ST凯文（002425）2025年三季报简析：增收不增利，商誉占比较高

据证券之星公开数据整理，近期ST凯文（002425）发布2025年三季报。根据财报显示，ST凯文增收不增利，商誉占比较高。截至本报告期末，公司营业总收入4.2亿元，同比上升28.62%，归母净利润-1.08亿元，同比下降12.49%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.47亿元，同比上升67.41%，第三季度归母净利润-4887.62万元，同比上升0.24%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率1.18%，同比减76.28%，净利率-28.08%，同比增11.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计5953.16万元，三费占营收比14.16%，同比减38.21%，每股净资产3.02元，同比减15.38%，每股经营性现金流-0.02元，同比增40.69%，每股收益-0.11元，同比减12.09%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-119.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.97%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-20.47%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为53.1%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.54%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：今年还会上线哪些产品？

答：目前排期上线的产品主要有《遮天世界》《全明星觉醒》《奥特曼光之战士》等，《遮天世界》《全明星觉醒》由腾讯代理发行，具体上线运营时间以腾讯游戏公布为准。《奥特曼光之战士》即将开启全渠道预约。

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