市值缩水150多亿，老板电器请王一博代言，靠洗碗机突围？
文 | 金卫
5月28日，老板电器宣布王一博成为老板电器代言人。随后，王一博抖音、微博同步官宣，双方联手发起“宠爱你的双手”主题活动，宣称用更适合中国厨房的老板洗碗机，帮助每个用户的双手远离餐后烦恼，
作为流量明星，王一博拥有4000多万粉丝，随着老板电器官宣代言人，王一博同款洗碗机也同步上线。
不过，老板电器的股价并没有随着新的代言人而大涨，5月29日、5月30日、5月31日，老板电器连跌三天，截止5月31日收盘，老板电器报于23.36元，总市值为221亿。
从K线上看，老板电器的股价一直处于下行通道中，今年2月的高点为32.6元，如今跌幅达到30%，市值缩水87亿。按2022年初39元高点计算，老板电器一年多跌幅超过40%，市值缩水了150多亿。
老板电器在携手王一博之后，首先发力洗碗机品类，体现了老板电器对洗碗机市场的重视，在吸油烟机、燃气灶和消毒柜“老三件套”增长乏力背景下，老板电器急需打开新的增长空间，洗碗机会是老板电器的机会吗？
老三件套压力山大
老板电器，主营业务为厨房电器产品的研发、生产、销售和综合服务的拓建，是中国厨房电器行业龙头企业。
2022年，老板电器营收102.72亿元，同比微增1.22%；归母净利润15.72亿元，同比增长18.07%。
老板电器的产品主要分为三大品类，第一品类是以吸油烟机、燃气灶为代表的烟灶消产品；第二品类是以蒸烤一体机、蒸箱、烤箱为代表的电气化烹饪产品群；第三品类指以洗碗机、燃气热水器、净水器为代表的水厨电产品群，其余的还有集成灶和其他小家电收入。
吸油烟机、燃气灶和消毒柜“老三件套”是公司营收的主力，占比超过七成，不过近年来销售颓势明显，2022年“老三件套”的销售有所下滑，其中消毒柜的收入下滑超10%，仅燃气灶实现微增。
不过，洗碗机则实现逆势大增，营收同比增长31.8%，总体来看，洗碗机的占比仍小，占营收比重的不到6%。
从整个市场来看，老板电器的几项业务处于下滑态势。
据奥维云网（AVC）推总数据显示，2022年度国内厨卫大家电（烟、灶、消、洗、嵌、集、热、净）零售额规模1586亿元，同比下滑9.6%。而洗碗机却逆势增长3%，是增速最快的品类。
从公司布局来说，老板电器发力洗碗机是顺应市场而为。
今年一季度，老板电器实现了营收净利润正增长，营收21.77亿元，同比增长4.37%，归母净利润3.89亿元，同比增长5.72%。增长主要源于洗碗机和集成灶等新兴品类。
老板电器的突围
老板电器的发展，主要受益于房地产的红利。厨卫大家电，作为房地产产业链上重要一环，老板电器通过与房地产企业绑定的方式，实现了其营收利润的突破。
2008年，老板电器全年利润还不到5500万，其后几年的净利润均保持在40%以上的高速增长。
从2010年至2020年间，老板电器的业绩实现了跨越式增长，营收从12.32亿元增长至81.29亿元，归母净利润从1.34亿元到16.64亿元，十年净利润增长超过十倍。
资料显示：老板电器是恒大、碧桂园、万科等百强房企的合作伙伴，其厨电产品在工程渠道市场份额连续五年稳居市场第一。
2019年底，老板电器发布的一份《中国房地产精装修厨电行业白皮书》显示，在品牌房企联合品牌厨电中，老板电器已占市场份额的七成，并且与全国超85%的百强房地产商有着合作关系，其中包括碧桂园、恒大、万科等知名房企。
老板电器业绩，和房企关联紧密。
2021年，老板电器的营收突破百亿，达101.48亿元，但因恒大等房地产企业的暴雷，以及房地产行业遭遇寒冬，2021年的归母净利润同比下滑19.66%至13.32亿元。这是自上市以来的首次净利润下滑。
利润下滑的原因正是部分精装修业务客户出现到期商业承兑汇票违约计提坏账准备所致，当年老板电器对客户单项计提坏账准备约7.1亿元，其中，恒大集团及其成员企业约6.3亿元。
也就是说，地产红利给老板电器带来了高速发展，也为老板电器的后续发展埋下了隐患。
2022年年底，老板电器应收账款为16.9亿元，同比2021年的15.98亿元再度上涨6%。应收账款和坏账的增加，会直接影响老板电器的现金流。
老板电器也试图摆脱对房地产企业的依赖，并不断地推出新品。
2022年3月，老板电器推出集成灶产品，高调宣布进军集成灶领域，根据2022年财报，集成灶收入为3.85亿元，同比增长17.92%，相较于其他品类表现不俗，但在整个盘子中的营收比重未超过4%。集成灶虽然被老板电器寄予厚望，但现阶段仍难以成为新增长点。
并且，由于老板电器错失了最佳切入时机，目前市场上已集齐帅丰电器、浙江美大、亿田智能和火星人等一众有较高知名度的品牌。
如今，老板电器官宣新的代言人，第一个动作就是上线新的洗碗机，可见老板电器对此重视程度。从市场规模来看，2022年，洗碗机市场规模成功突破百亿大关，达到103亿元，每百户保有量仅为2台，渗透率不足3%，而欧美国家已经超过70%，看起来是一片潜力极大的细分市场。
不过，洗碗机市场竞争一样激烈，除了西门子为代表的跨国品牌在中国洗碗机市场占据大量的份额，美的、海尔等企业早有布局，老板电器最终能分多少蛋糕还有待市场验证。
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