中顺洁柔：2023年净利润同比下降4.92% 拟10派0.6元

中证智能财讯 中顺洁柔（002511）4月25日披露2023年年度报告。2023年，公司实现营业收入98.01亿元，同比增长14.37%；归母净利润3.33亿元，同比下降4.92%；扣非净利润2.99亿元，同比下降6.53%；经营活动产生的现金流量净额为12.42亿元，同比增长217.08%；报告期内，中顺洁柔基本每股收益为0.26元，加权平均净资产收益率为6.25%。公司2023年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.6元（含税）。

以4月24日收盘价计算，中顺洁柔目前市盈率（TTM）约为34.21倍，市净率（LF）约为2.08倍，市销率（TTM）约为1.16倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，中顺洁柔近三年营业总收入复合增长率为7.80%，在个护用品行业已披露2023年数据的10家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为-28.38%，排名8/10。

分产品来看，2023年公司主营业务中，成品收入96.47亿元，同比增长15.36%，占营业收入的98.43%。

截至2023年末，公司员工总数为7143人，人均创收137.21万元，人均创利4.66万元，人均薪酬12.76万元，较上年同期分别变化6.20%、-11.71%、-7.60%。

2023年，公司毛利率为33.15%，同比上升1.19个百分点；净利率为3.39%，较上年同期下降0.68个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为39.94%，同比上升9.37个百分点，环比上升5.90个百分点；净利率为5.61%，较上年同期上升2.57个百分点，较上一季度上升1.83个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额30.17亿元，占总销售金额比例为30.77%，公司前五名供应商合计采购金额28.33亿元，占年度采购总额比例为50.09%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.25%，较上年同期下降0.69个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.05%，较上年同期下降1.29个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为12.42亿元，同比增长217.08%；筹资活动现金流净额3.85亿元，同比减少1.18亿元；投资活动现金流净额-8.17亿元，上年同期为-4.75亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为5.65亿元，上年同期为-1.24亿元。

2023年，公司营业收入现金比为101.05%，净现比为373.26%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.10次，上年同期为1.08次（2022年行业平均值为0.77次，公司位居同行业3/14）；固定资产周转率为3.40次，上年同期为2.79次（2022年行业平均值为2.64次，公司位居同行业8/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.69次、4.04次。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少30.50%，占公司总资产比重下降9.03个百分点；固定资产较上年末减少8.61%，占公司总资产比重下降7.34个百分点；货币资金较上年末增加62.70%，占公司总资产比重上升6.66个百分点；应收账款较上年末增加35.19%，占公司总资产比重上升2.33个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加53.58%，占公司总资产比重上升2.48个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加40.11%，占公司总资产比重上升2.16个百分点；应交税费较上年末增加228.05%，占公司总资产比重上升1.20个百分点；其他流动负债较上年末增加749.31%，占公司总资产比重上升0.96个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为13.29亿元，占净资产的24.28%，较上年末减少5.83亿元。其中，存货跌价准备为1791.2万元，计提比例为1.33%。

2023年全年，公司研发投入金额为2.68亿元，同比增长31.24%；研发投入占营业收入比例为2.73%，相比上年同期上升0.35个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为42.65%，相比上年末上升4.79个百分点；有息资产负债率为10.27%，相比上年末上升2.86个百分点。

2023年，公司流动比率为1.49，速动比率为1.15。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为广东中顺纸业集团有限公司，占比28.26%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，中证主要消费交易型开放式指数证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金、工银安盛人寿保险有限公司-长期分红产品持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为10.52万户，较三季度末下降了6394户，降幅5.73%；户均持股市值由三季度末的12.26万元上升至12.68万元，增幅为3.43%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。