凯撒文化净利润连年下滑 新游戏能否提振业绩

本报记者 李哲 北京报道

5月14日—15日，凯撒（中国）文化股份有限公司（以下简称“凯撒文化”，002425.SZ）连续涨停，随即发布股价异常波动公告称，公司近期生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。

《中国经营报》记者注意到，在此之前，凯撒文化因涉嫌信息披露违法违规被中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）立案调查。

从业绩方面看，凯撒文化的表现也不乐观。财务数据显示，2019—2023年，凯撒文化的净利润处于下滑态势，2022年由盈转亏，2023年亏损幅度进一步扩大。对于业绩下滑的原因，凯撒文化方面将其归结为存量游戏产品已进入生命周期的后半程以及部分在研项目减值损失。

涉嫌信披违规

根据凯撒文化公告，其于2024年4月30日收到证监会下发的《立案告知书》（编号：证监立案字 0062024005号），因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人 民共和国行政处罚法》等法律法规，证监会决定对公司立案调查。

至于涉嫌信披违规的原因，凯撒文化在公告中并未明确提及。记者就此事联系凯撒文化，截至发稿未获明确答复。

在2023年度网上业绩说明会上，凯撒文化方面就此事表示，目前公司各项生产经营活动正常开展。案件仍在调查阶段，公司将积极配合证监会的相关工作，并严格按照相关法律法规的规定和监管要求及时履行信息披露义务。

对于凯撒文化涉嫌信息披露违法违规事宜，上海汉联律师事务所律师宋一欣向记者表示，根据《民法典》《证券法》及最高人民法院的关于虚假陈述民事赔偿司法解释的规定，上市公司、控股股东、实际控制人、董监高人员及其中介机构等因虚假陈述的证券欺诈行为导致证券投资者权益受损的，应承担民事赔偿责任，赔偿范围包括：投资差额、佣金、印花税和利息损失等。权益受损的证券投资者可以向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼。

宋一欣认为，凯撒文化案的索赔条件为：2024年5月6日前买入凯撒文化股票或债券等证券市场公开发行产品，并在2024年5月6日及之后卖出或继续持有的受损投资者，可以办理索赔登记。

净利润连年下滑

涉嫌信息披露违法违规的凯撒文化在2023年的业绩表现并不尽如人意。

2023年财报数据显示，凯撒文化实现营业收入4.31亿元，同比下滑30.65%，净利润亏损7.95亿元，同比下滑21.20%。事实上，这已经是凯撒文化连续第二年净利润呈现亏损态势。2022年，凯撒文化的净利润亏损6.56亿元。

凯撒文化的主营业务为手机游戏研发与发行运营。2023年财报显示，游戏分成业务占凯撒文化总营收的96.80%，旗下囊括了包括《三国志11》《圣斗士星矢：重生》《三国志2017》等游戏产品。

记者注意到，凯撒文化的净利润已经持续5年下滑。上一次净利润同比增长还要追溯到2018年。当年，凯撒文化实现净利润2.78亿元，同比增长9.30 %。然而，在随后的时间里，凯撒文化的净利润呈现出持续下滑的态势，更是在2022年净利润由盈转亏，当年净利润同比下滑904.47%，而到了2023年，亏损幅度进一步扩大。

对于业绩下滑以及净利润持续亏损，凯撒文化在2023年财报中提到，受制于公司大部分存量游戏产品已进入生命周期的后半程，游戏流水下滑；加上部分游戏新产品未能如期上线或上线运营时间较短，公司收入明显下降。同时，公司部分并购主体商誉大额减值，以及一些早期较大投入的委外订制开发产品，如《火影忍者》在研项目减值损失，造成公司报告期内形成了较大的亏损。

而在2020年财报中，凯撒文化方面表示，公司自研游戏不仅单个产品营收能力强，生命周期长，且经过这么多年的积累，自研游戏已累积注册用户数5300多万，高ARPU（每用户平均收入）值的付费用户达500万，拥有庞大的用户基数和优质付费群体，且用户类型包括了 MMO（大型多人在线游戏）、ARPG（动作角色扮演游戏）、卡牌、SLG（策略类游戏）、放置类等多个品类的游戏玩家，形成了公司自有用户平台。

一般而言，在游戏的生命周期尾声阶段，往往会出现用户活跃度降低、玩家数量减少等问题。而凯撒文化对自身游戏生命周期的判断是否出现了偏差？记者就此联系凯撒文化，截至发稿未获明确答复。

业内人士表示：“游戏公司在发行上线一款游戏产品后，会持续关注这款产品在生命周期内的活跃用户量。有了稳定的受众群体后，游戏公司会关注这部分游戏玩家在游戏中的持续专注力，同时，游戏公司会通过发行新游戏来获取新的玩家群体。”

谈及如何实现扭亏为盈，凯撒文化方面在2023年业绩说明会上表示，公司《镇魂街：破晓》已取得版号。目前该产品正在上线前最后调优阶段，预计2024年内上线。《遮天世界》已取得版号，目前正在确定产品发行商，公司正与国内各一线发行商积极接洽。《圣斗士星矢：重生 2》已取得版号。该产品预计2024年中上线国内市场，并将陆续登陆亚洲和欧美市场。《全明星觉醒》等待版号审批中。《死神（暂定名）》《奥特曼（代号：光）》已提交版号申请。以上皆为公司后续产品储备。目前各个自主研发手游项目进展顺利，新产品上线后将带来的业绩增量，叠加老游戏的长线运营，有望保持公司业绩的稳健经营。

进入2024年以来，凯撒文化的业绩表现出复苏迹象。2024年一季报中，凯撒文化实现营业收入1.49亿元，同比增长74.28%，净利润602.5万元，同比增长126.49%，实现扭亏为盈。对于营收增长，凯撒文化将其归功于自2023年第四季度以来新上线游戏的收入贡献。

AI成色几何

2023年，游戏领域经历AI浪潮的同时，小游戏市场也在带动游戏市场向前发展。

谈及在AI领域的技术应用，凯撒文化在互动易平台上表示，公司持续关注新技术、新趋势的发展，高度重视AI相关技术，并结合公司自身实际需要，有意将游戏产品与AI相结合，将新技术嵌入从生产到完成最终产品一系列研发流程中，在降低研发成本、提高生产效率的同时，为游戏产品赋能，提升玩家在游戏中的趣味性体验和沉浸感，保证产品的稳健运营，以求更长线的产品生命周期。

同时，凯撒文化在2023年财报中提到，公司2023年年底接入GPT-4语言大模型和国内的开源语言大模型GLM，辅助解决研发过程中问题和提供思路。如代码检查和逻辑优化，辅助世界观剧情延展、智能生成NPC对话等，为保证研发效率的合理高效增添助力。公司运用AI文生图智能工具，辅助美术场景、角色设计创意灵感收集，同时打造了更加简洁高效的图形制作和美术资源制作流程，提高了美术生产效率。AI智能体在产品上的应用，如《镇魂街：破晓》游戏已经接入游戏智能助手，便于玩家查询游戏内容、活动等信息，提升了游戏产品的智能交互性和陪伴性，加强与用户之间互动。

此外，凯撒文化方面表示，在“降本增效”的前提下，重新焕发公司老游戏的生命力。例如，针对《三国志威力无双》上线时间已久、受自然生命周期影响业绩贡献回落的老游戏，在游戏内容保持不变的情况下，充分考虑当前市场营销环境，采取多平台路线，将游戏适配更多的新兴游戏运营平台，如微信小游戏、华为快游戏等，打通小游戏从研发到上线的链路，为后来产品做好数据积累和实战经验支持。

对于AI技术对公司在降本增效、业绩提升方面的帮助，记者联系凯撒文化方面，截至发稿未获回复。