双环传动：2024年上半年净利润4.73亿元 同比增长28.33%

中证智能财讯 双环传动（002472）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入43.22亿元，同比增长17.26%；归母净利润4.73亿元，同比增长28.33%；扣非净利润4.53亿元，同比增长32.85%；经营活动产生的现金流量净额为8.11亿元，同比增长0.28%；报告期内，双环传动基本每股收益为0.55元，加权平均净资产收益率为5.82%。

以8月28日收盘价计算，双环传动目前市盈率（TTM）约为17.26倍，市净率（LF）约为1.93倍，市销率（TTM）约为1.82倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入22.48亿元，同比增长18.64%，环比增长8.35%；归母净利润2.52亿元，同比增长27.42%，环比增长13.71%；扣非净利润2.43亿元，同比增长31.14%，环比增长16.03%。

资料显示，公司主营业务为机械传动齿轮及其相关零部件的研发、设计与制造，主要应用领域涵盖汽车的传动系统装置包括变速器、分动箱等，新能源汽车的动力驱动装置。

2024年上半年，公司毛利率为22.75%，同比上升1.58个百分点；净利率为11.35%，较上年同期上升0.95个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为22.83%，同比上升1.28个百分点，环比上升0.18个百分点；净利率为11.58%，较上年同期上升0.61个百分点，较上一季度上升0.48个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.82%，较上年同期增长0.89个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.79%，较上年同期增长0.81个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为8.11亿元，同比增长0.28%；筹资活动现金流净额3.63亿元，同比增加6.40亿元；投资活动现金流净额-7.99亿元，上年同期为-5.73亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.37亿元，相比上年同期增长1.34%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为101.95%，净现比为171.41%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.32次，上年同期为0.29次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业49/99）；固定资产周转率为0.79次，上年同期为0.72次（2023年上半年行业平均值为1.29次，公司位居同行业81/99）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.07次、1.84次。

2024年上半年，公司期间费用为4.15亿元，较上年同期增加5677.00万元；但期间费用率为9.59%，较上年同期下降0.12个百分点。其中，销售费用同比增长17.6%，管理费用同比增长4.05%，研发费用同比增长23.35%，财务费用同比增长53.5%。

资料显示，财务费用的变动主要因为受汇率波动影响汇兑收益减少以及存款利息收入减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加35.63%，占公司总资产比重上升2.01个百分点；存货较上年末减少0.62%，占公司总资产比重下降1.00个百分点；应收款项融资较上年末减少19.63%，占公司总资产比重下降0.67个百分点；固定资产较上年末增加6.13%，占公司总资产比重下降0.37个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加73.65%，占公司总资产比重上升4.14个百分点；应付账款较上年末增加12.90%，占公司总资产比重上升0.58个百分点；长期借款较上年末减少27.49%，占公司总资产比重下降1.41个百分点；应付票据较上年末增加15.53%，占公司总资产比重上升0.36个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为18.13亿元，占净资产的22.03%，较上年末减少1135.36万元。其中，存货跌价准备为5458.26万元，计提比例为2.92%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为38.91%，相比上年末上升2.21个百分点；有息资产负债率为16.30%，相比上年末上升2.55个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.26，速动比率为0.86。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为BILL & MELINDA GATES FOUNDATION TRUST，取代了一季度末的全国社保基金一一一组合。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、李绍光、叶善群、吴长鸿、施罗德环球基金系列中国A股(交易所)、易方达稳健收益债券型证券投资基金、叶继明、玉环市亚兴投资有限公司持股有所上升，中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.95万户，较一季度末下降了6885户，降幅12.21%；户均持股市值由一季度末的35.02万元上升至37.62万元，增幅为7.42%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。