云南锗业：2024年上半年亏损924.44万元
中证智能财讯 云南锗业（002428）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.48亿元，同比增长23.53%；归母净利润亏损924.44万元，上年同期亏损725.66万元；扣非净利润亏损1723.21万元，上年同期亏损1990.18万元；经营活动产生的现金流量净额为-8310.01万元，上年同期为-5430.80万元；报告期内，云南锗业基本每股收益为-0.014元，加权平均净资产收益率为-0.66%。
公告称，公司营业收入变化主要由于材料级锗产品均价同比上升13.39%，红外级锗产品(镜头及光学系统)、光纤级锗产品均价同比上升；红外级锗产品(毛坯及镀膜镜片)、光伏级锗产品、化合物半导体产品均价同比下降。此外，由于产品销售量变动，增加营业收入合计5259.02万元；其中，材料级锗产品、光伏级锗产品、化合物半导体产品销量同比上升；红外级锗产品(镜片毛坯)、红外级锗产品(镜头及光学系统)、光纤级锗产品销量同比下降；归母净利润变化主要由于公司本期产品综合毛利率下降，以及财务费用上升等因素影响。
报告期内，公司合计非经常性损益为798.76万元，其中计入当期损益的政府补助为992.17万元。
以8月27日收盘价计算，云南锗业目前市盈率（TTM）约为1620.14倍，市净率（LF）约为5.8倍，市销率（TTM）约为10.94倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.17亿元，同比增长59.75%，环比增长66.47%；归母净利润225.09万元，同比增长1.07%，环比增长119.58%；扣非净利润-219.9万元，同比增长60.74%，环比增长85.37%。
资料显示，公司主要业务为锗矿开采、火法富集、湿法提纯、区熔精炼、精深加工及研究开发。目前公司矿山开采的矿石及粗加工产品不对外销售，仅作为公司及子公司下游加工的原料。
2024年上半年，公司毛利率为14.69%，同比下降2.95个百分点；净利率为-2.60%，较上年同期下降0.72个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为14.99%，同比下降6.34个百分点，环比上升0.81个百分点；净利率为1.07%，较上年同期下降1.36个百分点，较上一季度上升9.77个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.66%，较上年同期下降0.14个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.15%，较上年同期基本持平。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-8310.01万元，同比减少2879.21万元，主要系本期购买原料支付的现金同比增加所致；筹资活动现金流净额1.08亿元，同比增加3212.61万元，主要系本期取得商业银行借款增加所致；投资活动现金流净额-770.12万元，上年同期为-1820.68万元，主要系本期收到前期探矿权转让尾款及计入支付其他与投资活动有关的现金减少所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4887.14万元，上年同期为1200.03万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为109.48%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.12次（2023年上半年行业平均值为0.24次，公司位居同行业13/14）；固定资产周转率为0.35次，上年同期为0.26次（2023年上半年行业平均值为1.30次，公司位居同行业14/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.17次、0.58次。
2024年上半年，公司期间费用为8007.17万元，较上年同期增加897.92万元；但期间费用率为23.00%，较上年同期下降2.23个百分点。其中，销售费用同比增长20.13%，管理费用同比增长6.94%，研发费用同比增长12.94%，财务费用同比增长27.28%。
资料显示，销售费用的变动主要因为与销售业务相关的差旅费等增加；财务费用的变动主要因为本期融资利息支出增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少4.41%，占公司总资产比重下降3.61个百分点；存货较上年末增加17.55%，占公司总资产比重上升2.14个百分点；货币资金较上年末增加85.47%，占公司总资产比重上升2.11个百分点；应收票据较上年末减少73.28%，占公司总资产比重下降1.44个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少85.06%，占公司总资产比重下降6.89个百分点；短期借款较上年末增加49.30%，占公司总资产比重上升5.17个百分点，主要系本期新增商业银行一年内到期的流动资金借款增加；长期应付款合计较上年末增加553.95%，占公司总资产比重上升4.01个百分点；长期借款较上年末增加55.56%，占公司总资产比重上升2.26个百分点，主要系本期新增商业银行一年以上到期的借款增加。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.5亿元，占净资产的39.51%，较上年末增加8217.28万元。其中，存货跌价准备为110.05万元，计提比例为0.2%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为45.53%，相比上年末上升3.67个百分点；有息资产负债率为25.60%，相比上年末上升0.55个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.53，速动比率为0.75。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、谢亚玲、陈伯诚，取代了一季度末的上海泉汐投资管理有限公司-泉汐名扬多策略组合投资私募基金1号、上海泉汐投资管理有限公司-泉汐名扬多策略组合投资私募证券基金6号、泉汐金选灵活配置1号私募证券投资基金。在具体持股比例上，区国辉持股有所上升，云南省核工业二〇九地质大队(云南省核技术支持中心)、香港中央结算有限公司、吴红平持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7.39万户，较一季度末增长了5628户，增幅8.24%；户均持股市值由一季度末的10.62万元下降至9.60万元，降幅为9.60%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。