天齐锂业第三季度毛利率环比提升 成本控制优势进一步凸显

近日，A股锂行业龙头企业天齐锂业披露了2023年三季报。公司在今年前三季度实现营业收入333.99亿元，归属于上市公司股东的净利润80.99亿元。

报告期内，锂价经历较大幅度波动，不少A股锂行业上市公司前三季度营收、净利润双下滑，在此背景下，天齐锂业的锂矿和锂盐产能处于满产满销的状态，营收规模保持稳定增长，盈利能力在第三季度亦实现环比小幅提升，公司作为龙头的优势和良好的成本控制能力、抵御风险能力在行业周期中进一步得到了凸显。在行业中长期前景向好的背景下，天齐锂业凭借产品质量、规模、成本和资源等方面优势继续受到市场看好。

资料显示，受需求下滑与产业链去库影响，2023年第三季度，电池级碳酸锂均价为24.06万元/吨，环比下降4%；氢氧化锂均价为22.36万元/吨，环比下降25%。而天齐锂业在第三季度的毛利率85.23%，环比逆势增长0.4个百分点。

在平安证券看来，“原料全自给”这一优势支撑了天齐锂业的高毛利率。“由于公司原料锂精矿全部来自控股子公司泰利森的格林布什锂矿，能够实现完全自给，因此毛利率仍维持高位水平，2023年前三季度公司销售毛利率和销售净利率仍高达86.64%和66.98%。”

据悉，天齐锂业采用垂直一体化经营模式，将格林布什开采加工得到的优质锂精矿直接应用于公司中游锂化工产品的加工当中，在实现原材料100%自给自足、保证资源供给的同时，最大化降低原材料成本，同时结合公司领先的锂化合物生产加工水平，有效实现锂产品利润空间合理最大化。近年来，公司锂化合物生产毛利率随着行业周期出现一定波动，但一直保持在全球同行业领先水平。

根据行业第三方顾问伍德麦肯兹相关数据，2021年天齐锂业位于四川射洪和江苏张家港的碳酸锂生产线是固体锂辉石矿生产碳酸锂成本最低的两个工厂。而根据伍德麦肯兹行业报告，天齐锂业的江苏张家港基地是全球仅有的在成熟运营中的全自动化电池级碳酸锂生产工厂，拥有全球领先的生产技术和工艺流程，在成本控制和产品质量方面都被视为国内碳酸锂产品市场的标杆。

目前来看，天齐锂业手握着全球优质锂资源，冶炼端产能亦稳步推进。其中在资源端，公司旗下的格林布什锂矿现有年产162万吨锂精矿产能，未来总产能要达到210万吨/年以上。

同时，公司正在积极有序地推进关于重启四川雅江措拉锂辉石矿采选一期工程选厂的可行性研究相关工作，该项目建成后，将与格林布什矿山一起成为公司现有及未来规划锂化合物产能的双重资源保障，从而助力天齐锂业未来实现国内外锂矿锂化合物一体化供应双循环体系。

值得一提的是，天齐锂业在今年第三季度正式入驻成都科学城，在天齐锂业兴隆湖总部新大楼旁，全球首座“Li科学馆”也于10月份正式开馆，锂元素的应用、产业发展过程和天齐锂业“可持续发展”的理念得到更为广泛的传播。伴随着新的总部大楼和Li科学馆投入使用，天齐锂业也将在行业长期向好的趋势中迎来发展新篇章。

（CIS）