大金重工海外发力首季盈利增88% 经营净现金流增258%负债率下降

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

全球海上风电装备龙头企业大金重工（002487.SZ）经营业绩继续高速增长。

最新发布的一季度报告显示，2026年前三个月，大金重工实现营业收入约19亿元，同比增长约67%；归母净利润为4.35亿元，同比增长达到88%。

对于一季度业绩快速增长，大金重工解释，主要是海外业务交付较上期增加。

大金重工是全球领先的海上风电核心装备供应商，自2019年开始，公司率先成功开拓欧洲海风市场，从2022年开始连续斩获多个海外项目订单。

通过多年布局，公司已经建立覆盖全球海风主要开发地域的营销服务网络。

2025年，大金重工出口业务收入45.97亿元，同比增长165.26%；出口业务收入占公司总营收比重达74.46%。

近年来，大金重工加大了回款力度。2025年，公司经营现金流净额为12.27亿元，同比增长13.26%，2026年一季度为4.38亿元，同比增长257.50%。

大金重工还加大了研发力度。2026年一季度，公司研发投入0.63亿元，同比增长301.18%。

二级市场上，近一年，大金重工股价累计上涨逾2倍。

首季营收净利双双高增

大金重工取得了营收净利双高增的季度业绩。

4月27日晚，大金重工披露了2026年一季度报告。前三个月，公司实现营业收入19.07亿元，同比增长67.17%；实现归母净利润4.35亿元，同比增长88.19%；实现的扣非净利润为4.27亿元，同比增长73.86%。

长江商报记者发现，2026年一季度的营业收入、归母净利润、扣非净利润，三个指标值均创下了单季度新高。

不仅仅是同比高速增长，环比增长也较明显。一季度，公司营业收入、归母净利润、扣非净利润分别环比增长20.85%、101.39%、135.36%。

近两年，大金重工的经营业绩持续快速增长。2024年、2025年，公司实现的营业收入分别为37.80亿元、61.74亿元，同比变动-12.61%、63.34%；归母净利润分别为4.74亿元、11.03亿元，同比增长11.46%、132.82%。

与经营业绩持续增长相对应的是，大金重工的经营现金流净额也为持续增长。2024年、2025年及2026年第一季度，公司的经营净现金流分别为10.83亿元、12.27亿元、4.38亿元，同比增长33.97%、13.26%、257.50%。

与之对应的应收账款持续下降。2024年末，公司应收账款账面价值为13.10亿元，2025年末下降至10.57亿元。2026年一季度末，这一指标值为10.91亿元，同比减少3.97亿元。这说明公司回款能力较强。

大金重工的综合毛利率、净利率也为连续攀升。2024年、2025年，公司综合毛利率分别为29.83%、31.18%，净利率分别为12.54%、17.87%，均明显高于2023年的23.44%、9.83%。

2026年一季度，大金重工的综合毛利率、净利率分别为39.19%、22.79%，同比上升8.24个百分点、2.54个百分点。

出口业务成业绩增长引擎

大金重工的经营业绩为何能高速增长？出口业务成了业绩增长引擎。

2020年至2023年，这四个年度，大金重工的营业收入虽然呈增长趋势，但波动明显，2020年为33.25亿元，2023年为43.25亿元，其间的2022年达到51.06亿元。公司归母净利润分别为4.65亿元、5.77亿元、4.50亿元、4.25亿元，也处于波动状态，且基本上属于止步不前。

2025年及2026年一季度，大金重工的经营业绩为何呈现爆发式增长？

大金重工成立二十多年来，坚持专注在风电装备制造、特别是海上风电装备领域的深耕和长期规划，领先于友商开拓新市场和新产品，从中国市场走向海外市场，从陆风产品转型到海上产品，战略定力和执行力较强。公司自2019年率先成功开拓欧洲海风市场，2022年开始连续斩获多个海外项目订单。在夯实和强化欧洲市场优势的基础上，公司同步着手在深远海浮式风电基础和全球物流体系建设方面深度布局。

在产业链布局上，大金重工部署国内蓬莱、唐山、盘锦出口海工基地的同时，积极布局欧洲海外基地。公司以欧洲为基础构建全球战略营销体系，建立了覆盖全球海风主要开发地域的营销服务网络。

2025年，大金重工各项战略逐步落地并取得显著成效，公司产品和服务由海上风电基础装备制造逐步延伸至远洋特种运输、船舶设计与建造、风电母港运营等领域，并进一步布局新能源开发与运营业务，实现了从产品供应商向系统服务商的转型升级。

2025年，大金重工提高海外项目发货量，降低盈利能力差、回款风险大的业务规模。受益于出口海工产品高附加值带来的高盈利，公司业绩高速增长。当年，公司出口业务收入达45.97亿元，同比增长165.26%；出口业务收入占公司总营收比重达74.46%，较上年同期提升了28.61个百分点。

不仅如此，出口业务毛利率达到33.95%，出口产品的毛利贡献占比从 59.16%提升至 81.06%，成为拉动整体利润增长的引擎。

截至2025年，大金重工累计在手海外订单总金额超过100 亿元，主要集中在未来两年交付，项目覆盖欧洲北海、波罗的海等多个海上风电项目群。

2026年一季度，大金重工业绩高速增长，主要是海外业务交付同比增加的结果。

重点发力海外市场的大金重工财务状况较好。截至2026年一季度末，公司资产负债率37.11%，较上年同期下降；期末，公司有息负债为12.35亿元，对应的货币资金、交易性金融资产合计为24.45亿元。

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