四季度即将迎来消费旺季，爱施德前三季度归母净利持续提升

近日，国内手机分销商爱施德（002416.SZ）披露2024年三季度报告：前三季度实现营业收入574.58亿元，营业利润8.09亿元，其中归母净利润为5.25亿元，较同期持续提升，展现了稳定的增长态势和盈利能力。

手机分销龙头企业爱施德迎来消费旺季

爱施德作为苹果、荣耀、三星、魅族等品牌的一级经销商，在全国拥有32个省级分支机构，覆盖超10万家门店，管理5大配送中心和30多个区域仓库。半年报数据显示，在渠道下沉市场，爱施德管理的苹果授权门店和网点超3,100家，自营APR门店186家。荣耀品牌数字系列产品客户覆盖量同比增长超11%，三星业务新增168家在管零售门店，总服务和管理门店超4,380家。

市场研究机构IDC预测，2024年全球AI手机的出货量将达到1.7亿部，占智能手机市场的15%，总销售额预计为952亿美元。Counterpoint预计，到2025年全球折叠屏手机出货量将达到5500万台，到2027年将超过1亿台;中国折叠屏手机出货量在2024年将超过1000万台，2025年将达到1700万台。

随着四季度的到来，手机市场即将迎来传统的消费旺季。节日集中和双11、双12等促销节点的临近，将极大刺激消费者的购买欲望，推动手机销量反弹。作为苹果、荣耀、三星等品牌的一级经销商，爱施德预计将从AI端和折叠屏技术推动的换机潮中受益，国内手机出货量的企稳回升，将为爱施德的长期发展提供强劲动力。

荣耀四季度将启动股份制改革，爱施德有望成为获益股东

爱施德曾在2020年与团队共同斥资6.6亿参与对荣耀的联合收购，在会计处理上将前述战略性股权投资指定为以公允价值计量且其公允价值变动计入其他综合收益的金融资产。荣耀CEO赵明在今年年初透露，荣耀的现金流利润兑现率是 120%到130%%，公司账面现金流达数百亿元，利润兑现率高，具备强劲的分红能力。这意味着，当荣耀品牌产生分红时，相应的收益将被爱施德计入投资收益。

2023年11月，荣耀董事会文件首次明确提出“通过首发上市推动公司登陆资本市场”。随后，吴晖上任董事长，其丰富的资本运作经验被视为荣耀上市的重要推手。据8月5日《科创板日报》报道，荣耀计划在2023年第四季度启动股份制改革，并在合适的时机推进IPO流程。

作为荣耀的全渠道零售服务商，爱施德线上运营了荣耀天猫官旗、京东官旗等电商渠道，并线下服务荣耀体验店。根据IDC报告，荣耀2024年第二季度在中国智能手机市场以14.5%的份额排名第四，并在折叠屏手机市场以20.9%的份额排名第三，显示出强大的市场竞争力和增值潜力。随着荣耀上市进程的不断推进， 爱施德持有的荣耀股权预期将进一步增值。

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