老板电器接待2家机构调研，包括国联民生证券、南方基金

本文源自:市场资讯

2025年12月3日，老板电器披露接待调研公告，公司于12月2日接待国联民生证券、南方基金2家机构调研。

公告显示，老板电器参与本次接待的人员共3人，为任富佳，王刚，陶一荻。调研接待地点为公司会议室。

据了解，老板电器判断厨电行业已从增量驱动转向存量竞争，渠道方面以线上为触达和认知入口、线下为体验和服务载体，线上通过内容运营等强化品牌心智，线下突出场景化展示和服务精细化，稳步向下沉市场延伸并与家装建材协同；核心烟灶业务将“做深做透”，聚焦性能和结构升级放大规模与毛利优势，同时整合供应链优化成本结构。

新兴品类中，公司视洗碗机为有望看齐烟灶体量的核心成长品类但需长期培育，重点打造系列产品从多维度迭代；燃气热水器依托烟机销售规模提升配套率。AI和数字化作为服务主业的工具，围绕烹饪决策积累数据探索智能助手，产品功能分阶段落地；海外业务今年稳步推进，北美以华人市场为主切入主流，东南亚布局印尼等，中长期规划提升海外业务占比。

未来增长来自传统优势品类挖潜、新兴品类拓展及海外互补机会。投资与股东回报平衡上，公司坚持“发展优先、兼顾回报”，确保主业投入前提下实施现金分红，对外部合作审慎评估，力争长期成长与股东回馈动态平衡。

调研详情如下：

1、在存量市场中,公司对渠道结构和终端运营有哪些重点思路?

公司判断,当前厨电行业已经从增量驱动转向存量竞争,更考验渠道体系的运营质量和服务能力。线下方面,公司在既有零售网络基础上,突出场景化展示和全流程服务体验,从门店形态、展示内容到服务流程做精细化提升,并结合不同城市和区域特征,稳步向下沉市场延伸,与家装、建材等业态形成协同;线上方面,公司将传统电商、新兴内容平台视为触达和教育用户的重要阵地,通过内容运营、直播互动等方式强化品牌心智和需求转化。整体思路是以线上为前端触达和认知入口,以线下为体验和服务承接载体,通过线上线下联动方式,提升渠道整体运营效率和终端动销质量。

2、公司在烟灶等核心厨电业务上的发展重点是什么?

公司判断,在当前行业格局下,烟灶仍是体量最大、毛利水平较高且确定性较强的核心品类,将继续"做深做透",巩固行业领先地位。一方面,通过聚焦烟灶产品性能和结构升级,进一步放大规模与毛利优势;另一方面,持续推进供应链整合,将更多产能收回自有体系,在保障品质的前提下,整体优化成本结构。

3、公司如何看待洗碗机、燃气热水器等新兴品类的发展空间与节奏?

公司将洗碗机视为未来有望向烟灶体量看齐的核心成长品类,但判断需要一个较长的培育周期。公司重点打造"光焱洗碗机"等系列产品,从清洗效果、消杀能力、空间利用和使用便捷性等多个维度持续迭代,兼顾新装与改造场景,让更多家庭愿意尝试并形成使用习惯。在燃气热水器方面,公司依托每年可观的烟机销售规模,重点提升热水器与烟机的配套率,以此带动热水器业务成倍增长。围绕"烹饪生态",公司也在探索更多与厨房场景高度相关的配套产品与服务,通过与专业烹饪伙伴合作,强化在家庭烹饪场景中的整体专业形象。

4、公司在 AI 烹饪伙伴与智能产品方面的规划和原则是什么?

公司把 AI 和数字化视作服务主业的新工具,将围绕烹饪决策和操作指导,通过对菜谱内容、烹饪步骤和用户习惯等数据的积累与分析,逐步探索更智能的烹饪助手和交互方式,让用户在家用厨房场景中获得更专业、更省心的体验。同时围绕设备互联和服务闭环,推动烟机、灶具、洗碗机等产品与云端系统的协同,在安装、使用、维护等环节提升数字化水平。相关产品和功能会根据研发进度和用户验证情况分阶段落地,扎实为主业赋能。

5、公司海外业务的当前进展与中长期规划如何?

公司今年海外业务继续稳步推进,北美公司成立后,业务规模保持增长,目前以华人市场为主,并逐步切入当地主流产品线;东南亚方面,马来西亚市场已有一定基础,印尼公司也已设立,将依托第二供应链开发更契合当地消费能力的产品,以改善价格竞争力。中长期看,公司规划在未来进一步提升海外业务在整体中的占比,通过自建与外部合作等多种方式扩展品类与渠道布局。

6、公司未来几年的增长主要来自哪些方向,如何平衡投资与股东回报?

未来几年,公司仍将围绕深耕厨电主业、延展相关生态这一主线推动增长。一方面,在烟灶等传统优势品类中继续通过产品升级、结构优化和渠道精细化运营挖掘成长空间,另一方面,在洗碗机、燃气热水器以及部分与厨电相关的新场景产品上稳健拓展,同时在海外业务中寻找与国内形成互补的机会。在投资与股东回报的平衡上,公司坚持"发展优先、兼顾回报"的原则,在确保主业投入和潜在协同机会的前提下,按稳健的股东回报规划持续实施现金分红措施,对于未来可能出现的外部合作机会,公司将从整体战略和长期价值创造的角度进行审慎评估,力争在支持长期成长和回馈股东之间取得动态平衡。