国星光电二季度营收利润环比均下行，加大研发、换管理层能否重回高增长？｜拆解佛山企业半年报④

南方财经全媒体记者林平 实习生周国锐 佛山报道

8月28日，国星光电发布2024年半年报，公司上半年实现营业收入18.54亿元，同比增长5.40%，实现归母净利润5624.58万元，同比增长4.53%。

不过，南方财经全媒体记者观察发现，二季度国星光电没有延续一季度营收利润好转的趋势，而是双双下滑。二季度，国星光电营业收入9.13亿元，同比下滑5.14%，环比下滑3.00%；营业利润2473.11万元，同比下滑19.60%，环比下滑9.70%。

（国星光电近三季度营收与盈利情况 单位：万元）

与此同时，一季度到二季度，国星光电股东数也从增长转为下滑。Wind数据显示，截至2024年6月30日，国星光电股东总户数为4.47万户，较上季度（3月31日）下降954户，降幅为2.09%；户均持有流通股市值为9.81万元，较上季度下降1192.81元。

面对营收盈利不及预期，国星光电解释称，2024年上半年，LED市场需求有所回暖但整体不及预期，产业链头部企业虽凭借技术、成本等优势保持了经营业绩的稳定向好，但产品价格的下降及原材料价格波动给企业经营造成一定压力。二季度，企业还计提了751.90万元的当期存货跌价准备，比一季度多一倍以上。

国星光电主营LED业务及半导体封测业务，其中LED封装为公司主要业务板块。上半年，公司LED封装及组件产品收入13.44亿元，同比增长5.92%，占营业收入比重为72.49%。不过，公司LED封装及组件产品营业成本同比增长了8.63%，为11.20亿元，该产品毛利率同比下滑了2.08%。

相较于营收下跌，二季度利润环比下跌幅度更大，主要是因为公司销售、管理和研发的费用均环比上升，环比增长240.54万元、114.54万元以及412.36万元。

值得关注的是，国星光电并未因利润下滑而“削减”研发投入，本报告期，国星光电研发投入达9308.86万元，同比增长了16.26%，占上半年营业收入的5.02%。

公司解释称，尽管LED市场回暖不及预期，但随着AR/VR设备、车载显示、电脑、投影等各类产品对高性能Micro/MiniLED技术需求的增长，业内企业对Micro/MiniLED技术项目的投资与建设力度不减反升，更多资本涌入Mini/MicroLED显示市场。据高工产研LED研究所(GGII)预计，2025年全球MiniLED市场规模将达到53亿美元，年复合增长率超过85%。国星光电也在加强这块的布局。

报告期内，公司新增参与起草团体标准6项，通过“粤港澳智能微纳光电技术联合实验室”“基于高光效的色转换微显示模块技术及产业化研究”等3个项目验收。新增专利申请63项，新增授权专利83项，发明专利申请占比达65%，并获“广东专利银奖”“广东省科技进步奖一等奖”等奖励。

除了LED外，国星光电另一战略布局的半导体封测业务表现较为亮眼。

上半年，半导体产业历经前期市场低迷后开始逐步复苏，拉动封测行业需求触底回升。而国星光电子公司风华芯电业务涉及基板型封装的功率器件，已具备第三代半导体功率器件的封装量产能力。因此，上半年，企业稼动率环比得到改善，集成电路封装测试营收同比增长了9.94%。

随着集成电路产业的高速发展，对电子器件的封装技术提出越来越高的要求，国星光电集成电路产品与服务有望迎来新的窗口期。据前瞻产业研究院预测，中国封测市场2022~2026年CAGR约11.1%。

更值得一提的是，历经半年，国星光电总裁人选终于出炉。7月22日晚，国星光电发布公告称，董事会同意聘任刘正东为公司总裁。简历显示，刘正东此前在盐业有较长任职经历，在出任国星光电总裁前，其是广东广盐食安云商科技有限公司总经理。

自去年9月份以来，国星光电多位高层，包括董事长和三位副总裁，也均已更换。去年10月走马上任的新董事长是来自佛山照明的雷自合。简历显示，雷自合曾在国星光电工作，任过常务副总经理，后任佛山市国星半导体技术有限公司董事长，佛山电器照明股份有限公司党委委员、党委副书记、董事、总经理。

一年内，国星光电管理层大换血，或将给企业经营发展带来重要影响，包括但不限于战略方向调整、组织结构变化、人员流动增加等，同时也可能对企业的风险管理和业绩稳定性造成挑战。南方财经全媒体记者将持续关心国星光电生产经营变化。