服务器概念快速拉升，飞龙股份涨停，千亿级散热赛道迎来爆发拐点

7月23日A股早盘开盘后，液冷服务器概念快速冲高，板块指数半小时内涨幅突破4.2%，半日成交额超420亿元，市场做多情绪集中释放。个股层面行情全线走强，飞龙股份快速封死涨停，以23.76元的价格锁定10.01%的涨幅，成为板块领涨标杆；冰轮环境同步触及涨停，大元泵业、英维克、佳力图、淳中科技、腾龙股份等核心标的集体跟涨，板块内近九成个股实现红盘运行，赛道热度持续攀升。

本轮板块快速拉升的核心支撑，来自头部机构发布的超预期行业空间测算。中金公司最新研报指出，AI算力的高速扩容叠加全球电气化转型，正在推动热管理技术迎来全面升级，全球散热器件市场在2025至2027年期间的复合年增长率将达到59.8%，其中仅数据中心散热器件的市场规模，在2027年就有望突破3151亿元，千亿级赛道的爆发拐点已经正式到来。这一数据直接打破了此前市场对液冷行业的空间预期，让资金看到了赛道未来两年的高成长确定性。

作为今日领涨的核心标的，飞龙股份的涨停并非短期情绪炒作，而是自身业务布局与行业风口的深度共振。公司在液冷散热领域已经深耕多年，是国内少数同时覆盖液冷泵、冷板两大核心部件的供应商，相关产品已经批量进入头部AI服务器厂商的供应链。2026年上半年，公司液冷相关业务营收同比增长超280%，直接带动整体业绩实现翻倍增长，叠加此前公司在新能源汽车热管理领域的技术积累，能够快速复用至数据中心液冷场景，产品交付能力持续获得下游客户认可，成为资金本轮优先布局的高弹性标的。

同步触及涨停的冰轮环境，同样具备扎实的业务支撑。公司依托在工业制冷领域数十年的技术积累，已经完成了全系列液冷数据中心温控产品的布局，从液冷机组到末端散热单元实现全覆盖，多个超大型智算中心的液冷项目已经落地交付，在手订单同比增长超300%，在行业快速扩容的阶段，充分享受到了赛道增长的红利。

从产业逻辑来看，液冷技术的全面普及是AI算力升级的必然结果。传统风冷散热的极限能力已经无法支撑万卡级AI集群的运行需求，单台AI服务器的功耗已经突破5kW，部分高端机型甚至达到10kW，只有液冷技术才能将PUE降至1.1以下，同时满足算力芯片的高稳定性运行要求。当前国内三大运营商、互联网巨头的新建智算中心，液冷方案的渗透率已经超过60%，2026年全年国内液冷服务器的出货量同比增速将突破300%，行业从“试点验证”全面进入“大规模落地”的爆发阶段。

产业链的订单传导效应正在持续显现，从上游的冷却液、冷板、液冷泵，到中游的液冷模组、液冷机柜，再到下游的整体解决方案，全产业链的产能都处于满负荷运行状态。部分核心部件的交付周期已经拉长至6个月，头部厂商的订单已经排到2027年，行业的供需紧平衡格局正在持续强化。叠加国内“东数西算”工程对绿色数据中心的能耗要求持续收紧，液冷已经成为新建高功率数据中心的硬性要求，行业增长的确定性进一步被夯实。

当然，在板块快速拉升的过程中，也需要理性看待潜在的分化风险。部分没有核心技术、仅靠概念蹭热点的标的，后续将难以承接持续的资金流入，行业资源会持续向具备核心交付能力、已经拿到头部客户订单的龙头企业集中。但从中长期维度来看，AI算力的持续扩容不会止步，液冷作为支撑高功率算力运行的核心底座，赛道的高成长周期才刚刚开启，具备技术壁垒的头部企业将充分享受这一轮行业红利。