松芝股份：2023年净利润同比增长5.21% 拟10派0.6元

中证智能财讯 松芝股份（002454）4月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入47.58亿元，同比增长12.62%；归母净利润9983.58万元，同比增长5.21%；扣非净利润5669.17万元，同比增长2.06%；经营活动产生的现金流量净额为3.68亿元，同比增长142.73%；报告期内，松芝股份基本每股收益为0.16元，加权平均净资产收益率为2.64%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.6元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为4314.42万元，其中委托他人投资或管理资产的损益为2770.21万元。

以4月26日收盘价计算，松芝股份目前市盈率（TTM）约为38.91倍，市净率（LF）约为1.01倍，市销率（TTM）约为0.82倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，松芝股份近三年营业总收入复合增长率为12.03%，在汽车电子电气系统行业已披露2023年数据的25家公司中排名第16。近三年净利润复合年增长率为-26.05%，排名21/25。

年报显示，公司专业从事移动式热管理相关产品的研发、生产和销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，小车热管理产品收入25.87亿元，同比下降1.82%，占营业收入的54.36%；大中型客车热管理产品收入11.90亿元，同比增长28.14%，占营业收入的25.02%；汽车零配件收入2.33亿元，同比增长77.18%，占营业收入的4.89%。

截至2023年末，公司员工总数为3402人，人均创收139.87万元，人均创利2.93万元，人均薪酬15.49万元，较上年同期分别增长11.03%、3.72%、8.21%。

2023年，公司毛利率为16.61%，同比下降1.49个百分点；净利率为2.56%，较上年同期下降0.33个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为18.08%，同比上升1.55个百分点，环比上升4.37个百分点；净利率为-0.03%，较上年同期下降3.51个百分点，较上一季度下降1.72个百分点。

分产品看，小车热管理产品、大中型客车热管理产品2023年毛利率分别为11.80%、20.44%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额23.24亿元，占总销售金额比例为48.84%，公司前五名供应商合计采购金额6.82亿元，占年度采购总额比例为20.93%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2.64%，较上年同期增长0.13个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.71%，较上年同期下降0.12个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为3.68亿元，同比增长142.73%；筹资活动现金流净额2225.62万元，同比增加1.07亿元；投资活动现金流净额-2.05亿元，上年同期为-1.49亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3.01亿元，上年同期为-0.18亿元。

2023年，公司营业收入现金比为109.82%，净现比为368.98%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.66次，上年同期为0.60次（2022年行业平均值为0.65次，公司位居同行业18/29）；固定资产周转率为3.65次，上年同期为3.39次（2022年行业平均值为4.38次，公司位居同行业19/29）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.20次、4.45次。

2023年，公司期间费用为6.63亿元，较上年同期增加3452.58万元；但期间费用率为13.93%，较上年同期下降0.94个百分点。其中，销售费用同比增长14.11%，管理费用同比增长1.72%，研发费用同比增长3.77%，财务费用由去年同期的-302.67万元变为-601.70万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加53.23%，占公司总资产比重上升4.78个百分点；应收票据较上年末减少38.59%，占公司总资产比重下降2.50个百分点；存货较上年末减少6.51%，占公司总资产比重下降1.39个百分点；在建工程较上年末减少39.14%，占公司总资产比重下降0.78个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加22.85%，占公司总资产比重上升2.79个百分点；应付票据较上年末减少7.43%，占公司总资产比重下降2.07个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加20.47%，占公司总资产比重上升0.17个百分点；应付职工薪酬较上年末减少13.63%，占公司总资产比重下降0.17个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为8.61亿元，占净资产的22.45%，较上年末减少5993.32万元。其中，存货跌价准备为1768.17万元，计提比例为2.01%。

2023年全年，公司研发投入金额为2.80亿元，同比增长3.77%；研发投入占营业收入比例为5.89%，相比上年同期下降0.50个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

资料显示，截至2023年年底，公司累计授权专利达594项，当年新增专利申请65项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为41.06%，相比上年末上升0.51个百分点；有息资产负债率为0.44%，相比上年末下降0.03个百分点。

2023年，公司流动比率为1.79，速动比率为1.49。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为裕恒资本双龙一号私募证券投资基金，取代了三季度末的中信建投证券股份有限公司。在具体持股比例上，MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持股有所上升，刘伟文、蒋丽涛、中信证券股份有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.75万户，较三季度末增长了233户，增幅0.63%；户均持股市值由三季度末的12.36万元上升至12.60万元，增幅为1.94%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。