恺英网络：2023年净利润同比增长42.57% 拟10派1元

中证智能财讯 恺英网络（002517）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入42.95亿元，同比增长15.30%；归母净利润14.62亿元，同比增长42.57%；扣非净利润13.51亿元，同比增长41.26%；经营活动产生的现金流量净额为17.06亿元，同比增长15.07%；报告期内，恺英网络基本每股收益为0.7元，加权平均净资产收益率为28.85%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

以4月29日收盘价计算，恺英网络目前市盈率（TTM）约为17.29倍，市净率（LF）约为4.82倍，市销率（TTM）约为5.88倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，恺英网络近三年营业总收入复合增长率为40.67%，在游戏Ⅲ行业已披露2023年数据的26家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为101.78%，排名1/26。

资料显示，公司专注于精品化网络游戏产品的研发、制作和运营，始终坚持研发、发行、投资+IP三大板块驱动，全方位增强主业竞争力，同步强化企业文化建设，打造核心竞争力，不断提升行业地位，公司近年经营业绩大幅增长。

分产品来看，2023年公司主营业务中，移动游戏收入35.77亿元，同比增长13.28%，占营业收入的83.27%；信息服务收入6.64亿元，同比增长43.28%，占营业收入的15.46%；网页游戏收入0.55亿元，同比下降37.31%，占营业收入的1.27%。

截至2023年末，公司员工总数为1869人，人均创收229.82万元，人均创利78.21万元，人均薪酬34.49万元，较上年同期分别增长4.99%、29.83%、11.93%。

2023年，公司毛利率为83.47%，同比上升8.45个百分点；净利率为36.80%，较上年同期上升0.26个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为82.41%，同比上升3.89个百分点，环比下降1.25个百分点；净利率为29.70%，较上年同期上升8.89个百分点，较上一季度下降4.56个百分点。

分产品看，移动游戏、信息服务、网页游戏2023年毛利率分别为82.20%、92.75%、53.79%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额14.41亿元，占总销售金额比例为33.56%，公司前五名供应商合计采购金额8.18亿元，占年度采购总额比例为37.65%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为28.85%，较上年同期增长2.66个百分点；公司2023年投入资本回报率为31.04%，较上年同期下降0.74个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为17.06亿元，同比增长15.07%；筹资活动现金流净额-10.64亿元，同比减少4.84亿元；投资活动现金流净额-3.78亿元，上年同期为4.47亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为12.63亿元，相比上年同期下降38.14%。

2023年，公司营业收入现金比为107.29%，净现比为116.74%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.69次，上年同期为0.73次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业8/27）；固定资产周转率为222.72次，上年同期为201.99次（2022年行业平均值为21.44次，公司位居同行业1/27）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.51次、47.24次。

2023年，公司期间费用为19.32亿元，同比增长4.87亿元；期间费用率为44.97%，同比增长6.2个百分点。其中，销售费用同比增长46.46%，管理费用同比增长74.81%，研发费用同比增长3.01%，财务费用-5809.76万元，去年同期-3418.41万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他非流动资产较上年末增加329.02%，占公司总资产比重上升2.00个百分点；货币资金较上年末增加10.03%，占公司总资产比重下降1.67个百分点；长期待摊费用较上年末减少16.88%，占公司总资产比重下降1.14个百分点；应收账款较上年末增加22.03%，占公司总资产比重上升1.00个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加41.63%，占公司总资产比重上升1.29个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加2.68%，占公司总资产比重下降0.94个百分点；租赁负债较上年末减少80.87%，占公司总资产比重下降0.24个百分点；合同负债较上年末增加7.92%，占公司总资产比重下降0.15个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1959.78万元，占净资产的0.37%，较上年末增加913.49万元。其中，存货跌价准备为586.99万元，计提比例为23.05%。

2023年全年，公司研发投入金额为5.27亿元，同比增长3.01%；研发投入占营业收入比例为12.26%，相比上年同期下降1.46个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为20.75%，相比上年末下降0.68个百分点；有息资产负债率为0.18%，相比上年末下降0.19个百分点。

2023年，公司流动比率为3.37，速动比率为3.36。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为科威特政府投资局，取代了三季度末的王悦。在具体持股比例上，金锋、华夏中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、基本养老保险基金一二零四组合、中信建投证券股份有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6.37万户，较三季度末增长了7276户，增幅12.89%；户均持股市值由三季度末的48.07万元下降至37.74万元，降幅为21.49%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。