研报掘金丨第一上海：给予天齐锂业目标价54.72港元，维持“买入”评级

第一上海研报指出，上半年天齐锂业(9696.HK)归母净利润为64.46亿元，同比下滑36.98%，利润下滑主要由于锂盐价格下滑所导致，业绩符合预期。给予未来12个月目标价54.72港元，对应2024年6倍PE，维持买入评级。

分业务来看，公司锂精矿销售业务2023年上半年实现收入160.28亿元，同比增长259.69%；锂化合物及衍生品业务实现收入87.59亿元，同比下滑9.81%。毛利率方面，锂精矿销售业务毛利率为91.77%，同比增长14.77个百分点；锂化合物及衍生物业务毛利率为78.49%，同比下滑8.92个百分点。

公司产能扩展战略仍在持续推进。在锂化合物及衍生物方面，公司目前规划产能为6.88万吨/年，未来规划产能到2025年将达到14.28 万吨/年。看好公司的产能持续扩张，盈利能力不断提升。