ST雪发：2024年上半年亏损1977.96万元

中证智能财讯 ST雪发（002485）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入4.18亿元，同比下降14.58%；归母净利润亏损1977.96万元，上年同期盈利4982.59万元；扣非净利润亏损1810.89万元，上年同期盈利4562.05万元；经营活动产生的现金流量净额为-8771.23万元，上年同期为3022.94万元；报告期内，ST雪发基本每股收益为-0.0364元，加权平均净资产收益率为-1.45%。

以8月30日收盘价计算，ST雪发目前市盈率（TTM）约为-20.07倍，市净率（LF）约为1.19倍，市销率（TTM）约为2.34倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.51亿元，同比下降16.79%，环比增长50.05%；归母净利润-1331.97万元，同比下降26.52%，环比下降106.19%；扣非净利润-945.37万元，同比增长50.12%，环比下降9.23%。

2024年上半年，公司毛利率为4.77%，同比上升5.32个百分点；净利率为-4.76%，较上年同期下降14.91个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为4.44%，同比上升3.49个百分点，环比下降0.84个百分点；净利率为-5.31%，较上年同期下降1.82个百分点，较上一季度下降1.39个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.45%，较上年同期下降4.98个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.64%，较上年同期下降4.10个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-8771.23万元，同比减少1.18亿元；筹资活动现金流净额1.21亿元，同比增加2.34亿元；投资活动现金流净额-2952.00万元，上年同期为2.15亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为6873.42万元，相比上年同期下降87.41%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为614.81%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.20次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业28/40）；固定资产周转率为91.84次，上年同期为3.35次（2023年上半年行业平均值为2.51次，公司位居同行业15/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为20.88次、9.45次。

2024年上半年，公司期间费用为3162.48万元，较上年同期减少1409.90万元；期间费用率为7.56%，较上年同期下降1.77个百分点。其中，销售费用同比增长27.41%，管理费用同比下降28.54%，财务费用同比下降51.74%。

资料显示，财务费用的变动主要因为本期利息支出减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收票据较上年末减少87.96%，占公司总资产比重下降6.44个百分点；投资性房地产较上年末减少0.62%，占公司总资产比重上升3.34个百分点；在建工程较上年末增加0.66%，占公司总资产比重上升1.41个百分点；预付款项较上年末减少50.94%，占公司总资产比重下降1.27个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少88.48%，占公司总资产比重下降3.88个百分点；其他流动负债较上年末减少74.96%，占公司总资产比重下降2.32个百分点；应付账款较上年末减少9.98%，占公司总资产比重下降0.20个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加3.17%，占公司总资产比重上升1.36个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3958.6万元，占净资产的2.92%，较上年末减少515.72万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为25.15%，相比上年末下降4.68个百分点；有息资产负债率为13.63%，相比上年末下降2.51个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.75，速动比率为0.66。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为陈育斌、黄晓佳，取代了一季度末的李琦森、秦刚。在具体持股比例上，张祥林持股有所上升，李志军持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，ST雪发63.62%股份处于质押状态。其中，第一大股东广州雪松文化旅游投资有限公司质押3.46亿股公司股份，占其全部持股的100.00%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6169户，较一季度末下降了397户，降幅6.05%；户均持股市值由一季度末的22.78万元上升至25.84万元，增幅为13.43%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。