老板电器：2024年上半年净利润同比下降8.48% 拟10派5元

中证智能财讯 老板电器（002508）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入47.29亿元，同比下降4.16%；归母净利润7.59亿元，同比下降8.48%；扣非净利润6.58亿元，同比下降11.91%；经营活动产生的现金流量净额为4.14亿元，同比下降56.86%；报告期内，老板电器基本每股收益为0.8元，加权平均净资产收益率为7.01%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现5元（含税）。

以8月26日收盘价计算，老板电器目前市盈率（TTM）约为10.96倍，市净率（LF）约为1.68倍，市销率（TTM）约为1.66倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入24.92亿元，同比下降9.63%，环比增长11.40%；归母净利润3.61亿元，同比下降18.15%，环比下降9.41%；扣非净利润3.05亿元，同比下降24.76%，环比下降13.58%。

资料显示，公司专注于厨房电器产品的研发、生产、销售和综合服务的拓建，提供包括吸油烟机、燃气灶、洗碗机、蒸烤一体机、集成灶等家用厨房电器套系解决方案。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，第一品类群收入36.07亿元，同比下降2.94%，占营业收入的76.27%；第三品类群收入4.44亿元，同比下降0.79%，占营业收入的9.38%；第二品类群收入3.35亿元，同比下降12.93%，占营业收入的7.09%；集成灶收入1.83亿元，同比下降10.68%，占营业收入的3.87%。

2024年上半年，公司毛利率为48.88%，同比下降3.05个百分点；净利率为15.84%，较上年同期下降0.84个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为47.29%，同比下降2.39个百分点，环比下降3.36个百分点；净利率为14.20%，较上年同期下降1.62个百分点，较上一季度下降3.45个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.01%，较上年同期下降1.23个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为6.13%，较上年同期下降1.45个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4.14亿元，同比下降56.86%，主要系本期回款节奏放缓，应付银承到期兑现增加所致；筹资活动现金流净额-9.29亿元，同比减少4.85亿元，主要系本期实施两次分红所致，分别为2023年度分红、2023年特别分红所致；投资活动现金流净额-3.47亿元，上年同期为6302.32万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为11.27亿元，相比上年同期增长13.62%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为113.25%，净现比为54.52%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.32次（2023年上半年行业平均值为0.38次，公司位居同行业62/102）；固定资产周转率为2.79次，上年同期为3.08次（2023年上半年行业平均值为3.16次，公司位居同行业45/102）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.58次、1.65次。

2024年上半年，公司期间费用为14.87亿元，较上年同期减少1.81亿元；期间费用率为31.44%，较上年同期下降2.36个百分点。其中，销售费用同比下降12.57%，管理费用同比增长5.33%，研发费用同比增长3.26%，财务费用由去年同期的-6895.90万元变为-9539.04万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他非流动资产较上年末增加77.82%，占公司总资产比重上升9.93个百分点；其他流动资产较上年末减少41.51%，占公司总资产比重下降6.09个百分点；货币资金较上年末减少42.18%，占公司总资产比重下降4.65个百分点；应收票据较上年末减少47.03%，占公司总资产比重下降1.84个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少61.59%，占公司总资产比重下降2.69个百分点；合同负债较上年末减少23.76%，占公司总资产比重下降1.22个百分点；应付账款较上年末减少6.46%，占公司总资产比重下降0.27个百分点；应付职工薪酬较上年末减少78.06%，占公司总资产比重下降0.82个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为31.70%，相比上年末下降4.95个百分点；有息资产负债率为0.73%，相比上年末上升0.14个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.87，速动比率为1.58。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为施罗德投资管理(香港)有限公司-施罗德环球基金系列中国A股(交易所)、全国社保基金四零六组合，取代了一季度末的交银施罗德新成长混合型证券投资基金、鹏华品质优选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.08万户，较一季度末下降了325户，降幅0.64%；户均持股市值由一季度末的44.44万元下降至41.33万元，降幅为7.00%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。