赣锋锂业：2024年上半年亏损7.60亿元

中证智能财讯 赣锋锂业（002460）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入95.89亿元，同比下降47.16%；归母净利润亏损7.6亿元，上年同期盈利58.5亿元；扣非净利润亏损1.6亿元，上年同期盈利41.13亿元；经营活动产生的现金流量净额为39.42亿元，上年同期为-26.91亿元；报告期内，赣锋锂业基本每股收益为-0.38元，加权平均净资产收益率为-1.63%。

公告称，公司营业收入变化主要由于受锂行业周期下行影响，锂盐及锂电池产品销售价格下跌。

报告期内，公司合计非经常性损益为-6亿元，其中计入当期损益的政府补助为2.67亿元。

以8月28日收盘价计算，赣锋锂业目前市盈率（TTM）约为-31.49倍，市净率（LF）约为1.18倍，市销率（TTM）约为2.15倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入45.31亿元，同比下降47.96%，环比下降10.42%；归母净利润-3.21亿元，同比下降109.31%，环比增长26.75%；扣非净利润9379.75万元，同比下降95.25%，环比增长136.90%。

2024年上半年，公司毛利率为10.80%，同比下降11.70个百分点；净利率为-11.12%，较上年同期下降43.34个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为15.95%，同比上升9.53个百分点，环比上升9.76个百分点；净利率为-10.38%，较上年同期下降52.68个百分点，较上一季度上升1.40个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.63%，较上年同期下降13.99个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.86%，较上年同期下降9.69个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为39.43亿元，同比增加66.34亿元，主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金和缴纳相关税费减少所致；筹资活动现金流净额10.32亿元，同比减少73.82亿元，主要系本期偿还债务支付的现金增加所致；投资活动现金流净额-60.13亿元，上年同期为-47.55亿元，主要系本期取得投资收益收到的现金减少，且投资支付的现金增加所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为14.84亿元，上年同期为-23.86亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为107.72%，净现比为-518.49%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.10次，上年同期为0.22次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业9/13）；固定资产周转率为0.73次，上年同期为3.17次（2023年上半年行业平均值为1.78次，公司位居同行业2/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.21次、1.04次。

2024年上半年，公司期间费用为16.87亿元，较上年同期增加3.94亿元；期间费用率为17.59%，较上年同期上升10.46个百分点。其中，销售费用同比增长38.2%，管理费用同比增长52.06%，研发费用同比下降28.87%，财务费用同比增长164.33%。

资料显示，销售费用的变动主要因为本期销售量增长，销售相关的费用同步增长；管理费用的变动主要因为规模扩大、管理幅度增加，导致管理成本上升；财务费用的变动主要因为本期利息费用和汇兑损失迭加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末增加44.62%，占公司总资产比重上升4.36个百分点；无形资产较上年末增加28.24%，占公司总资产比重上升3.93个百分点；其他非流动金融资产较上年末减少39.04%，占公司总资产比重下降2.45个百分点；长期股权投资较上年末减少6.28%，占公司总资产比重下降1.82个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加82.24%，占公司总资产比重上升2.37个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加426.71%，占公司总资产比重上升1.69个百分点；应付账款较上年末增加21.36%，占公司总资产比重上升0.93个百分点；长期借款较上年末减少6.98%，占公司总资产比重下降2.20个百分点，主要系部分长期借款重分类至一年内到期。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为81.21亿元，占净资产的18.33%，较上年末减少1.43亿元。其中，存货跌价准备为4.39亿元，计提比例为5.13%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为46.32%，相比上年末上升3.37个百分点；有息资产负债率为27.81%，相比上年末上升0.31个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.91，速动比率为0.60。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为华夏能源革新股票型证券投资基金，取代了一季度末的江西赣锋锂业集团股份有限公司-2023年员工持股计划。在具体持股比例上，HKSCC NOMINEES LIMITED、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、中国工商银行股份有限公司-汇添富中证新能源汽车产业指数型发起式证券投资基金(LOF)、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，赣锋锂业10.02%股份处于质押状态。其中，第二大股东李良彬质押1.28亿股公司股份，占其全部持股的33.72%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为30.51万户，较一季度末下降了9360户，降幅2.98%；户均持股市值由一季度末的23.32万元下降至18.94万元，降幅为18.78%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。