摩恩电气（002451）2025年三季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期摩恩电气（002451）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.38亿元，同比上升28.02%，归母净利润705.08万元，同比下降40.0%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.25亿元，同比上升10.82%，第三季度归母净利润133.98万元，同比下降41.91%。本报告期摩恩电气应收账款上升，应收账款同比增幅达41.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.91%，同比减1.17%，净利率1.43%，同比增18.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计5494.73万元，三费占营收比4.44%，同比减17.68%，每股净资产1.76元，同比增1.93%，每股经营性现金流-0.33元，同比减297.34%，每股收益0.02元，同比减40.3%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.89%，资本回报率不强。去年的净利率为1.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.97%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为1.88%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.13%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.93%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.11%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达48.22%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达112.34%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3948.42%）

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