春兴精工：2023年亏损2.48亿元

中证智能财讯 春兴精工（002547）4月24日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入23.28亿元，同比下降10.03%；归母净利润亏损2.48亿元，上年同期亏损1.43亿元；扣非净利润亏损2.64亿元，上年同期亏损1.73亿元；经营活动产生的现金流量净额为2.99亿元，同比增长15.53%；报告期内，春兴精工基本每股收益为-0.2199元，加权平均净资产收益率为-67.75%。

以4月23日收盘价计算，春兴精工目前市盈率（TTM）约为-15.69倍，市净率（LF）约为16.0倍，市销率（TTM）约为1.67倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，春兴精工近三年营业总收入复合增长率为-23.27%，在其他汽车零部件行业已披露2023年数据的27家公司中排名第27。近三年净利润复合年增长率为20.86%，排名9/27。

年报显示，公司主要以射频技术为核心，为客户提供无线射频基站相关的天线、滤波器、双工器、塔放、合路器、微波传输等全系列射频器件、结构件产品及解决方案。

分产品来看，2023年公司主营业务中，汽车件收入8.05亿元，占营业收入的34.56%；精密铝合金结构件收入6.67亿元，占营业收入的28.63%；移动通信射频器件收入6.12亿元，占营业收入的26.28%。

截至2023年末，公司员工总数为2940人，人均创收79.19万元，人均创利-8.44万元，人均薪酬13.05万元，较上年同期分别下降11.28%、70.85%、2.54%。

2023年，公司毛利率为14.42%，同比下降7.06个百分点；净利率为-11.15%，较上年同期下降5.59个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为10.32%，同比下降12.72个百分点，环比上升1.67个百分点；净利率为-42.81%，较上年同期下降21.94个百分点，较上一季度下降34.01个百分点。

分产品看，汽车件、精密铝合金结构件、移动通信射频器件2023年毛利率分别为12.46%、13.08%、19.67%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额7.68亿元，占总销售金额比例为32.99%，公司前五名供应商合计采购金额4.84亿元，占年度采购总额比例为30.58%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-67.75%，较上年同期下降42.13个百分点；公司2023年投入资本回报率为-9.34%，较上年同期下降4.83个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.99亿元，同比增长15.53%；筹资活动现金流净额-2.53亿元，同比减少6714.90万元；投资活动现金流净额-1.87亿元，上年同期为-1955.72万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-4.93亿元，上年同期为-1.97亿元。

2023年，公司营业收入现金比为120.89%，净现比为-120.48%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.44次，上年同期为0.44次（2022年行业平均值为0.60次，公司位居同行业37/50）；固定资产周转率为1.75次，上年同期为1.77次（2022年行业平均值为2.82次，公司位居同行业43/50）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.94次、4.55次。

2023年，公司期间费用为4.83亿元，较上年同期减少1174.58万元；但期间费用率为20.74%，较上年同期上升1.63个百分点。其中，销售费用同比增长21.67%，管理费用同比下降6.58%，研发费用同比下降11.02%，财务费用同比增长23.07%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加451.90%，占公司总资产比重上升7.38个百分点；货币资金较上年末减少31.24%，占公司总资产比重下降3.30个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少96.49%，占公司总资产比重下降3.08个百分点；应收账款较上年末减少29.00%，占公司总资产比重下降3.01个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少50.62%，占公司总资产比重下降9.13个百分点；短期借款较上年末增加13.94%，占公司总资产比重上升7.77个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加198.62%，占公司总资产比重上升2.59个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少46.19%，占公司总资产比重下降1.19个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.9亿元，占净资产的160.26%，较上年末减少9561.44万元。其中，存货跌价准备为2748.74万元，计提比例为6.59%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.55亿元，同比下降11.02%；研发投入占营业收入比例为6.65%，相比上年同期下降0.07个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为94.44%，相比上年末上升3.85个百分点；有息资产负债率为40.64%，相比上年末上升9.64个百分点。

2023年，公司流动比率为0.55，速动比率为0.44。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为聂玉河、包亮、王广松，取代了三季度末的华泰证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司。在具体持股比例上，刘亚亚、翁坚敏持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，春兴精工28.28%股份处于质押状态。其中，第一大股东孙洁晓质押2.88亿股公司股份，占其全部持股的91.56%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为13.96万户，较三季度末下降了1.63万户，降幅10.43%；户均持股市值由三季度末的3.66万元上升至3.77万元，增幅为3.01%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。