高德红外：2023年净利同比下降86.51% 拟10派0.14元

中证智能财讯 高德红外（002414）4月16日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入24.15亿元，同比下降4.49%；归母净利润6769.83万元，同比下降86.51%；扣非净利润1954.29万元，同比下降95.64%；经营活动产生的现金流量净额为3.09亿元，同比增长30.72%；报告期内，高德红外基本每股收益为0.0159元，加权平均净资产收益率为0.98%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.14元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为4815.54万元，其中计入当期损益的政府补助为5129.06万元。

以4月15日收盘价计算，高德红外目前市盈率（TTM）约为434.02倍，市净率（LF）约为4.33倍，市销率（TTM）约为12.17倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，高德红外近三年营业总收入复合增长率为-10.19%，在军工电子Ⅲ行业已披露2023年数据的16家公司中排名第16。近三年净利润复合年增长率为-59.25%，排名16/16。

分产品来看，2023年公司主营业务中，红外综合光电及完整装备系统收入22.63亿元，同比增长1.73%，占营业收入的93.72%；传统弹药及信息化弹药收入1.03亿元，同比下降61.05%，占营业收入的4.25%；技术服务收入0.32亿元，同比增长46.14%，占营业收入的1.32%。

截至2023年末，公司员工总数为5012人，人均创收48.19万元，人均创利1.35万元，人均薪酬18.18万元，较上年同期分别下降19.49%、88.63%、1.68%。

2023年，公司毛利率为43.72%，同比下降2.99个百分点；净利率为2.85%，较上年同期下降17.05个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为20.73%，同比下降9.54个百分点，环比下降36.79个百分点；净利率为-27.16%，较上年同期下降24.10个百分点，较上一季度下降41.71个百分点。

分产品看，红外综合光电及完整装备系统、传统弹药及信息化弹药、技术服务2023年毛利率分别为45.88%、-8.61%、44.75%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额10.20亿元，占总销售金额比例为42.25%，公司前五名供应商合计采购金额1.82亿元，占年度采购总额比例为12.87%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为0.98%，较上年同期下降5.96个百分点；公司2023年投入资本回报率为0.55%，较上年同期下降5.43个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为3.09亿元，同比增长30.72%；筹资活动现金流净额-4.51亿元，同比增加681.24万元；投资活动现金流净额-6.16亿元，上年同期为-2470.04万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2.93亿元，上年同期为0.41亿元。

2023年，公司营业收入现金比为129.56%，净现比为456.36%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.28次（2022年行业平均值为0.34次，公司位居同行业39/60）；固定资产周转率为1.82次，上年同期为2.38次（2022年行业平均值为4.55次，公司位居同行业46/60）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.42次、0.76次。

2023年，公司期间费用为8.50亿元，较上年同期增加1.95亿元；期间费用率为35.19%，较上年同期上升9.29个百分点。其中，销售费用同比增长2.92%，管理费用同比增长25.63%，研发费用同比增长31.3%，财务费用由去年同期的-5929.00万元变为-4897.13万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少33.70%，占公司总资产比重下降7.96个百分点；固定资产较上年末增加33.50%，占公司总资产比重上升4.83个百分点；存货较上年末增加11.89%，占公司总资产比重上升2.93个百分点；应收账款较上年末减少14.29%，占公司总资产比重下降2.40个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少27.70%，占公司总资产比重下降1.21个百分点；应付账款较上年末增加15.12%，占公司总资产比重上升0.80个百分点；应付票据较上年末增加118.29%，占公司总资产比重上升0.64个百分点；短期借款较上年末减少5.65%，占公司总资产比重下降0.16个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为18.89亿元，占净资产的27.84%，较上年末增加2.01亿元。其中，存货跌价准备为2.99亿元，计提比例为13.67%。

2023年全年，公司研发投入金额为6.28亿元，同比增长37.71%；研发投入占营业收入比例为26.01%，相比上年同期上升7.97个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为13.67%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为21.31%，相比上年末上升1.40个百分点；有息资产负债率为7.11%，相比上年末上升1.05个百分点。

2023年，公司流动比率为3.58，速动比率为2.32。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中证500交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、武汉高德红外股份有限公司-2022年员工持股计划、国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为11.36万户，较三季度末下降了928户，降幅0.81%；户均持股市值由三季度末的28.43万元下降至27.45万元，降幅为3.45%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。