千红制药：2024年上半年净利润1.83亿元 同比增长53.57%

中证智能财讯 千红制药（002550）8月16日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入8.56亿元，同比下降19.04%；归母净利润1.83亿元，同比增长53.57%；扣非净利润1.79亿元，同比增长60.64%；经营活动产生的现金流量净额为2.84亿元，同比增长164.65%；报告期内，千红制药基本每股收益为0.1457元，加权平均净资产收益率为7.60%。

以8月15日收盘价计算，千红制药目前市盈率（TTM）约为29.59倍，市净率（LF）约为3.1倍，市销率（TTM）约为4.51倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.94亿元，同比下降12.05%，环比下降14.45%；归母净利润7868.42万元，同比增长137.87%，环比下降24.42%；扣非净利润7747.53万元，同比增长196.88%，环比下降24.03%。

半年报称，报告期内，公司主营业务范围：许可项目：药品生产；药品委托生产；药品批发；药品零售；药品进出口（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）。一般项目：技术进出口；进出口代理；医用包装材料制造；初级农产品收购；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；非居住房地产租赁；住房租赁。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，制剂系列收入5.84亿元，同比下降1.49%，占营业收入的68.30%；原料药系列收入2.69亿元，同比下降41.34%，占营业收入的31.46%。

2024年上半年，公司毛利率为52.70%，同比上升10.89个百分点；净利率为20.62%，较上年同期上升9.86个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为52.18%，同比上升6.91个百分点，环比下降0.96个百分点；净利率为19.03%，较上年同期上升12.31个百分点，较上一季度下降2.95个百分点。

分产品看，制剂系列、原料药系列2024年上半年毛利率分别为61.36%、33.70%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.60%，较上年同期增长2.79个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.01%，较上年同期增长2.71个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.84亿元，同比增长164.65%，主要系报告期内主要原材料降价，与上年同期相比支付原材料货款减少所致；筹资活动现金流净额-3.28亿元，同比减少3.41亿元，主要系本报告期股票回购以及贷款减少所致；投资活动现金流净额1654.33万元，上年同期为-1.02亿元，主要系本报告期投资银行理财产品减少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.95亿元，相比上年同期增长197.87%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为102.23%，净现比为155.47%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.32次，上年同期为0.37次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业14/113）；固定资产周转率为1.58次，上年同期为1.92次（2023年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业25/113）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.22次、0.77次。

2024年上半年，公司期间费用为2.36亿元，较上年同期减少7638.01万元；期间费用率为27.64%，较上年同期下降1.96个百分点。其中，销售费用同比下降27.54%，管理费用同比下降17.47%，研发费用同比下降22.22%，财务费用由去年同期的-832.79万元变为-475.34万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为报告期内汇率变动。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末减少24.25%，占公司总资产比重下降4.42个百分点；应收账款较上年末增加35.97%，占公司总资产比重上升3.49个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少67.82%，占公司总资产比重下降1.56个百分点；交易性金融资产较上年末增加31.03%，占公司总资产比重上升0.99个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少64.01%，占公司总资产比重下降1.25个百分点；应付职工薪酬较上年末减少44.34%，占公司总资产比重下降0.58个百分点；应交税费较上年末增加260.43%，占公司总资产比重上升0.64个百分点；长期递延收益较上年末增加10.19%，占公司总资产比重上升0.47个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.56亿元，占净资产的19.44%，较上年末减少1.46亿元。其中，存货跌价准备为1237.04万元，计提比例为2.64%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为10.32%，相比上年末下降0.24个百分点；有息资产负债率为0.76%，相比上年末下降1.25个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为8.43，速动比率为5.85。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为王耀方，占比4.99%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，邱世勋、佟宪持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.24万户，较一季度末下降了8392户，降幅11.85%；户均持股市值由一季度末的8.89万元上升至11.05万元，增幅为24.30%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。