贵州百灵:三季报业绩再创新高 签署战略合作打造中医药产业新高地

作者：韩森

近日，贵州百灵（002424.SZ）对外披露2023年三季度报告。今年1-9月，公司共实现营业收入28.1亿元，同比增长33.88%，同期实现归母净利润1.40亿元，同比增长40.21%，扣非后归母净利润为1.34亿元，更同比大增124.1%，净利润已超去年全年水平。整体来看，贵州百灵在前三季度营收与净利润均实现双位数快增的同时，更双双刷新历史同期最佳成绩，全年业绩再攀高峰的预期已愈发强烈。

守正创新打造丰富产品矩阵

核心大单品有望进一步放量

近年来，在大众健康意识增强和消费水平提升下，人们对中医药的认知已愈发深刻，中医药市场需求正与日俱增。与此同时，目前中医药行业已加速进入政策红利释放期，随着《“十四五”中医药发展规划》《中医药振兴发展重大工程实施方案》等政策相继出台，中医药的传承创新与高质量发展正在同步提速。此外，中药受集采影响相对较小，使其具备了一定的抗风险能力。

作为苗药领域龙头企业，贵州百灵多年来守正创新，持续精耕中医药与民族药领域，以自主创新为基，持续加大研发投入力度。据三季报显示，前三季度公司投入研发费用2332.07万元，同比增长75.14%，为产品开发与在研项目的持续推进提供了强大支撑。在此基础上，2023年以来，公司持续推进了黄连解毒丸、益肾化浊颗粒、冰莲草含片、芍苓片、替芬泰片、糖宁通络等众多在研新药的研发进度。

凭借出色的创新能力，贵州百灵经过长年发展积累，打造了丰富且多元化的产品矩阵。目前，公司旗下已拥有独家苗药产品银丹心脑通软胶囊、咳速停糖浆及胶囊、双羊喉痹通颗粒和非苗药产品金感胶囊、维C银翘片、小儿柴桂退热颗粒等众多核心产品，在心脑血管、咳嗽、感冒、小儿类药品市场中均占据了一定市场份额。年初至今，在公司产能释放、品牌建设与深耕渠道等多措并举下，其多个品种产品均实现快速增长。

近期，呼吸道感染疾病进入高发期。据新版流感疫苗接种技术指南指出，今冬明春我国可能会面临流感等多种呼吸道传染病交互或共同流行的风险。行业观察人士指出，目前来看，像流感、呼吸道合胞病毒、肺炎支原体混合感染的病人已不在少数，今年四季度乃至明年一季度咳嗽、感冒类市场需求或将激增，贵州百灵在咳嗽与感冒类药品中具备一定市场份额，有望从中受益。

此外，公司的核心大单品银丹心脑通软胶囊作为全国独家品种，近年来增长尤为稳定且在防治心脑血管疾病领域具有颇高的市场地位。据此前米内网披露数据显示，以2022年全年来看，贵州百灵的银丹心脑通软胶囊核心大单品在中国三大终端六大市场销售额超过13亿元。据悉，今年6月，该药更以治疗冠心病、脑卒中等病种被纳入安徽省慢特病门诊用药目录。未来伴随该产品在基层用药的渗透以及可及性的提高，有望进一步放量，贵州百灵的市场空间也将随之加速扩容，进一步抬升收入空间。

与四川生物签署战略协议

全面推进股权+产业合作

在中医药产业发展的重大历史性机遇下，中医药企业若想进一步借力政策实现高质量发展，除了在自主创新等内在因素方面苦下功夫外，持续优化产业链，进行“延链、强链、补链”，加强对外协同和优势资源互补，也成为了高质量发展的重要因素。

据悉，10月31日，贵州百灵发布公告称，与四川发展（控股）有限责任公司旗下四川生物医药产业集团有限责任公司（以下简称“四川生物”）签订了《战略合作协议》。其中，本次合作方四川生物是四川省属国有医药企业，多年来专注于生物医药产业投资及运营，业务经营范围包括中医药产业投资，原料药、中间体及药物的研发和生产，高端医疗器械及装备研发生产制造，医药外包服务等。目前，四川生物拟加快推动在中医药领域的全面布局，助推四川省中医药产业提档升级。

公告显示，双方此次战略合作旨在充分把握中医药产业发展的重大历史机遇，整合和发挥双方优势资源与特长，并围绕中医药产业“研产销贸”产业链关键环节，立足四川与贵州，形成紧密的资本和产业合作纽带，建设中医药产业新高地，创造良好的经济价值与社会价值，助推云贵川渝藏乃至全国中医药产业发展，为中医药传承创新发展贡献力量。

具体来看，贵州百灵与四川生物拟将全面推进股权合作与产业合作。在股权合作方面，双方将深化在股权资本层面的协同合作，扩大相应投资布局。其中，四川生物拟新设相关中药实业公司（下称“川药实业”）作为推动中医药产业布局的载体，并在中药研发、生产、销售、中药材贸易等领域合作组建一批实体企业，优先引入贵州百灵或其所属企业作为战略股东。同时，在符合国有资产投资审批要求条件下，四川生物或其指定主体可通过合法合规的方式成为贵州百灵的战略股东，贵州百灵将积极协调其股东或实际控制人对四川生物战略入股事宜给予积极支持。

另外，在产业合作方面，双方将深挖产业链价值，聚焦“研产销贸”充分发挥优势互补与协同作用，不断推动自身及中医药产业的高质量发展。在研发端，双方将共同推动组建中药创新转化项目公司，从川黔两省中医临床经验方、医疗机构制剂、古代经典名方、基于现代研究的科研方及已上市中药中发掘高价值品种，并开展创新中药研发。而在生产端，双方共同在四川推动建设柔性生产的中成药超级工厂，面向全国市场提供中成药CDMO服务，进而助力西南地区乃至全国的中药智能化制造升级。针对销售端，双方还将共同在四川推动新设或收购具有GSP牌照的医药销售公司，以此吸引中医药优质企业在四川落户，形成规模优势和总部经济高地。此外，在贸易端，双方将共同推动中药材交易中心及川产道地药材贸易载体建设，建立科学育种、基地种植、标准检验、现代炮制、全程溯源的中药材种养贸易体系，推动川产乃至全国道地药材的提质、保供、稳价。

市场人士分析认为，本次贵州百灵与四川生物达成战略合作具有里程碑意义。以此次合作为契机，公司将在人才、技术、渠道、品牌、资本等诸多方面，与四川生物实现资源共享和优势互补，实现1+1＞2的产业协同效应，实现自身价值提升的基础上，促进川黔两地中医药产业高质量发展。后续随着合作的深入展开，在有效提升贵州百灵持续经营能力的同时，亦将进一步夯实其市场地位和综合竞争实力。

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