宝馨科技：2023年光伏组件等收入增长244% HJT产线基地持续推进中

中证智能财讯 宝馨科技（002514）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入5.81亿元，同比下降15.09%；归母净利润亏损1.93亿元，上年同期盈利3039.60万元；扣非净利润亏损2.00亿元，上年同期盈利2093.61万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.19亿元，上年同期为1.04亿元；报告期内，宝馨科技基本每股收益为-0.2678元，加权平均净资产收益率为-18.43%。

以4月29日收盘价计算，宝馨科技目前市盈率（TTM）约为-21.99倍，市净率（LF）约为4.47倍，市销率（TTM）约为7.3倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，宝馨科技近三年营业总收入复合增长率为5.43%，在金属制品行业已披露2023年数据的78家公司中排名第57。近三年净利润复合年增长率为14.58%，排名24/78。

资料显示，为贯彻“新能源+智能制造”双轮驱动的发展方针，推动“光、储、充/换”业务落地，集团锚定新能源产业综合服务商的长期战略发展方向，中期聚焦异质结、异质结/钙钛矿叠层技术路线，短期统筹电池、组件产能最优化布局，迅速搭建光伏产品制造团队，汇聚异质结领域高端技术人才，融合新能源产业一体化解决方案，塑造国内外市场差异化竞争优势，打造宝馨光伏新名片。

分产品来看，2023年公司主营业务中，设备配件收入3.09亿元，同比下降24.64%，占营业收入的53.24%；充换电桩及配套产品销售收入0.81亿元，同比增长153.49%，占营业收入的13.94%；光伏电池、组件及配套产品销售收入0.79亿元，同比增长243.95%，占营业收入的13.56%。

截至2023年末，公司员工总数为1499人，人均创收38.74万元，人均创利-12.86万元，人均薪酬11.72万元，较上年同期分别变化-23.25%、-673.43%、10.55%。

2023年，公司毛利率为20.32%，同比下降6.24个百分点；净利率为-34.58%，较上年同期下降38.56个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为14.27%，同比下降29.42个百分点，环比上升2.97个百分点；净利率为-183.45%，较上年同期下降196.93个百分点，较上一季度下降141.65个百分点。

分产品看，设备配件、充换电桩及配套产品销售、光伏电池、组件及配套产品销售2023年毛利率分别为10.10%、31.25%、13.43%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.06亿元，占总销售金额比例为35.39%，公司前五名供应商合计采购金额6.52亿元，占年度采购总额比例为48.83%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-18.43%，较上年同期下降22.02个百分点；公司2023年投入资本回报率为-9.14%，较上年同期下降12.30个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-1.19亿元，同比减少2.23亿元；筹资活动现金流净额3.78亿元，同比减少4.19亿元；投资活动现金流净额-4.21亿元，上年同期为-7.23亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-6.59亿元，上年同期为-6.17亿元。

2023年，公司营业收入现金比为156.24%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.37次（2022年行业平均值为0.56次，公司位居同行业69/78）；固定资产周转率为1.21次，上年同期为1.28次（2022年行业平均值为2.65次，公司位居同行业71/78）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.30次、1.99次。

2023年，公司期间费用为2.31亿元，较上年同期增加7317.69万元；期间费用率为39.73%，较上年同期上升16.70个百分点。其中，销售费用同比增长58.16%，管理费用同比增长38.03%，研发费用同比增长40.14%，财务费用同比增长81.22%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加340.73%，占公司总资产比重上升12.55个百分点；货币资金较上年末减少62.12%，占公司总资产比重下降6.92个百分点；其他非流动资产较上年末减少9.22%，占公司总资产比重下降6.45个百分点；固定资产较上年末减少9.24%，占公司总资产比重下降5.72个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期应付款合计较上年末增加656.39%，占公司总资产比重上升8.15个百分点；应付账款较上年末增加82.04%，占公司总资产比重上升5.12个百分点；短期借款较上年末增加57.11%，占公司总资产比重上升3.74个百分点，主要系本期增加金融机构借款；一年内到期的非流动负债较上年末增加294.75%，占公司总资产比重上升3.83个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.26亿元，占净资产的34.41%，较上年末增加1.88亿元。其中，存货跌价准备为993.22万元，计提比例为2.95%。

2023年全年，公司研发投入金额为4207.11万元，同比增长40.14%；研发投入占营业收入比例为7.24%，相比上年同期上升2.85个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，公司坚持技术创新、成果转化、工艺优化，确保不断推出高附加值的新产品，保证公司产品的竞争优势和可持续发展，提升研发平台的技术开发能力和市场反应速度。产品的更新迭代，在提高产品使用性能和工作效率的基础上能有效降低生产成本，使主营业务的产品和服务更具市场竞争力。公司拥有授权专利183项，其中发明专利12项，为提高公司的核心竞争力和市场占有率创造先决条件。公司研发和制造实力得到政府部门和客户的高度认可，公司或下属子公司被认定为江苏省企业技术中心、南京市企业技术中心、苏州市企业技术中心等。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为57.10%，相比上年末上升17.93个百分点；有息资产负债率为24.25%，相比上年末上升6.54个百分点。

2023年，公司流动比率为0.87，速动比率为0.62。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为张宝富、香港中央结算有限公司、徐琴，取代了三季度末的量桥投资兴泰二号私募证券投资基金、高盛公司有限责任公司、缪子君。在具体持股比例上，施玉庆持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，宝馨科技16.70%股份处于质押状态。其中，第一大股东江苏捷登智能制造科技有限公司质押1.20亿股公司股份，占其全部持股的62.09%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9.84万户，较三季度末增长了5753户，增幅6.21%；户均持股市值由三季度末的6.45万元下降至6.42万元，降幅为0.47%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。