珠江啤酒净利润创历史新高高端化成效明显，这些资金选择加仓

10月24日晚间，珠江啤酒(002461.SZ)披露三季报，今年前三季度公司实现营业收入48.87亿元，同比增长7.37%;实现归属于上市公司股东的净利润8.07亿元，同比增长25.35%。

值得注意的是，2023年珠江啤酒实现归属于上市公司股东的净利润6.24亿元，为历史最高。而今年前三季度公司净利润已超过去年全年，2024年基本确认净利润将创历史新高。

据国家统计局数据，今年前三季度国内规模以上企业啤酒产量为2930.2万千升，同比下滑1.5%。珠江啤酒在2024年前三季度实现啤酒销量118.19万吨，同比增长2.75%(其中，高档啤酒产品销量同比增长14.81%)。珠江啤酒明显跑赢行业。

此外，啤酒市场在9月份已明显回暖。中国银河证券研报指出，9月啤酒零售额同比+0.2%，8、9两月销售表现整体好于此前。9月啤酒进口量同比+24.5%，延续8月以来的低基数下快速恢复趋势。两项结合整体反映了8-9月啤酒消费景气度较此前好转，且进口啤酒销量的恢复使我们不必对啤酒的消费升级趋势过于悲观。

成本端方面，中国银河证券认为啤酒成本继续下行，原因为9月主要原材料大麦市场价格继续下行，预示着2025年依然会有比较有利的采购价格。

珠江啤酒指出，中国啤酒行业已进入平稳发展阶段，啤酒行业竞争激烈，但啤酒消费结构性升级存在发展空间，啤酒行业高端化发展趋势明显。

珠江啤酒并未在三季报中分类别披露产品销售情况。但从半年报来看，高端啤酒已是公司的主要营收来源，且毛利率断层领先。

今年上半年，珠江啤酒营业收入为28.75亿元，分产品来看，高档产品实现营收20.40亿元，毛利率为53.90%;中档产品实现营收6.48亿元，毛利率为33.77%;大众化产品营收为1387亿元，毛利率为29.71%。

由于消费者对啤酒新鲜度的要求较高，且啤酒产品运输成本高，啤酒具有明显的区域性销售特点。珠江啤酒销售市场区域主要集中在华南市场，近年来公司通过持续完善全国营销网络，增强了公司在其他地区的影响力。

截至今年6月末，珠江啤酒在广东地区有637家经销商，在其他地区有963家经销商，合集共1600家经销商。

从珠江啤酒的十大股东来看，今年三季度香港中央结算有限公司、鹏华中证酒交易型开放式指数基金分别加仓588.10万股、53.25万股，全国社保基金四一二组合、南方中证1000交易型开放式指数基金加仓后进入十大股东之列。但与此同时，自然人股东刘存减持209.00万股、自然人股东张健柏减持486.33万股。