一份中报看“45岁”老板电器难平的“皱纹”和“防老”

　　王赟　济南报道　　　　　　　　

　　日前,厨电龙头企业老板电器2024年的中期成绩公告发布。

　　今年上半年,实现营业收入47.29亿元,同比下降4.16%；归母净利润7.59亿元,同比下降8.48%；毛利率为48.88%,为2008年以来的最低值,自2008年以来,老板电器的毛利率多在50%以上,甚至一度高于59%。

　　股价也下挫至“冰点”,截至8月29日收盘,老板电器股价为18.35元/股,距离2017年的历史最高点59.28元/股已经遥远。

“老板”缩水

　　老板电器创立于1979年,专业生产吸油烟机、集成油烟机、蒸箱、灶具、消毒柜、燃气热水器等家用厨房电器产品。2010年公司于深交所上市,成为国内第一家登陆资本市场的高端厨电企业。

　　今年3月发布的《2024胡润全球富豪榜》中,身为老板电器创始人的任建华有110亿元的财富,相较2021年缩水了85亿元。

　　十一年前,2013年,任建华便将公司总经理的职务交到了当时年仅30岁的儿子任富佳手中,自己则退居幕后、保留董事长职务,公司自此全面实行董事会领导下的总经理负责制。

　　回看老板电器在发展过程中的探索,在音频、VCD到保健品领域的失败尝试,曾一度导致主业快速萎缩。1999年,面对销售额的急剧下滑和市场份额的大幅缩水,公司痛定思痛,决定削减非核心业务,只保留吸油烟机产品,最终实现了戏剧性的业务复苏。

　　自2010年上市后,老板电器经历了十年的甜蜜增长期。

　　而后,也因市场的变化,老板电器的发展陷入新的困局。

“厨房”的困局

　　来看一组财报数据:2024年上半年,公司净水器收入同比下滑23.59%；烤箱收入同比下滑23.48%；消毒柜收入同比下滑14%。从盈利指标来看,家电厨卫的毛利率同比下滑3.64%；其中,吸油烟机的毛利率同比下滑4.31%；燃气灶的毛利率同比下滑3.52%。

　　今年上半年,吸油烟机和燃气灶两大产品合并为老板电器贡献超七成的营收。从上半年的营收占比来看,除第一品类下的吸油烟机和燃气灶分别达到47.76%、24.72%的水准外,公司其他品类下没有一个产品的营收占比超过7%,营收占比均显得有些单薄,甚至像蒸箱、烤箱、净水器产品的营收占比还不到1%。

　　老板电器虽然在积极布局厨房生态链,但目前来看,效果还没有显现出来。

亏损子公司增加

　　近年来,老板电器回款速度急剧下滑。2024年半年度报告显示,期内公司经营活动现金流净额为4.14亿元,同比下滑56.86%。公司对此解释称,本期回款节奏放缓系应付银行承兑到期兑现增加所致。

　　财报中还有一组数据值得关注,2024年上半年,老板电器处于亏损状态的子公司的数量为3家。其中,上海老板电器销售有限公司净亏损1024.89万元,嵊州市金帝智能厨电有限公司净亏损1638.04万元,北京老板电器销售有限公司净亏损486.50万元。

　　对照看2023年中报显示,老板电器5家主要子公司中有两家公司处于亏损状态。其中,上海老板电器销售有限公司净亏损1083.35万元,嵊州市金帝智能厨电有限公司净亏损1089.28万元。

　　另外,2023年年报显示,期内公司应收账款创出历年新高,达到18.10亿元,同期坏账准备则高达12.24亿元。截至2024年上半年末,老板电器这一指标居高不下,仍有12.21亿元的坏账准备。

用AI“防老”

　　产品多元化进展缓慢,品牌力或现老化,这是老板电器面临的现实困境。

　　不过,值得注意的是,今年上半年,老板电器研发投入同比上升3.26%,销售费用同比下降12.57%,缓过神来的老板电器,正在发力向科技要增量。

　　在传统厨电和新品类厨电增长放缓的背景下,老板电器还将数字厨电业务的发展视为开发新增长点的关键。业内有观点称,老板电器智能化产品设计复杂,并没有给消费者带来方便快捷、简单明了的消费体验。

　　今年上半年,老板电器还发布了烹饪垂直领域AI“食神”大模型,而这也是老板电器近年来继打造行业首个“无人工厂”、发布首套“数字厨电”后的又一努力。