江海股份：2024年上半年净利润3.47亿元 同比下降3.91%

中证智能财讯 江海股份（002484）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入23.64亿元，同比下降4.43%；归母净利润3.47亿元，同比下降3.91%；扣非净利润3.16亿元，同比下降8.98%；经营活动产生的现金流量净额为3.20亿元，同比下降4.64%；报告期内，江海股份基本每股收益为0.4106元，加权平均净资产收益率为6.32%。

以8月27日收盘价计算，江海股份目前市盈率（TTM）约为14.07倍，市净率（LF）约为1.76倍，市销率（TTM）约为2.06倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入13.13亿元，同比增长1.70%，环比增长24.89%；归母净利润2.11亿元，同比增长1.61%，环比增长53.77%；扣非净利润1.87亿元，同比下降7.84%，环比增长45.71%。

资料显示，报告期内，铝电解电容器（及核心材料）、薄膜电容器、超级电容器仍是公司的主要业务产品，并持续稳定发展。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，铝电解电容收入19.10亿元，同比下降4.68%，占营业收入的80.80%；薄膜电容收入2.22亿元，同比增长12.88%，占营业收入的9.39%；超级电容收入1.09亿元，同比增长8.40%，占营业收入的4.59%。

2024年上半年，公司毛利率为24.94%，同比下降1.31个百分点；净利率为14.88%，较上年同期上升0.27个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为26.02%，同比下降0.66个百分点，环比上升2.44个百分点；净利率为16.24%，较上年同期上升0.21个百分点，较上一季度上升3.06个百分点。

分产品看，铝电解电容、薄膜电容、超级电容2024年上半年毛利率分别为26.56%、16.47%、20.57%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.32%，较上年同期下降0.86个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.94%，较上年同期下降0.79个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.20亿元，同比下降4.64%；筹资活动现金流净额-3.42亿元，同比减少3.08亿元；投资活动现金流净额-1.41亿元，上年同期为-2.22亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.39亿元，相比上年同期增长63.22%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为51.12%，净现比为91.98%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.33次，上年同期为0.36次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业2/16）；固定资产周转率为1.18次，上年同期为1.43次（2023年上半年行业平均值为0.83次，公司位居同行业3/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.41次、1.65次。

2024年上半年，公司期间费用为2.47亿元，较上年同期增加3270.19万元；期间费用率为10.44%，较上年同期上升1.79个百分点。其中，销售费用同比增长3.17%，管理费用同比增长2.8%，研发费用同比增长20.61%，财务费用由去年同期的-1489.40万元变为-887.67万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为人民币兑美元汇率的变动产生汇兑收益低于上年同期。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少15.53%，占公司总资产比重下降2.24个百分点；应收账款较上年末增加10.37%，占公司总资产比重上升2.21个百分点；固定资产较上年末增加3.19%，占公司总资产比重上升0.80个百分点；存货较上年末减少4.01%，占公司总资产比重下降0.64个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末增加14.17%，占公司总资产比重上升0.43个百分点；长期借款较上年末减少20.62%，占公司总资产比重下降0.42个百分点；其他流动负债较上年末增加84.85%，占公司总资产比重上升0.22个百分点；短期借款较上年末减少7.81%，占公司总资产比重下降0.22个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为10.54亿元，占净资产的18.99%，较上年末减少4403.89万元。其中，存货跌价准备为4068.93万元，计提比例为3.72%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为23.25%，相比上年末下降0.30个百分点；有息资产负债率为4.52%，相比上年末下降0.63个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.92，速动比率为2.22。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为陆军，取代了一季度末的曹志为。在具体持股比例上，億威投資有限公司、朱祥、香港中央结算有限公司、全国社保基金四一八组合、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅晓峰2号致信基金、全国社保基金四一一组合、中国对外经济贸易信托有限公司-外贸信托-高毅晓峰鸿远集合资金信托计划、全国社保基金一一三组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.94万户，较一季度末增长了1401户，增幅5.00%；户均持股市值由一季度末的45.60万元下降至38.28万元，降幅为16.05%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。