益生股份：2024年上半年净利润1.83亿元 同比下降67.61%

中证智能财讯 益生股份（002458）8月2日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入13.76亿元，同比下降25.77%；归母净利润1.83亿元，同比下降67.61%；扣非净利润1.83亿元，同比下降67.39%；经营活动产生的现金流量净额为2.21亿元，同比下降72.36%；报告期内，益生股份基本每股收益为0.17元，加权平均净资产收益率为4.16%。

以8月1日收盘价计算，益生股份目前市盈率（TTM）约为62.83倍，市净率（LF）约为2.28倍，市销率（TTM）约为3.63倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.88亿元，同比下降26.76%，环比增长0.15%；归母净利润7361.52万元，同比下降70.68%，环比下降32.67%；扣非净利润7408.7万元，同比下降70.38%，环比下降32.09%。

半年报显示，公司主营业务包括祖代种鸡的引进与饲养、父母代种雏鸡的生产与销售、商品肉雏鸡的生产与销售、种猪和商品猪的饲养和销售、农牧设备的生产与销售、奶牛的饲养与乳品销售等。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，鸡收入12.05亿元，同比下降31.61%，占营业收入的87.58%；猪收入0.89亿元，同比增长299.37%，占营业收入的6.49%；畜牧设备收入0.41亿元，同比增长50.21%，占营业收入的2.98%。

2024年上半年，公司毛利率为27.47%，同比下降15.19个百分点；净利率为13.43%，较上年同期下降17.99个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为24.26%，同比下降14.96个百分点，环比下降6.42个百分点；净利率为10.89%，较上年同期下降16.06个百分点，较上一季度下降5.09个百分点。

分产品看，鸡收入、猪收入、畜牧设备收入2024年上半年毛利率分别为30.01%、5.47%、18.45%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.16%，较上年同期下降14.52个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.63%，较上年同期下降9.12个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.21亿元，同比下降72.36%，主要系公司主要产品父母代肉种雏鸡和商品代雏鸡价格低于去年同期，产品销售收入同比减少所致；筹资活动现金流净额-3.15亿元，同比增加1.56亿元，主要系公司偿还债务支付的现金减少所致；投资活动现金流净额-2.67亿元，上年同期为-1.56亿元，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较多所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.33亿元，上年同期为4.80亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为103.84%，净现比为120.84%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.33次，公司位居同行业11/22）；固定资产周转率为0.38次，上年同期为0.56次（2023年上半年行业平均值为0.92次，公司位居同行业18/22）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为33.48次、2.25次。

2024年上半年，公司期间费用为1.61亿元，较上年同期减少2164.31万元；但期间费用率为11.67%，较上年同期上升1.84个百分点。其中，销售费用同比增长0.3%，管理费用同比下降5.76%，研发费用同比增长9.88%，财务费用同比下降56.81%。

资料显示，财务费用的变动主要因为报告期内，银行贷款利息下降引起的利息费用减少、同时存款利息收入增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少41.18%，占公司总资产比重下降5.38个百分点；固定资产较上年末增加1.72%，占公司总资产比重上升3.07个百分点；生产性生物资产较上年末增加12.42%，占公司总资产比重上升1.31个百分点；存货较上年末增加13.49%，占公司总资产比重上升1.13个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少85.90%，占公司总资产比重下降2.23个百分点；短期借款较上年末增加20.55%，占公司总资产比重上升2.58个百分点；应付账款较上年末减少20.01%，占公司总资产比重下降1.15个百分点；应付票据较上年末减少21.81%，占公司总资产比重下降0.66个百分点。

从应收账款账龄结构来看，截至2024年上半年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为2618.44万元，较上年末增长102.27万元，占应收账款总额比例为50.08%，较上年末上升0.91个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.71亿元，占净资产的10.78%，较上年末增加5602.68万元。其中，存货跌价准备为374.36万元，计提比例为0.79%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为29.88%，相比上年末下降1.10个百分点；有息资产负债率为14.54%，相比上年末上升0.15个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.73，速动比率为0.43。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为济南泰浩投资合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，迟汉东、李玲、耿培梁、国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，中信建投证券股份有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，益生股份19.21%股份处于质押状态。其中，第一大股东曹积生质押2.13亿股公司股份，占其全部持股的47.06%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.18万户，较一季度末下降了1014户，降幅1.92%；户均持股市值由一季度末的22.25万元下降至18.51万元，降幅为16.81%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。