爱施德：2024年上半年净利润3.95亿元 同比增长23.92%

中证智能财讯 爱施德（002416）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入387.95亿元，同比下降16.55%；归母净利润3.95亿元，同比增长23.92%；扣非净利润3.06亿元，同比增长3.30%；经营活动产生的现金流量净额为4.5亿元，同比下降84.17%；报告期内，爱施德基本每股收益为0.3191元，加权平均净资产收益率为6.51%。

以8月26日收盘价计算，爱施德目前市盈率（TTM）约为15.85倍，市净率（LF）约为1.98倍，市销率（TTM）约为0.14倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入171.94亿元，同比下降20.20%，环比下降20.60%；归母净利润2.28亿元，同比增长57.55%，环比增长35.53%；扣非净利润1.52亿元，同比增长17.31%，环比下降1.62%。

资料显示，公司主营业务是数字化智慧分销业务、数字化智慧零售业务和其他数字化创新业务。

2024年上半年，公司毛利率为3.75%，同比上升0.92个百分点；净利率为1.12%，较上年同期上升0.32个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为3.96%，同比上升1.23个百分点，环比上升0.38个百分点；净利率为1.26%，较上年同期上升0.47个百分点，较上一季度上升0.25个百分点。

盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为6.51%，同比上升1.17个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为4.79%，较上年同期上升1.21个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4.50亿元，同比下降84.17%，主要系本年期初存货及预付账款较上年期初减少所致；筹资活动现金流净额-12.47亿元，同比增加2.63亿元；投资活动现金流净额-1513.87万元，上年同期为-4.52亿元，主要系上年同期购入理财产品未到期及对联营企业增加投资所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3.24亿元，相比上年同期下降84.19%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为122.01%，净现比为113.80%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为3.09次，上年同期为3.32次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业1/103）；固定资产周转率为986.67次，上年同期为1236.33次（2023年上半年行业平均值为4.94次，公司位居同行业2/103）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为20.14次、10.84次。

2024年上半年，公司期间费用为9.29亿元，较上年同期增加1.24亿元；期间费用率为2.39%，较上年同期上升0.66个百分点。其中，销售费用同比增长19.53%，管理费用同比增长9.68%，研发费用同比下降15.14%，财务费用同比下降6.33%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司预付款项较上年末增加31.69%，占公司总资产比重上升3.13个百分点；货币资金较上年末减少9.36%，占公司总资产比重下降2.89个百分点；应收账款较上年末增加21.22%，占公司总资产比重上升2.65个百分点；存货较上年末减少1.17%，占公司总资产比重下降0.84个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末增加48.47%，占公司总资产比重上升4.16个百分点；短期借款较上年末减少3.79%，占公司总资产比重下降1.49个百分点；其他流动负债较上年末增加50.23%，占公司总资产比重上升0.55个百分点；应付职工薪酬较上年末减少34.97%，占公司总资产比重下降0.36个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为34.26亿元，占净资产的58.41%，较上年末减少4041.2万元。其中，存货跌价准备为8530.07万元，计提比例为2.43%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为50.94%，相比上年末上升2.24个百分点；有息资产负债率为25.75%，相比上年末下降1.51个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.69，速动比率为1.15。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金，取代了一季度末的陈新建。在具体持股比例上，华泰柏瑞中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金、管晓华持股有所上升，周玲、香港中央结算有限公司、张跃军持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，爱施德19.04%股份处于质押状态。其中，第一大股东深圳市神州通投资集团有限公司质押1.84亿股公司股份，占其全部持股的37.62%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.85万户，较一季度末下降了840户，降幅2.86%；户均持股市值由一季度末的51.68万元下降至38.44万元，降幅为25.62%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。