高东旭：良好业绩背后，恺英网络无实控人等问题存忧

http://ddx.gubit.cn 2023-11-01 21:58 恺英网络(002517)公司分析

　　中新经纬11月1日电题：良好业绩背后，恺英网络无实控人等问题存忧

　　作者高东旭中娱智库创始人兼分析师

　　近日，恺英网络发布2023年第三季财报，收入10.5亿元，同比增长29%；归母净利润3.6亿元，同比增长25%；扣非归母净利润3.6亿元，同比增长46%。预计本季度的收入增量仍有较大部分来自于自主发行。

　　在全球游戏市场低迷的背景下，中国游戏市场在消费复苏、游戏版号发行稳定的作用下，正逐渐走出低谷，呈现上升态势，而恺英网络也走出了自己特色优势。

　　尽管恺英网络在2023年第三季度财报中展现出了良好的业绩表现，但仍然存在一些隐忧和问题。

　　首先，公司的控股股东和实控人王悦因为所持部分股份被司法拍卖，导致恺英已变更为无控股股东、实控人状态，未来发展前景未卜。这可能会对公司的战略和经营产生一定的影响。

　　其次，恺英网络的核心产品面临侵权诉讼，传奇IP前途堪忧。目前，公司拟计提商誉减值准备19亿元至21亿元，以及计提预计负债0.65亿元至1亿元。其中，商誉减值主要是对浙江盛和网络科技有限公司(以下简称“浙江盛和”)计提9.5亿元至11.5亿元，对浙江九翎网络科技有限公司(以下简称“浙江九翎”)计提9.55亿元。此次商誉问题的两家公司，均为恺英网络此前高溢价并购的公司。此外，恺英网络在投资和合作方面也存在一定的风险。公司通过投资和合作的形式，引入了一些优秀的研发力量和资源，但这也可能增加公司的经营风险和管理难度。同时，公司在一些案件中也面临着法律风险和索赔问题，可能会对公司的财务状况和经营业绩产生影响。

　　除了上述提到的隐忧和问题之外，恺英网络还面临几大问题。第一，市场竞争加剧问题。游戏行业市场竞争激烈，随着技术的不断进步和新兴公司的崛起，恺英网络需要不断加强自身的竞争力和创新能力，以保持市场领先地位。第二，法律法规变化问题。游戏行业相关法律法规不断完善，公司需要密切关注政策变化，及时调整自身的经营策略和产品方向，以符合相关法律法规的要求。第三，技术更新换代问题。游戏行业技术更新换代速度很快，公司需要不断跟进新技术的发展和应用，以保持产品的领先性和竞争力。第四，用户流失和口碑下降问题，游戏产品的用户流失和口碑下降是公司面临的一个风险。公司需要不断关注用户需求和市场变化，及时调整产品方向和服务内容，以提高用户满意度和忠诚度。第五，海外市场拓展问题。恺英网络在海外市场拓展方面取得了一定的成绩，但同时也面临着语言、文化、法律等方面的挑战和风险。公司需要加强对外市场的研究和分析，以更好地适应海外市场需求。(中新经纬APP)

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

责任编辑：孙庆阳