海格通信：2023年净利润同比增长5.21% 拟10派1.5元

中证智能财讯 海格通信（002465）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入64.49亿元，同比增长14.84%；归母净利润7.03亿元，同比增长5.21%；扣非净利润5.41亿元，同比增长2.77%；经营活动产生的现金流量净额为-2.69亿元，上年同期为-4174.56万元；报告期内，海格通信基本每股收益为0.3元，加权平均净资产收益率为6.34%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.5元（含税）。

以3月28日收盘价计算，海格通信目前市盈率（TTM）约为37.07倍，市净率（LF）约为2.03倍，市销率（TTM）约为4.04倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，海格通信近三年营业总收入复合增长率为7.98%，在军工电子Ⅲ行业已披露2023年数据的9家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为6.28%，排名2/9。

资料显示，公司主营业务覆盖“无线通信、北斗导航、航空航天、数智生态”四大领域，是全频段覆盖的无线通信与全产业链布局的北斗导航装备研制专家、电子信息系统解决方案提供商。

分产品来看，2023年公司主营业务中，无线通信收入26.67亿元，同比增长3.36%，占营业收入的41.36%；数智生态收入23.40亿元，同比增长6.15%，占营业收入的36.29%；北斗导航收入9.37亿元，同比增长113.27%，占营业收入的14.53%。

2023年，公司毛利率为32.59%，同比下降2.38个百分点；净利率为11.37%，较上年同期下降1.03个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为30.65%，同比下降3.46个百分点，环比下降2.55个百分点；净利率为15.08%，较上年同期下降0.44个百分点，较上一季度上升10.71个百分点。

分产品看，无线通信、数智生态、北斗导航2023年毛利率分别为41.16%、15.50%、45.97%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额30.61亿元，占总销售金额比例为47.46%，公司前五名供应商合计采购金额4.39亿元，占年度采购总额比例为11.18%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.34%，较上年同期下降0.07个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.01%，较上年同期下降0.87个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-2.69亿元，同比减少2.27亿元；筹资活动现金流净额24.78亿元，同比增加25.78亿元；投资活动现金流净额-3.96亿元，上年同期为2.43亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-5.83亿元，上年同期为3.41亿元。

2023年，公司营业收入现金比为75.56%，净现比为-38.24%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.37次（2022年行业平均值为0.34次，公司位居同行业28/60）；固定资产周转率为4.33次，上年同期为4.22次（2022年行业平均值为4.55次，公司位居同行业34/60）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.47次、2.67次。

2023年，公司期间费用为14.35亿元，较上年同期增加1.99亿元；期间费用率为22.25%，较上年同期上升0.24个百分点。其中，销售费用同比增长15.83%，管理费用同比增长13.0%，研发费用同比增长18.49%，财务费用由去年同期的-2768.11万元变为-4157.17万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加66.29%，占公司总资产比重上升5.45个百分点；应收账款较上年末增加55.45%，占公司总资产比重上升4.90个百分点；投资性房地产较上年末减少0.25%，占公司总资产比重下降2.93个百分点；存货较上年末减少0.91%，占公司总资产比重下降2.41个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加59.65%，占公司总资产比重上升3.29个百分点；短期借款较上年末增加291.97%，占公司总资产比重上升4.33个百分点；合同负债较上年末减少45.47%，占公司总资产比重下降1.54个百分点；长期借款较上年末增加68.95%，占公司总资产比重上升0.28个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为16.2亿元，占净资产的12.59%，较上年末减少1493.9万元。其中，存货跌价准备为1.43亿元，计提比例为8.1%。

2023年全年，公司研发投入金额为9.34亿元，同比增长18.49%；研发投入占营业收入比例为14.48%，相比上年同期上升0.45个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为30.59%，相比上年末上升4.62个百分点；有息资产负债率为7.69%，相比上年末上升4.53个百分点。

2023年，公司流动比率为2.48，速动比率为2.18。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中国工商银行股份有限公司-兴全绿色投资混合型证券投资基金(LOF)、国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的中国光大银行股份有限公司-兴全商业模式优选混合型证券投资基金(LOF)、兴全新视野灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，广州数字科技集团有限公司、香港中央结算有限公司、杨海洲、新华人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-018L-CT001深、新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002深、兴全合润混合型证券投资基金、富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金、华润深国投信托有限公司-华润信托·淡水泉平衡5期集合资金信托计划持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9.6万户，较三季度末下降了3.07万户，降幅24.24%；户均持股市值由三季度末的20.50万元上升至33.22万元，增幅为62.05%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。