年报预亏45亿-52亿！由盈转亏的晶澳科技怎么了？

　　来源：预见能源

　　作者 | 杨锐

　　“晶澳怎么了？”一位光伏行业人士在2025年1月23日晚间该公司公布业绩预告之后疑惑道。

　　当日下午，一向以稳健著称的晶澳科技发布年度业绩预告，预计2024年亏损45亿-52亿元。结合前期财报，其去年第四季度单季亏损范围在40.2亿元-47.2亿。

　　该业绩表现大幅低于机构预期。此前有机构对其上调盈利预测，预计其2024年归母净利润为-1.9亿元，同比-103%。

　　晶澳科技和它的掌门人靳保芳，堪称是行业中的“常青树”。靳保芳今年已经是72岁的高龄了，当年和他同时出现在赛场上的，是无锡尚德施正荣、赛维LDK彭小峰、汉能集团李河君等搅弄风云的一代光伏大佬。

　　世事变迁，龙头更迭，晶澳科技却穿越了近30年风雨。经过了同时代多位“首富”的浮沉，靳保芳到2023年依然保持了财富的增长，在《2023胡润全球富豪榜》上，以750亿元身家，蝉联了河北邢台首富。

　　但过去一年的光伏产业下行周期中，晶澳科技的业绩却经历数度反转。

　　其在上半年，出乎意料地出现，且连续亏损两个季度。但是到第三季度，其单季净利又一举转正，盈利3.9亿元，谁知其在第四季再次出现了大幅亏损。

　　这剧烈的起伏在一众光伏产业链企业中并不多见。

　　对于业绩变动，晶澳科技在公告中解释称，受光伏行业供需错配的持续影响，市场竞争加剧由于各环节主要产品价格大幅下降，以及国际贸易环境日趋严峻，导致主营业务盈利能力持续下降。其还表示，基于谨慎性原则，公司对出现减值迹象的长期资产进行减值测试，经过审慎评估将按照企业会计准则计提资产减值准备，对业绩影响较大。

　　事实上，虽然根据索比咨询的调研统计，晶澳2024年组件出货在75-80GW，居于行业第二，如果以2023年公司组件出货57GW计算，其同比增长最高达到40%。但在产业链价格极端低价的冲击下，量增并未实现利润增。财报显示，其毛利率已经从2023年末的18.13%，迅速下滑到了下滑到2024年三季度的5.3%。

　　据近期陆续披露的预告显示，光伏组件厂商普遍业绩承压。

　　其中，隆基绿能预计2024年净亏损82亿元至88亿元，同比下降176.27%至181.85%。通威股份预计净亏损70亿元至75亿元，同比下降151.58%至155.26%，东方日升预计亏损27亿元至35亿元，弘元绿能预计亏损25亿元至27亿元。晶科能源虽实现盈利，但净利润同比下降98.39%至98.92%。

　　晶澳的麻烦还不止如此。

　　当地时间1月14日，美国国土安全部更新了UFLPA实体名单，新增了37家中国企业。其中，晶澳科技的子公司东海晶澳太阳能科技有限公司位列其中。此前，晶澳科技在友商不敢对美出货增加甚至削减的背景下，加大对美国出货。

　　晶澳科技证券部表示，目前正在了解该事件。

　　回溯历史，2022年，UFLPA推出的那一年，美国海关和边境局（CBP）扣押了大约2GW组件，价值约7亿美元。在过去两年中，扣押数量有所增加，在2024年上半年扣押了价值超过10亿美元的产品。

　　不过，光伏制造出海的步伐并未停止。晶澳科技方面，有分析人士对媒体表示，公司2025年的工作核心应该是推进阿曼项目早日达成投产。去年12月，公司宣布拟投资建设阿曼年产6GW高效太阳能电池和3GW高功率太阳能组件项目，项目投资总额接近40亿元。

　　此外，晶澳近年扩产太疯狂，2019年公司固定资产104.05亿元，到了2024年三季度末已经飙升到450亿，比晶科能源、隆基绿能等巨头都高。这种巨额扩产带来的是负债飙升，其总负债从2019年的202亿猛增到2024年三季度的839亿元。

　　最后，在技术上，晶澳科技一直押注TOPCon，但目前行业的形势正在变化。

　　2024年三季度业绩说明会上，晶澳科技表示，尽管BC技术在正面发电效率上有优势，但成本较高，双面率低，较适用于屋顶电站类的细分应用场景。

　　不过，这样的观点正在被打破：BC类光伏电池已经在大规模进军地面场景。

　　2024年7月份爱旭股份达成合作，在波黑建设最大的地面光伏电站，采用的就是ABC组件；2024年5月隆基绿能发布了BC的地面产品，现在其BC已经进入大规模扩产期。此外，国内发电巨头也陆续开启BC组件招标，BC技术正在加速渗透。

　　在光伏行业的“创一代”中，1952年出生的靳保芳，是最年长的一位，虽然正在进行新老接替，但70多岁的他仍在牢牢把握着方向盘。

　　这一次，晶澳科技又站在了十字路口，如何穿越周期的寒冬，仍然是摆在这位邢台富豪家族面前的一道难题。