双碳目标引领+半导体国产替代加速，凯美特气凭核心技术卡位十五五关键赛道，成长空间全面打开

（来源：淘金ETF）

一、深耕气体赛道，二十年铸就细分龙头凯美特气作为国内稀缺的食品级液体二氧化碳龙头企业，自2002年成立以来，始终聚焦工业尾气回收与高纯度气体生产，已构建起覆盖湖南、安徽、广东等多区域的产能布局。依托自主研发的气体提纯技术，将石化、化工企业的尾气转化为食品级、电子级等高附加值气体，实现了资源循环利用与产业升级的双重突破。把废气变黄金，凯美特气用技术重构了工业气体的价值逻辑。

随着十五五规划对“双碳”目标的深化推进，以及高端制造、生物医药等产业的爆发式增长，工业气体作为“工业血液”的战略价值愈发凸显。凯美特气凭借二十年的技术沉淀与客户积累，已成为国内气体循环经济领域的标杆企业，为后续拓展电子特气、氢能等新兴赛道奠定了坚实基础。

二、季报亮点频现，增长动能持续释放

最新季报显示，凯美特气核心业务延续高增态势，食品级液体二氧化碳产品量价齐升，营收与净利润均实现双位数增长。公司在电子特气领域的布局开始兑现业绩，半导体用高纯度气体订单量同比大幅增长，成为新的利润增长点。传统业务稳底盘，新兴业务开新局，凯美特气的增长曲线正迎来二次上扬。

公司现金流状况持续优化，经营性现金流净额同比提升超30%，为产能扩张与技术研发提供了充足的资金保障。在行业需求爆发的背景下，凯美特气的产能利用率维持在高位，产品毛利率稳步提升，展现出较强的盈利韧性。

三、热点概念共振，站在政策与产业的双风口

凯美特气深度绑定多个高景气度热点概念，在“双碳”目标下，其尾气回收业务直接契合十五五规划中“资源循环利用”与“绿色低碳发展”的核心要求，获得政策端的持续加持。在半导体国产替代浪潮中，公司的电子特气产品已进入国内头部晶圆厂供应链，成为半导体产业自主化的关键一环。踩准政策节奏，锚定产业趋势，凯美特气在热点赛道中跑出了加速度。

此外，公司布局的氢能业务，依托工业副产氢回收技术，正逐步打开绿氢应用场景，契合未来能源结构转型的大方向。多重热点概念的叠加，不仅提升了公司的市场关注度，更打开了长期成长的想象空间。

四、技术筑壁垒，生态协同构建护城河

凯美特气的核心竞争力源于其深厚的技术壁垒，公司拥有的气体提纯与杂质脱除技术，能将工业尾气提纯至99.999%以上的高纯度，达到食品级、电子级的严苛标准。这一技术壁垒使得公司在细分领域中具备显著的竞争优势，竞争对手难以在短期内实现技术突破。技术是根，生态是枝，凯美特气用技术壁垒筑牢了企业的护城河。

在生态协同方面，与国内多家石化、化工龙头企业建立了长期合作关系，形成了“尾气供应-提纯生产-产品应用”的闭环生态。这种深度绑定的合作模式，不仅保障了原材料的稳定供应，也为公司拓展新客户、新场景提供了坚实的生态支撑。

五、客户结构升级，核心份额稳步提升

近年来持续优化客户结构，从传统食品饮料客户向半导体、生物医药等高端领域延伸，目前已进入中芯国际、华虹半导体等头部企业的供应链体系。同时，公司在食品级二氧化碳领域的市场份额稳步提升，核心客户的粘性持续增强。客户结构的升级，是企业价值跃迁的最好注脚。

随着高端客户占比的提升，公司的产品溢价能力与盈利水平也将进一步提高。未来，随着电子特气与氢能业务的放量，凯美特气有望在更多高附加值领域占据核心份额，实现从细分龙头到平台型企业的跨越。

六、新兴赛道破局，打开第二增长曲线

在巩固传统业务的基础上，凯美特气正积极布局电子特气、氢能等新兴赛道。电子特气方面，公司已实现高纯度一氧化碳、氢气等产品的量产，并通过了多家半导体客户的认证，订单量快速增长。氢能领域，公司依托工业副产氢回收技术，正探索在燃料电池、绿氢合成等场景的应用，有望在十五五期间成为新的增长极。新兴赛道的布局，是凯美特气穿越周期的关键一步。

随着十五五规划对高端制造与新能源产业的政策倾斜，这些新兴赛道的市场空间将持续扩容，凯美特气凭借技术与客户优势，有望在新一轮产业升级中抢占先机，构建起更具韧性的业务版图。

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