鲁股观察 | 双塔食品2025年净利润预降超57%，欧盟反倾销调查影响海外业务

据深交所官网，双塔食品于近日发布2025年业绩预告。公告显示，公司预计归属于上市公司股东的净利润为2800万元至4000万元，同比下降70.41%至57.72%。自2023年业绩回升以来，这也是公司净利润数据出现的最大降幅。

据公司披露的业绩预告，扣除非经常性损益后，公司2025年净利润预计为2500万元至3700万元，同比下降55.61%至70.01%。

公告截图

另外据公司此前财报，双塔食品在2025年前三季度实现营业收入15.16亿元，同比下降10.45%，归母净利润3444.47万元，同比下降45.27%。其中，第三季度单季出现亏损，归母净利润为-1991.88万元，同比下降319.92%。

豌豆蛋白出口受挫，资产减值拖累业绩

据双塔食品在业绩预告中解释，2025年业绩大幅下滑主要源于两大因素：豌豆蛋白海外出口业务受挫和豌豆淀粉售价下降引发的资产减值。

从2025年前三季度来看，双塔食品彼时的资产减值损失已达到-6898.84万元，较期初增加40.42%。公司曾在当时的公告中同样表示，这主要是淀粉库存增加，存货跌价准备计提金额上升所致。

值得注意的是，从历史数据来看，这并非双塔食品首次因资产减值遭遇业绩波动。公开数据显示，2021年和2022年，公司归母净利润分别为2.68亿元和-3.11亿元，公司也曾在对应报告期的财报中表示业绩下滑同样与对豌豆淀粉存货计提资产减值有关。

2023年之后，公司业绩曾出现过阶段性回升。据双塔食品2023年和2024年财报，由于主要原材料价格下降，2023年及2024年公司分别实现归母净利润0.93亿元和0.95亿元。

但这一乐观态势在去年的三季度开始出现转折。据2025年三季度财报，公司该季度营业总收入为4.69亿元，同比下降33.66%，净利润为-1944.46万元，同比下降351.69%。这一数据与上半年的良好态势对比鲜明——2025年上半年，公司归母净利润还为5436.35万元，同比增长0.89%。

欧盟反倾销压力下，海外收入占比提升

据中国贸易救济信息网，2025年9月1日，欧盟委员会收到欧盟豌豆蛋白生产商临时联盟提交的申诉，决定对中国产豌豆蛋白启动反倾销调查。

据悉，调查产品范围包括干重基础上蛋白质含量超过65%的高蛋白豌豆蛋白，涵盖所有源自豌豆的类型和物理形态。调查期为2024年7月1日至2025年6月30日。

招远市人民政府官网显示，双塔食品是目前全球最大的豌豆蛋白生产企业。其核心产品恰好属于该类高蛋白豌豆蛋白。

据2025年9月1日双塔食品发布的《关于欧盟对中国豌豆蛋白启动反倾销调查的提示性公告》，2024年，公司出口至欧盟的蛋白质含量超65%的豌豆蛋白销售金额约占公司总营业收入的3.92%。2025年1-6月，这一比例已提升至6.48%。

双塔食品在该公告中表示，目前欧盟反倾销尚处调查阶段，其未来的裁决结果还很难预计。公司在尚未取得欧盟反倾销的包括征税对象、征税形式、征税税率及征税起始日期等基础信息前，难以估计其对公司产生的具体影响。

加速泰国工厂投产，发力国内市场开拓

面对海外市场的不确定性，双塔食品正在加速推进全球化产能布局。公司于2025年12月9日发布的《关于泰国子公司生产线建成投产的公告》中提到，公司泰国工厂已经建成投产，并将投资额由原计划3亿元增至4.5亿元。

与此同时，双塔食品正在大力开拓新兴国际市场，加强国内市场的开拓。财报显示，2025年上半年，公司国内市场销售收入同比增长15.63%，营收占比提升至53.89%。

关于业务拓展，双塔食品2025年1月在投资者提问平台上表示，公司产品除应用于宠物食品、宠物用品等领域外，还广泛应用于健康食品与营养品、固态饮料、植物肉、能量棒、早餐谷物、液态植物奶等领域。

公司称“未来将继续围绕蛋白肽、低聚糖、变性淀粉、低GI产品布局产品延伸赛道”。

控股股东及董事长股权质押比例近半

2025年10月下旬以来，双塔食品董事长和控股股东已多次质押公司股份。

公司公告显示，2025年10月27日，董事长杨君敏持有的2180万股公司股份办理质押手续，用途为融资借款；随后在12月5日和12月23日，杨君敏又分别质押了2273万股和1200万股公司股份，用途为置换存量融资和置换融资借款。

控股股东君兴农业也自2025年10月起多次质押股份。据2025年12月23日-26日公司披露的多份公告，彼时君兴农业累计质押股份为2.43亿股，占其所持股份的60.23%，占公司总股本的19.69%；杨君敏累计质押股份为7527万股，占其所持股份的49.79%，占公司总股本的6.10%。

在公告中，双塔食品称质押用途为“融资借款”“补充流动资金”。

据2024年年报显示，公司董事、监事和高级管理人员2024年报酬总额为255.77万元。董事长杨君敏2024年从公司获得的税前报酬总额为108万元。

二级市场上，双塔食品2026年2月4日收盘股价为5.1元，与2025年2月5日收盘的5.14元相比，近一年间几乎未有变化。

接下来，欧盟反倾销调查的最终结果将直接影响公司未来海外业务的展开。而与此同时，泰国工厂的产能释放进度与国内市场拓展效果，或将决定双塔食品能否在行业逆风中找到新的增长路径。