盛路通信：2023年净利润5239.31万元 同比下降78.49%

中证智能财讯 盛路通信（002446）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入11.87亿元，同比下降16.56%；归母净利润5239.31万元，同比下降78.49%；扣非净利润2417.62万元，同比下降89.54%；经营活动产生的现金流量净额为1.35亿元，同比增长26.92%；报告期内，盛路通信基本每股收益为0.06元，加权平均净资产收益率为1.65%。

报告期内，公司合计非经常性损益为2821.69万元，其中计入当期损益的政府补助为1511.60万元。

以4月25日收盘价计算，盛路通信目前市盈率（TTM）约为110.78倍，市净率（LF）约为1.81倍，市销率（TTM）约为4.89倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，盛路通信近三年营业总收入复合增长率为1.20%，在军工电子Ⅲ行业已披露2023年数据的48家公司中排名第28。近三年净利润复合年增长率为-33.87%，排名33/48。

分产品来看，2023年公司主营业务中，军工电子收入5.79亿元，同比下降17.25%，占营业收入的48.80%；基站天线收入2.71亿元，同比下降28.78%，占营业收入的22.82%；微波通信天线收入1.93亿元，同比增长9.25%，占营业收入的16.24%。

2023年，公司毛利率为37.58%，同比下降1.56个百分点；净利率为4.38%，较上年同期下降12.66个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为30.85%，同比下降8.97个百分点，环比下降6.57个百分点；净利率为-52.14%，较上年同期下降67.20个百分点，较上一季度下降58.47个百分点。

分产品看，军工电子、基站天线、微波通信天线2023年毛利率分别为47.99%、25.31%、35.85%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额9.96亿元，占总销售金额比例为83.84%，公司前五名供应商合计采购金额1.16亿元，占年度采购总额比例为19.04%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为1.65%，较上年同期下降6.53个百分点；公司2023年投入资本回报率为1.51%，较上年同期下降6.22个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.35亿元，同比增长26.92%；筹资活动现金流净额2.30亿元，同比增加1.88亿元；投资活动现金流净额-1.25亿元，上年同期为-2.08亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.50亿元，上年同期为-0.45亿元。

2023年，公司营业收入现金比为110.78%，净现比为257.94%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.36次（2022年行业平均值为0.34次，公司位居同行业30/60）；固定资产周转率为2.59次，上年同期为3.93次（2022年行业平均值为4.45次，公司位居同行业35/60）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.66次、1.25次。

2023年，公司期间费用为2.87亿元，较上年同期增加1863.64万元；期间费用率为24.19%，较上年同期上升5.31个百分点。其中，销售费用同比下降0.16%，管理费用同比增长7.99%，研发费用同比增长5.1%，财务费用由去年同期的-582.89万元变为-214.38万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加35.44%，占公司总资产比重上升4.77个百分点；在建工程较上年末增加174.29%，占公司总资产比重上升3.30个百分点；商誉较上年末减少12.05%，占公司总资产比重下降3.14个百分点；应收票据较上年末减少17.05%，占公司总资产比重下降1.18个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少34.21%，占公司总资产比重下降2.64个百分点；短期借款较上年末增加123.02%，占公司总资产比重上升1.54个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加4297.45%，占公司总资产比重上升1.54个百分点；应交税费较上年末减少67.06%，占公司总资产比重下降0.83个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为5.92亿元，占净资产的18.46%，较上年末减少371.3万元。其中，存货跌价准备为3573.57万元，计提比例为5.69%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.18亿元，同比增长4.76%；研发投入占营业收入比例为9.91%，相比上年同期上升2.01个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为2.76%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为24.63%，相比上年末上升1.09个百分点；有息资产负债率为7.64%，相比上年末上升5.06个百分点。

2023年，公司流动比率为3.02，速动比率为2.30。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为前海开源公用事业行业股票型证券投资基金、交银施罗德精选混合型证券投资基金、易方达科技创新混合型证券投资基金、前海开源新经济灵活配置混合型证券投资基金、易方达新兴成长灵活配置混合型证券投资基金、兴全合丰三年持有期混合型证券投资基金，取代了三季度末的杨振锋、信澳匠心臻选两年持有期混合型证券投资基金、孙小航、郭依勤、景顺长城先进智造混合型证券投资基金、中信证券股份有限公司。在具体持股比例上，何永星、杨华、香港中央结算有限公司、李再荣持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为8.31万户，较三季度末增长了6730户，增幅8.81%；户均持股市值由三季度末的11.24万元下降至9.13万元，降幅为18.77%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。