爱施德：2023年净利润同比下降10.26% 拟10派4元

中证智能财讯 爱施德（002416）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入921.60亿元，同比增长0.80%；归母净利润6.55亿元，同比下降10.26%；扣非净利润5.72亿元，同比下降18.65%；经营活动产生的现金流量净额为36.43亿元，同比增长576.83%；报告期内，爱施德基本每股收益为0.5288元，加权平均净资产收益率为11.12%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4元（含税）。

以4月25日收盘价计算，爱施德目前市盈率（TTM）约为21.56倍，市净率（LF）约为2.37倍，市销率（TTM）约为0.15倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，爱施德近三年营业总收入复合增长率为12.81%，在商贸零售行业已披露2023年数据的77家公司中排名第18。近三年净利润复合年增长率为-2.20%，排名41/77。

分产品来看，2023年公司主营业务中，通信产品收入822.57亿元，同比增长0.71%，占营业收入的89.25%；非通信产品收入96.17亿元，同比增长1.29%，占营业收入的10.43%。

截至2023年末，公司员工总数为3450人，人均创收2671.31万元，人均创利18.99万元，人均薪酬15.20万元，较上年同期分别下降9.54%、19.47%、7.22%。

2023年，公司毛利率为3.12%，同比下降0.11个百分点；净利率为0.82%，较上年同期下降0.06个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为3.38%，同比上升0.23个百分点，环比下降0.08个百分点；净利率为0.59%，较上年同期上升0.13个百分点，较上一季度下降0.50个百分点。

分产品看，通信产品、非通信产品2023年毛利率分别为2.28%、8.73%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额134.57亿元，占总销售金额比例为14.60%，公司前五名供应商合计采购金额648.52亿元，占年度采购总额比例为73.52%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.12%，较上年同期下降1.53个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.59%，较上年同期增长0.24个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为36.43亿元，同比增长576.83%；筹资活动现金流净额-25.34亿元，同比减少11.96亿元；投资活动现金流净额-6370.58万元，上年同期为-6734.15万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为32.24亿元，相比上年同期增长498.30%。

2023年，公司营业收入现金比为157.02%，净现比为555.97%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为6.85次，上年同期为6.14次（2022年行业平均值为0.59次，公司位居同行业1/105）；固定资产周转率为2356.20次，上年同期为3490.94次（2022年行业平均值为11.19次，公司位居同行业3/105）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为55.80次、22.31次。

2023年，公司期间费用为19.30亿元，较上年同期增加3323.83万元；期间费用率为2.10%，较上年同期上升0.02个百分点。其中，销售费用同比增长1.04%，管理费用同比增长3.7%，研发费用同比增长73.88%，财务费用同比下降4.02%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司预付款项较上年末减少48.83%，占公司总资产比重下降7.31个百分点；货币资金较上年末增加13.84%，占公司总资产比重上升6.35个百分点；存货较上年末减少23.46%，占公司总资产比重下降3.51个百分点；应收账款较上年末增加11.85%，占公司总资产比重上升3.20个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少36.71%，占公司总资产比重下降9.72个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少82.37%，占公司总资产比重下降1.67个百分点；应付账款较上年末增加25.31%，占公司总资产比重上升1.91个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少33.20%，占公司总资产比重下降0.48个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为34.66亿元，占净资产的58.11%，较上年末减少10.63亿元。其中，存货跌价准备为1.44亿元，计提比例为3.98%。

2023年全年，公司研发投入金额为3515.53万元，同比增长75.80%；研发投入占营业收入比例为0.04%，相比上年同期上升0.02个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为1.09%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为48.70%，相比上年末下降7.74个百分点；有息资产负债率为27.26%，相比上年末下降11.39个百分点。

2023年，公司流动比率为1.73，速动比率为1.16。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为张跃军，取代了三季度末的杜志军。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、管晓华、鬲晓鸿、赵桂芬持股有所上升，周玲持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，爱施德17.98%股份处于质押状态。其中，第一大股东深圳市神州通投资集团有限公司质押1.71亿股公司股份，占其全部持股的34.93%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.59万户，较三季度末下降了644户，降幅1.76%；户均持股市值由三季度末的25.27万元上升至32.08万元，增幅为26.95%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。