中顺洁柔拟最高2.5亿回购提振信心 首季盈利1.03亿经营现金流增逾四倍

长江商报消息 ●长江商报记者 张璐

中顺洁柔（002511.SZ）大手笔上调股份回购规模。

6月3日，中顺洁柔披露股份回购方案调整公告，公司董事会审议通过议案，将原回购资金区间由6000万元—1.2亿元上调至1.5亿元—2.5亿元。

中顺洁柔表示，本次回购方案的调整是基于对公司未来业务发展、市场价值等方面的信心。

长江商报记者注意到，经过产品高端化、控本、渠道优化等多重改革，中顺洁柔扭转此前盈利下滑颓势。2025年，公司实现归母净利润3.19亿元，同比大涨312.8%。

盈利向好态势延续至2026年一季度。当期，公司实现归母净利润1.03亿元，同比增长53.76%；同期经营现金流1.69亿元，同比暴涨469.56%。

提高回购金额上限

中顺洁柔本次回购计划始于2026年2月。

回溯公告，2月24日，中顺洁柔第六届董事会第十七次会议正式审议通过首期回购股份方案，成为本轮回购周期的起点。彼时公告明确，公司拟使用自有资金，以深交所集中竞价交易方式回购A股流通股份，初始回购资金总额下限6000万元（含）、上限1.2亿元（含），回购价格不超过12.4元/股。

时隔三个多月，2026年6月3日，公司召开第六届董事会第二十一次会议，正式发布调整回购方案公告。本次调整仅修改资金总额上下限，回购股份用途、交易方式、实施周期全部沿用原有约定，回购资金总额由“不低于6000万元，不超过1.2亿元”调整为“不低于1.5亿元，不超过2.5亿元”。

根据最新公告，中顺洁柔实施2025年度权益分派后，本次回购股份的价格上限将由12.4元/股（含）调整为12.36元/股（含）。按照调整后回购资金总额的上下限及回购价格上限12.36元/股（含）计算，预计回购股份数量约为1213.59万股至2022.65万股（含本次调整前已回购股份数量），约占目前公司总股本的0.94%至1.57%。

公司在公告中阐释调整逻辑，基于对国内生活用纸行业景气修复、公司中长期经营前景的坚定信心，为进一步做大股权激励池、深度绑定管理层与核心员工，夯实人才长效激励体系，因此上调回购资金额度，切实维护全体中小股东权益。

根据公司最新回购进展公告，截至6月3日方案调整披露日，中顺洁柔已累计回购股份1516万股，占公司总股本的1.18%，成交总金额为1.17亿元（不含交易费用）。

长江商报记者注意到，受市场行情、业绩下滑等因素影响，中顺洁柔近年股价持续下跌，公司股价在2021年曾达到34.9元/股，截至2026年6月4日，其股价报收7.02元/股，当日跌幅为2.64%，总市值为90.3亿元。

降本增效助力盈利提升

资料显示，中顺洁柔由邓颖忠于1979年创立，从精耕纸品加工开始，经过四十余年，公司发展成为集研发、生产及销售为一体的有限多元化集团企业，是国内首批A股上市的主营生活用纸龙头企业。除中国外，公司还涉足东南亚、东北亚、大洋洲、北美及中东等多个市场。

2010年，公司登陆A股。上市当年，中顺洁柔的营收、归母净利润分别为17.79亿元、1.09亿元。上市初期公司业绩有所波动，随后的2015年—2020年业绩整体持续高速增长，到2020年，公司营收为78.24亿元，归母净利润达到9.06亿元的高峰。

转折从2021年开始。当年，公司营收攀升至91.50亿元高位，而归母净利润大幅下滑35.85%，至5.81亿元。此后，公司营收在波动中下滑，归母净利润则持续下降。2022年—2024年，公司归母净利润分别为3.5亿元、3.33亿元、7718万元，同比分别下降39.77%、4.92%、76.8%。

业绩连续三年承压倒逼公司开启全链路改革，中顺洁柔从产品高端化、成本管控、渠道优化三个维度调整经营策略，并取得了显著成效。财报显示，2025年，公司实现营收87.8亿元，同比增长7.72%；实现归母净利润3.19亿元，同比增长312.8%。

长江商报记者注意到，得益于产品结构的持续优化、高端化战略的推进以及对成本的有效管控，2025年，中顺洁柔生活用纸业务的毛利率达到33.79%，较上一年同期提升了3.33个百分点。经营活动产生的现金流量净额由上一年同期的负值转为正值，大幅增至约13.40亿元。

延续这一增长趋势，2026年第一季度，中顺洁柔实现“开门红”。报告期内，公司实现营收21.98亿元，同比增长6.29%；归母净利润为1.03亿元，同比增长53.76%。同时，中顺洁柔一季度的经营活动产生的现金流净额达1.69亿元，大增469.56%，显示出公司经营质量的好转。

责编：ZB