海格通信：2024年上半年净利润1.96亿元 同比下降37.11%

中证智能财讯 海格通信（002465）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入25.91亿元，同比下降9.93%；归母净利润1.96亿元，同比下降37.11%；扣非净利润1.08亿元，同比下降57.36%；经营活动产生的现金流量净额为-7.4亿元，上年同期为-5.53亿元；报告期内，海格通信基本每股收益为0.08元，加权平均净资产收益率为1.51%。

以8月23日收盘价计算，海格通信目前市盈率（TTM）约为37.94倍，市净率（LF）约为1.76倍，市销率（TTM）约为3.62倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入14.47亿元，同比下降21.48%，环比增长26.46%；归母净利润1.53亿元，同比下降43.03%，环比增长260.69%；扣非净利润8408.92万元，同比下降64.93%，环比增长257.60%。

资料显示，公司主营业务覆盖“无线通信、北斗导航、航空航天、数智生态”四大领域，是全频段覆盖的无线通信与全产业链布局的北斗导航装备研制专家、电子信息系统解决方案提供商。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，数智生态收入12.46亿元，同比下降1.57%，占营业收入的48.07%；无线通信收入7.31亿元，同比下降44.60%，占营业收入的28.23%；北斗导航收入4.14亿元，同比增长275.45%，占营业收入的15.96%。

2024年上半年，公司毛利率为32.12%，同比下降1.85个百分点；净利率为8.63%，较上年同期下降2.44个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为32.29%，同比下降2.76个百分点，环比上升0.38个百分点；净利率为11.80%，较上年同期下降3.17个百分点，较上一季度上升7.18个百分点。

分产品看，数智生态、无线通信、北斗导航2024年上半年毛利率分别为15.22%、40.42%、60.73%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.51%，较上年同期下降1.38个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.08%，较上年同期下降1.45个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-7.40亿元，同比减少1.86亿元，主要系2023年年末备货开具的票据在上半年集中到期，赊购待付款账期到期，支付货款较去年同期增加所致；筹资活动现金流净额3.81亿元，同比增加3.31亿元，主要系经营管理需要，短期借款增加所致；投资活动现金流净额-7.66亿元，上年同期为-2.59亿元，主要系报告期内在建工程项目支出增加，同时理财产品到期规模小于购买规模所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-14.39亿元，上年同期为-7.52亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为87.16%，净现比为-377.64%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业18/62）；固定资产周转率为1.71次，上年同期为2.01次（2023年上半年行业平均值为1.69次，公司位居同行业26/62）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.47次、1.16次。

2024年上半年，公司期间费用为7.06亿元，较上年同期增加4032.72万元；期间费用率为27.24%，较上年同期上升4.10个百分点。其中，销售费用同比下降14.41%，管理费用同比增长0.1%，研发费用同比增长13.2%，财务费用由去年同期的-1664.83万元变为-1804.27万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少24.96%，占公司总资产比重下降5.81个百分点；交易性金融资产较上年末增加153.10%，占公司总资产比重上升2.14个百分点；合同资产较上年末增加42.89%，占公司总资产比重上升1.95个百分点；在建工程较上年末增加112.59%，占公司总资产比重上升1.72个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加63.75%，占公司总资产比重上升4.14个百分点，主要系因经营管理需要，短期借款增加；应付账款较上年末减少14.08%，占公司总资产比重下降2.28个百分点；应交税费较上年末减少66.65%，占公司总资产比重下降0.40个百分点；长期递延收益较上年末减少67.88%，占公司总资产比重下降0.39个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为14.18亿元，占净资产的11.17%，较上年末减少2.02亿元。其中，存货跌价准备为1.43亿元，计提比例为9.17%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为31.14%，相比上年末上升0.55个百分点；有息资产负债率为11.78%，相比上年末上升4.09个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.33，速动比率为2.07。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中移资本控股有限责任公司、中信建投证券股份有限公司、上海北斗七星股权投资基金中心(有限合伙)，取代了一季度末的南方军工改革灵活配置混合型证券投资基金、国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金、张志强。在具体持股比例上，中证500交易型开放式指数证券投资基金、富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、杨海洲持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为10.67万户，较一季度末增长了5469户，增幅5.40%；户均持股市值由一季度末的27.35万元下降至24.11万元，降幅为11.85%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。