凯美特气：2024年上半年亏损5594.41万元

中证智能财讯 凯美特气（002549）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.81亿元，同比下降4.64%；归母净利润亏损5594.41万元，上年同期盈利892.45万元；扣非净利润亏损6148.81万元，上年同期盈利166.07万元；经营活动产生的现金流量净额为6261.80万元，同比下降55.02%；报告期内，凯美特气基本每股收益为-0.0805元，加权平均净资产收益率为-2.70%。

以8月22日收盘价计算，凯美特气目前市盈率（TTM）约为-36.73倍，市净率（LF）约为1.67倍，市销率（TTM）约为5.96倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.38亿元，同比下降11.10%，环比下降3.59%；归母净利润1965.11万元，同比增长10.09%，环比增长126.00%；扣非净利润1686.22万元，同比增长19.02%，环比增长121.52%。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，氢气收入9678.62万元，同比增长8.26%，占营业收入的34.47%；二氧化碳收入9241.18万元，同比下降6.15%，占营业收入的32.91%；燃料类产品收入7712.96万元，同比增长2.87%，占营业收入的27.47%。

2024年上半年，公司毛利率为22.48%，同比下降7.43个百分点；净利率为-20.19%，较上年同期下降23.16个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为29.07%，同比下降6.65个百分点，环比上升12.94个百分点；净利率为14.11%，较上年同期上升2.65个百分点，较上一季度上升67.36个百分点。

分产品看，氢气、二氧化碳、燃料类产品2024年上半年毛利率分别为23.10%、35.04%、24.90%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.70%，较上年同期下降3.40个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.45%，较上年同期下降2.65个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6261.80万元，同比下降55.02%；筹资活动现金流净额-2027.63万元，同比减少144.41万元；投资活动现金流净额-3.70亿元，上年同期为-3.28亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4.34亿元，上年同期为-1.41亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为104.00%，净现比为-111.93%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.10次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业68/74）；固定资产周转率为0.41次，上年同期为0.43次（2023年上半年行业平均值为1.34次，公司位居同行业69/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.15次、3.19次。

2024年上半年，公司期间费用为1.36亿元，较上年同期增加3190.07万元；期间费用率为48.38%，较上年同期上升13.08个百分点。其中，销售费用同比增长32.81%，管理费用同比增长64.83%，研发费用同比下降26.29%，财务费用由去年同期的461.87万元变为-245.01万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为本期终止实施2022年员工限制性股票激励计划，限制性股票在剩余等待期应计提的股份支付一次性加速确认，列示在销售费用的股票激励费用较同期增加；管理费用的变动主要因为本期终止实施2022年员工限制性股票激励计划，限制性股票在剩余等待期应计提的股份支付一次性加速确认，列示在管理费用的股票激励费用较同期增加；财务费用的变动主要因为湖南凯美特、福建凯美特、岳阳电子气公司本期贷款同比减少，同时2023年7月向特定对象发行股票募集资金到账，导致银行存款大幅增加存款利息收入也增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少24.31%，占公司总资产比重下降11.12个百分点；交易性金融资产较上年末增加60.99%，占公司总资产比重上升4.73个百分点；其他非流动资产较上年末增加53.33%，占公司总资产比重上升4.58个百分点；固定资产较上年末增加16.41%，占公司总资产比重上升3.22个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少91.63%，占公司总资产比重下降5.39个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加94.38%，占公司总资产比重上升3.59个百分点；短期借款较上年末增加27.02%，占公司总资产比重上升3.21个百分点；长期借款较上年末减少36.41%，占公司总资产比重下降2.15个百分点，主要系湖南凯美特及宜章凯美特。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为32.24%，相比上年末下降0.05个百分点；有息资产负债率为27.14%，相比上年末上升4.64个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.92，速动比率为1.83。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为徐建业，取代了一季度末的天安人寿保险股份有限公司-分红产品。在具体持股比例上，浩讯科技有限公司、湖南省财信资产管理有限公司、湖南财信精信投资合伙企业(有限合伙)、湖南省财信常勤壹号基金合伙企业(有限合伙)、杨燕玲、香港中央结算有限公司、榆林市煤炭资源转化引导基金合伙企业(有限合伙)、泰康资管-农业银行-泰康资产悦泰增享资产管理产品持股有所上升，国信证券股份有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，凯美特气14.38%股份处于质押状态。其中，第一大股东浩讯科技有限公司质押1亿股公司股份，占其全部持股的38.48%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.9万户，较一季度末下降了3939户，降幅9.18%；户均持股市值由一季度末的11.91万元下降至9.11万元，降幅为23.51%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。