医疗器械ETF(159883)标的指数接近腰斩,先觉资金却已“悄悄”进场,历史估值极低位时该“做”什么?

http://ddx.gubit.cn  2023-06-08 10:39  九安医疗(002432)公司分析

最近,在集采预期的冲击叠加弱复苏的环境下,医药板块“跌跌不休”。中证医疗器械指数自2022年9月触底反弹后持续震荡,如今又跌落至12492点低位,相比2021年6月高点接近腰斩。6月8日截止发文,医疗器械ETF(159883)跌幅0.5%,前十大成分股中迈瑞医疗爱美客万泰生物金域医学九安医疗鱼跃医疗微跌,奕瑞科技跌超3%;欧普康视涨超3%,乐普医疗新产业微涨。

估值上看,截至2023年6月7日,中证医疗器械指数最新PE估值26.7倍,低于指数发布以来近88%的时间区间,可以说已处于“估值洼地”,配置性价比凸显。

针对近日的持续下跌,医疗器械ETF基金经理万纯在接受媒体访谈时回答:“A股市场的股价表现就像一个钟摆,要么总是在左边,要么总是在右边,很少会在中间的平衡位置停留。医药板块从公共卫生防控期间一个很高的估值回落到现在的低点,我们相信投资还是要回归常识的。在这样一个低估的位置,随着整个医疗复苏、创新的迭代,以及国产替代进程的不断演化,创新出海国际化升级等,行业出清后有望重新迎来向上的趋势,也就是“戴维斯双击”的过程。医药行业本身是一个长坡厚雪的赛道,既然这个行业不会消亡,我们也相信股价迟早会走出泥潭。我们对于这样一个偏长期、成长性的赛道,投资者其实不必被短期股价恐慌和焦虑的情绪所支配,可以密切关注产业动态,一个是关注企业盈利的变化,一个是关注流动性,比如FOMC什么时候加息结束,什么时候开启降息周期,这些信号都会带来整个医药行业股价上的回暖。”

资金面上,医药板块再次成为投资者心中众多“不确定性“中的一份”确定性“。在动荡中,先觉资金已悄悄布局“估值洼地”,医疗器械ETF近12日累计净申购超1.1亿元!

值得一提的是,中证医疗器械指数在2022年9月点位和估值双双触底后,开启了一波近似直线拉升的反弹行情,期间累计涨幅超20%!

医疗板块在这个时点,是否“机会大于挑战?”

德邦证券最新研究认为:创新为永恒主线,关注宏观流动性改善,大品种23年或将进入放量期,创新药械及产业链将依次崛起

1)医疗设备:受益于国内医疗新基建、国产替代大趋势及高端制造出口,优质国产医疗设备企业迎来黄金发展机遇。2)消费医疗:国内渗透率显著低于发达国家,随着国内消费能力逐步提升及国产替代产品力提升,国产相关企业具有较大发展潜力。3)IVD:随着带量采购方案更加趋于科学化、温和化,投资关注重心从价格降幅回归至市场空间、格局及核心竞争力,化学发光板块依旧高增长、国产替代加速。4)创新器械:随着大部分高值耗材集采落地及国产企业的研发能力提升,创新耗材正加速崛起,建议关注即将进入兑现阶段的品种。5)在普耗和高分子耗材:中国企业具有较大制造优势可承接全球产业转移,海外客户持续渗透,同时受益于下游受益集采及国产替代,随着产品升级、渠道扩张等,国内相关企业显著受益。

东吴证券最新分析提出,医疗器械行业百花齐放、黄金投资时代的大趋势不变,核心原因:1)受益新基建、贴息及公共卫生防控医疗资源储备等政策,医疗设备装机量加速;2)细分领域国产龙头不断突破技术壁垒,进口替代加速;3)集采影响逐步出清,行业集中度提升,随着疫后院内手术量恢复,创新器械公司迎来快速恢复;4)科创板将加快更多优质器械公司上市。

东吴证券建议关注以下几类,1)医疗设备类企业,政策友好,国产替代+海外出口推动其长期稳定发展,如核磁、内镜、呼吸机等领域;2)集采逐步出清、进口替代空间大的院内耗材方向,如化学发光、电生理、PCI介入耗材等领域;3)新技术、新术式带来的新的诊疗方向,如介入瓣膜、神经介入、癌症早筛、手术机器人等;4)自费产品,受益于消费升级,重点推荐眼科如角膜塑形镜领域;5)器械CDMO,短期受益上游成本端降价,长期依靠不断加强的精密制造能力,客户/订单量激增,盈利能力不断提升,如医疗设备上游核心零部件领域。

【借道行业代表指数ETF,低位布局医疗器械板块】

医疗器械ETF(159883)为目前A股规模最大的一只医疗器械行业ETF。该ETF追踪中证全指医疗器械指数,标的指数除了覆盖眼科、医美等消费医疗,还囊括了院内诊疗有关的高值耗材、以及医疗设备股,可以成为大家布局疫后医疗复苏、创新器械的beta工具

板块估值已至较低位置,医药行业长期向好的发展态势仍将持续。场内用户可通过医疗器械ETF(159883),一手仅需70元左右,免缴印花税;场外用户可关注联接基金(A份额013415,C份额013416)。