云南锗业签最高8.55亿供货大单 磷化铟量价齐升单季预盈超4590万
长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬
光模块景气度向上游材料端传导，磷化铟龙头云南锗业（002428.SZ）再获大额订单。
7月23日晚间，云南锗业发布公告，控股子公司云南鑫耀半导体材料有限公司（简称“云南鑫耀”）与客户签订磷化铟晶片供货协议，合同预计总金额5.70亿至8.55亿元，占公司2025年度经审计营业收入的53.48%至80.23%。
受订单利好刺激，7月24日，云南锗业股价冲高回落，盘中最高涨超6%。2026年以来公司股价最大涨幅超过3倍，6月25日触及年内高位后，随着科技股整体退潮开始回落。截至7月24日收盘，云南锗业报78.08元/股，较年初的31.75元/股实现翻倍。
业绩方面，根据半年度业绩预告及一季度数据推算，公司二季度归母净利润区间为4590万至7090万元，取中位数约5839万元，为历史单季度最高水平。
锁定最高8.55亿长单
磷化铟产品量价齐升，下游需求旺盛，云南锗业订单持续增加。
根据云南锗业公告，本次供货协议标的为磷化铟晶片（衬底），合同预计总金额5.70亿至8.55亿元，占公司2025年度经审计营业收入的53.48%至80.23%，履约期限为2026年8月1日至2027年12月31日，分批交付。客户名称因涉及商业秘密未予披露，公司称该客户信誉良好、履约能力较强，双方系在原有合作基础上进一步深化合作。
据悉，磷化铟是制造高速光芯片的核心衬底材料，具备高频、低噪声、抗辐射等优异特性，广泛应用于800G、1.6T高速光模块以及CPO等前沿领域，AI数据中心需求占磷化铟整体需求的八成以上。随着全球AI算力建设加速，高速光模块规模化部署带动上游磷化铟衬底需求爆发。
云南锗业是国内磷化铟衬底领域的龙头，也是A股唯一实现6英寸磷化铟晶片规模化量产的企业。公司产品质量及良品率处于国内领先、国际先进水平，稳定良率达70%至75%，部分批次突破80%，打破了日美企业长期垄断格局。目前国内磷化铟衬底国产化率已从不足10%提升至30%以上，控股子公司云南鑫耀贡献了主要增量。
长江商报记者注意到，这并非云南锗业年内首次加码磷化铟产能。4月，公司公告投资1.89亿元实施“高品质磷化铟单晶片建设项目”，计划在现有年产15万片（折合4英寸）产能基础上，扩建一条年产30万片生产线，其中包含6000片6英寸高端产品，最终达到年产45万片的总产能。项目建设期18个月，预计2027年底建成投产。
7月16日机构调研中，公司表示，2026年上半年受下游高速光模块需求增加影响，化合物半导体材料产品销量同比增加，销售均价同比上涨，行业景气度持续走高。
值得关注的是，产能是制约云南锗业增长的核心瓶颈。现有磷化铟产能约15万片/年，2026年计划产量18万片，而4月启动的扩产项目建设期长达18个月，新产能最快也要到2027年底才能逐步释放。产能爬坡速度将直接影响订单交付能力和业绩兑现节奏。
单季归母净利环比最高预增678%
大额订单落地的背后，是公司业绩拐点的逐步显现。
7月13日，云南锗业发布2026年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润5500万至8000万元，同比增长148.31%至261.18%；扣非净利润5200万至6700万元，同比增长576%至771%。公司业绩增长主要得益于下游高速光模块需求增加，化合物半导体材料量价齐升，以及材料级锗产品交付增加。
从单季来看，云南锗业的业绩加速增长趋势更明显。2026年一季度，公司实现归母净利润910.71万元，同比小幅下降10.71%。据此推算，二季度单季归母净利润约4590万至7090万元，环比增长403%至678%，磷化铟量价齐升的效应在二季度集中释放。
回溯历史业绩，2025年，公司实现营业收入10.66亿元，同比增长38.89%；归母净利润仅2014.60万元，同比下降62.06%；扣非净利润亏损680.67万元，由盈转亏。主要原因是原材料价格及生产成本上涨，产品售价涨幅未能覆盖成本上行压力。
从营业收入结构来看，云南锗业的传统锗系列产品仍是收入主要来源，但毛利率偏低，拖累整体盈利水平。目前公司拥有从锗矿开采到精深加工的完整产业链，2025年生产材料级锗产品98.65吨，是国内锗行业龙头企业。
在磷化铟业务扩展同时，公司布局砷化镓衬底业务。2025年11月，公司设立孙公司湖北鑫耀，投资建设年产70万片6英寸高品质砷化镓晶片生产线，配套年产3万套半导体级石英管产能。项目建设期同样为18个月，目前建设工作按计划推进。
长江商报记者注意到，随着磷化铟量价齐升推动业绩大增，云南锗业股价2026年涨幅显著。2026年初股价为31.75元/股，6月25日一度触及年内高点132.88元/股，其间涨幅达318.52%。此后股价有所回落，截至7月24日，收报78.08元/股，较年初仍大涨145.92%。
责编：ZB