百川股份：2023年亏损4.66亿元

中证智能财讯 百川股份（002455）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入41.12亿元，同比下降0.45%；归母净利润亏损4.66亿元，上年同期盈利1.36亿元；扣非净利润亏损4.87亿元，上年同期盈利1.08亿元；经营活动产生的现金流量净额为4.08亿元，同比增长127.97%；报告期内，百川股份基本每股收益为-0.79元，加权平均净资产收益率为-22.12%。

以4月29日收盘价计算，百川股份目前市盈率（TTM）约为-10.18倍，市净率（LF）约为2.55倍，市销率（TTM）约为1.15倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，百川股份近三年营业总收入复合增长率为23.43%，在其他化学制品行业已披露2023年数据的72家公司中排名第11。近三年净利润复合年增长率为-291.42%，排名70/72。

分产品来看，2023年公司主营业务中，化工产品类收入29.37亿元，同比增长6.63%，占营业收入的71.41%；新材料产品类收入5.89亿元，同比下降38.08%，占营业收入的14.31%；新能源产品类收入5.87亿元，同比增长37.73%，占营业收入的14.28%。

截至2023年末，公司员工总数为3379人，人均创收121.71万元，人均创利-13.79万元，人均薪酬12.42万元，较上年同期分别变化-14.68%、-394.14%、15.44%。

2023年，公司毛利率为1.78%，同比下降8.28个百分点；净利率为-13.86%，较上年同期下降17.00个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-5.78%，同比下降15.56个百分点，环比下降11.22个百分点；净利率为-53.94%，较上年同期下降56.22个百分点，较上一季度下降53.63个百分点。

分产品看，化工产品类、新材料产品类、新能源产品类2023年毛利率分别为3.34%、-4.76%、0.51%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.54亿元，占总销售金额比例为8.61%，公司前五名供应商合计采购金额7.53亿元，占年度采购总额比例为18.04%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-22.12%，较上年同期下降28.59个百分点；公司2023年投入资本回报率为-6.65%，较上年同期下降9.76个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为4.08亿元，同比增长127.97%，主要系销售商品收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额9.11亿元，同比减少13.97亿元，主要系偿还债务支付的现金增加所致；投资活动现金流净额-15.43亿元，上年同期为-23.2亿元，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-8.82亿元，上年同期为-20.27亿元。

2023年，公司营业收入现金比为96.30%，净现比为-87.60%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.48次（2022年行业平均值为0.67次，公司位居同行业55/74）；固定资产周转率为1.08次，上年同期为1.45次（2022年行业平均值为3.43次，公司位居同行业63/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为10.82次、3.18次。

2023年，公司期间费用为3.32亿元，较上年同期增加7095.91万元；期间费用率为8.06%，较上年同期上升1.75个百分点。其中，销售费用同比增长15.63%，管理费用同比增长26.16%，研发费用同比增长14.8%，财务费用同比增长46.58%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加38.35%，占公司总资产比重上升6.94个百分点；货币资金较上年末减少25.86%，占公司总资产比重下降3.53个百分点；在建工程较上年末增加27.59%，占公司总资产比重上升3.51个百分点；其他非流动资产较上年末减少83.15%，占公司总资产比重下降2.58个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加71.67%，占公司总资产比重上升5.39个百分点；短期借款较上年末增加19.51%，占公司总资产比重上升1.25个百分点；长期借款较上年末增加32.60%，占公司总资产比重上升2.02个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加98.08%，占公司总资产比重上升2.43个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为12.28亿元，占净资产的65.95%，较上年末减少8763.18万元。其中，存货跌价准备为3.83亿元，计提比例为23.75%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.08亿元，同比增长14.80%；研发投入占营业收入比例为2.63%，相比上年同期上升0.35个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为79.16%，相比上年末上升8.82个百分点；有息资产负债率为52.18%，相比上年末上升5.37个百分点。

2023年，公司流动比率为0.43，速动比率为0.22。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中信证券股份有限公司，取代了三季度末的张东东。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，惠宁、郑铁江、王亚娟、李建新、张毓红、顾文玉、舒明晖、郑江持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为8.73万户，较三季度末下降了5436户，降幅5.86%；户均持股市值由三季度末的4.58万元上升至5.04万元，增幅为10.04%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。