五年盈利1.82亿、亏损16.49亿！金新农再陷大额亏损泥潭

2 月 9 日晚间，生猪养殖及饲料生产企业金新农(002548)对外披露了 2026 年 1 月生猪销售经营简报，最新的产销数据进一步印证了公司当下面临的生猪价格下行压力。数据显示，该公司 1 月共销售生猪 19.09 万头，其中商品猪 8.95 万头、仔猪 10.09 万头、种猪 0.05 万头，当期实现生猪销售收入 14952.36 万元，商品猪销售均价为 12.38 元 / 公斤。反观 2025 年 1 月，金新农生猪销量仅为 11.89 万头，实现销售收入 12534.50 万元，商品猪销售均价达 15.36 元 / 公斤，一增一降间，2026 年 1 月公司商品猪售价同比大幅下跌 19.40%，尽管销量同比实现超 60% 的增长，却难以对冲猪价大跌带来的经营压力。

事实上，金新农的业绩承压态势早已在前期公告中显现。公司此前发布的 2025 年业绩预告显示，预计当期归属于上市公司股东的净利润亏损 2.5 亿元至 3 亿元，而 2024 年同期公司还实现盈利 3016 万元，业绩由盈转亏的态势十分显著。从 2025 年全年经营数据来看，金新农生猪出栏量达到 147.51 万头，同比增长 22.82%，出栏规模保持稳步扩张，但全年商品猪销售均价仅为 13.66 元 / 公斤，同比下跌 17.61%，生猪价格的持续低迷成为公司业绩亏损的核心诱因。公司方面对此表示，尽管报告期内公司持续优化养殖流程，实现养殖成本稳步降低，但生猪价格的下跌幅度远超成本下降幅度，最终导致核心的养殖业务亏损规模进一步扩大。

公开资料显示，金新农以饲料生产和生猪养殖为两大核心业务，业务布局覆盖饲料营养研发、种猪繁育、生猪养殖全产业链，致力于为市场提供优质的饲料产品和生猪供给服务，全产业链的布局也成为公司近年来能够持续扩大生猪出栏规模的重要基础。但从历年财报数据来看，公司的经营业绩却始终呈现出大幅波动的特征，2020 年至 2024 年的五年间，金新农的业绩如同坐上了 “过山车”，期间三年实现盈利、两年陷入大额亏损，且盈利年份的利润规模普遍偏低，部分年份盈利不足 2000 万元，而亏损年份却面临数十亿的资金缺口。其中 2021 年和 2023 年成为公司业绩的两大低谷期，分别亏损 9.89 亿元和 6.60 亿元，五年间公司累计盈利仅 1.82 亿元，累计亏损却高达 16.49 亿元，赚少亏多的经营现状让公司持续面临业绩修复的巨大压力。

进入 2025 年，金新农的经营压力并未得到有效缓解，反而呈现出持续加大的态势。根据公司披露的 2025 年三季报数据，去年前三季度公司实现营业总收入 35.41 亿元，同比小幅增长 3.04%，营收规模保持微增态势，但盈利端却出现大幅恶化，当期归属于上市公司股东的净利润亏损 9422.05 万元，而 2024 年同期公司还实现盈利 2787.06 万元;扣除非经常性损益后的净利润亏损则进一步扩大至 1.16 亿元，2024 年同期为盈利 2144.71 万元，扣非后业绩的亏损幅度远超归母净利润，反映出公司主营业务的盈利能力持续走弱。与此同时，公司的现金流状况也不容乐观，2025 年前三季度经营活动产生的现金流量净额为 6788.02 万元，同比下降 24.42%，盈利端的持续恶化叠加现金流承压，让金新农的经营基本面面临多重考验。

值得注意的是，金新农的经营困境并非个例，而是 2025 年国内生猪养殖行业整体现状的缩影。2025 年国内生猪市场始终处于供大于求的格局，生猪价格持续震荡走弱，年末甚至一度跌破 11 元 / 公斤，达到近年低点，卓创资讯监测数据显示，2025 年全国瘦肉型生猪均价为 13.74 元 / 公斤，同比下降 17.97%，行业整体盈利水平大幅下滑，多家生猪养殖上市公司均发布了业绩亏损预告，金新农的业绩表现正是行业周期下的典型体现。而从 2026 年年初的市场行情来看，生猪价格虽有小幅回暖，但整体仍处于历史低位，养殖企业的经营压力尚未得到根本缓解。

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