A股游戏三季报喜忧参半 三七互娱成“吸金王”

本报记者 许心怡 吴可仲 上海报道

在版号红利和暑期档的刺激下，游戏市场恢复增长态势。第三方研究机构伽马数据披露的报告显示，在7月和8月，中国游戏市场实际销售收入同比增长分别达到37.49%和46.08%。

然而，反映到A股游戏公司三季度业绩，却是喜忧参半。《中国经营报》记者梳理获悉，在已披露三季度财报的25家游戏公司中，有8家A股游戏公司净利润超过1亿元，6家公司为净亏损，共13家公司三季度净利润同比下跌。

在财报发布后的投资者交流活动中，小程序游戏成为多家游戏公司共同提及的关键词。巨人网络、世纪华通等均有将旗下热门IP游戏布局小程序版本的计划。三七互娱也储备多款小游戏准备推出市场，其认为大多数小游戏玩家是被动触达，从发行层面看，自家的流量经营能力更适配小游戏品类打法。

新游扎堆抬高买量费用

在已经披露三季度财报的25家游戏公司中，共有6家上市公司当季营业收入超过10亿元，分别是：三七互娱、世纪华通、完美世界、神州泰岳、昆仑万维、恺英网络。其中，三七互娱收入达到42.82亿元，世纪华通为37.38亿元。营收增长速度较快的有冰川网络、巨人网络和星辉娱乐，分别实现了66.71%，61.96%和43.67%的同比增长。

在净利润方面，共有8家A股游戏公司超过1亿元，其中三七互娱达到9.66亿元，世纪华通为5.61亿元，巨人网络4.21亿元。游族网络净利润同比增长速度最快，达到1921.46%。

6家公司三季度为净亏损，其中亏损额最大的是凯撒文化，达到3401万元。共13家公司三季度净利润同比下跌。三七互娱凭借断层式的业绩表现成为A股中最吸金的游戏公司。其三季度营业收入和净利润增长速度分别达到19.42%和72.06%。

在11月3日的投资者关系活动中，三七互娱方面介绍，其自研业务近几年在不断突破和转型，从过去做单一品类，到现在涵盖MMO、SLG、小游戏、卡牌，并且其研发团队更加年轻化，目前在研项目为8个至10个。

不过，三七互娱对研发的投入出现下滑。财报数据显示，今年前三季度，三七互娱研发费用逐步下降。其前三季度研发费用共计5.73亿元，与去年的7.35亿元相比有所缩减。

除了自研，三七互娱的产品很大一部分来自对外投资。据介绍，其通过业务支撑、投后赋能等多种方式，与多家优质研发商深度绑定，扩充产品供给。目前，三七互娱已经投资了数十个研发团队，储备了数十款在研产品。

世纪华通三季度营业收入同比增长38.89%，净利润大增174.58%，摆脱了2022年亏损的阴影。

世纪华通打赢业绩翻身仗主要得益于旗下点点互动在海外的优秀表现。第三方研究机构data.ai数据显示，点点互动在7月中国游戏厂商出海收入排行榜中位列第4名；八九月，点点互动超过三七互娱，在榜单中位列第3名，仅次于米哈游和腾讯。

据世纪华通方面介绍，点点互动收入的持续增长主要源于其生存策略手游《Whiteout Survival（寒霜启示录）》在美国和韩国市场的卓越表现。点点互动已经成为公司今年收入利润贡献的重要组成部分，预计明年也会维持较好的业务增长态势。

《Whiteout Survival》是一款冰雪题材的SLG游戏。data.ai数据显示，其七八月在中国游戏应用出海收入排行榜上位列第4名，9月位列第3名。

巨人网络业绩大幅增长，主要得益于《原始征途》的带动。据悉，《原始征途》于3月24日正式公测，首日登顶iOS免费榜及畅销榜前20，新增用户超百万，首日流水超千万，首月流水破3亿，累计流水超10亿。此外，1月16日上线的《太空行动》在巨人网络的逐步打磨下，也在后期成为业绩发力点。据介绍，截至7月31日，《太空行动》全渠道累计新增用户达到2800万，DAU（日活跃用户数）突破250万。

与此同时，巨人网络也存在着销售费用大幅增长的情况。今年前三季度，巨人网络销售费用达7.86亿元，同比增长216.51%，主要系广告宣传费上升所致。巨人网络方面向记者表示，今年销售费用的增长，主要与公司新产品《原始征途》上线有关，还有一部分原因是受流水大幅增长的影响，苹果渠道费相应增加。《原始征途》作为公司的旗舰产品自今年3月底公测以来表现优异，远超市场预期，为公司前三季度的营收和利润增长提供强劲动力。基于对《原始征途》产品品质的信心和优异的用户留存数据，公司制定了包括买量投放在内的多元化市场推广方案，并取得了理想的效果，买量投放模型基于多轮测试数据和实际执行效果的检验，有效且风险可控。巨人网络方面表示，未来公司会根据产品内容的更新和运营的节奏，制定相应的市场推广方案，持续提升用户获取和留存的效率。

9月4日，巨人网络方面在投资者关系活动中表示，由于2023年市场上新品增加，公司在一定程度上面临竞争压力，将专注于把公司擅长的征途和休闲竞技两个品类做好，努力做到快速迭代。巨人网络方面还表示，6月开始，确实看到买量成本的上升，但因为《原始征途》有较强的IP，且在细分品类上有独特性，在买量执行上也是在ROI（投资回报率）目标范围内实时调整，所以买量成本总体始终控制在合理范围内。

蜂拥布局小游戏

在众多游戏公司对未来的规划中，小游戏成了一个重要的选项。

三七互娱方面介绍，其在小游戏方面已储备了包括古代经商模拟经营、三国、Q版东方玄幻在内的多款题材、画风与玩法各异的原生小游戏或App游戏的小游戏端，计划陆续推出市场。

在投资者交流活动中，三七互娱方面表示，小游戏对应更碎片化、更轻度的游戏需求。相较于App手游，小游戏最大的优势在于无需下载、点开就玩，不占手机内存，很快完成转化的链路。小游戏玩家更看重“方便”，他们的游戏动机显著区别于App游戏，“从同比增速来看，小游戏的发展阶段类似2012年的网页游戏。而小游戏相较于页游当时发展，优势会被进一步放大，包括手机更加便携且游戏品质更好，同时拥有丰富的社交关系链、能够反复触达用户等。相对于当年的网页游戏，小游戏当下生命周期更长、更稳定。”而关于小游戏赛道的打法，三七互娱方面认为，大多数小游戏玩家是被动触达，其认为从发行层面看，自家的流量经营能力更适配小游戏品类打法。

巨人网络在11月7日的互动问答中表示，公司看好小程序游戏作为新的用户获取渠道，包括《原始征途》在内的多款手游的小程序版本均已处在研发或测试阶段。

2023年10月国产网络游戏审批信息显示，点点互动取得了《奥赛斯战纪》的移动平台版号。据世纪华通方面透露，这是一款小程序游戏。

世纪华通方面还介绍，9月20日，旗下盛趣游戏获得“传奇”系列IP中国大陆完整独占权。明确了该版权在国内的合法授权路径后，公司和一批大型游戏厂商签订了“传奇”IP在小程序的合作，这也是“传奇”系列IP进入中国23年来第一次正式进军小程序领域。

吉比特董事长、总经理卢竑岩表示，吉比特未来的产品策略布局将仍偏向于App端，但也会积极参与小程序赛道，“我们并没有制定专门的小游戏产品上线计划，而是让我们的制作人也关注这个领域，如果他们的产品方向适合往小游戏方向转型，或者适合在小游戏平台先发行的话，我们会建议他们往这个方向走一下”。

完美世界方面表示，小程序游戏作为一种全新的游戏生态，具有无须下载、即点即玩、体验轻便等特点，可以有效提高非游戏用户的转化率、抢占碎片化时间，为游戏市场带来全新增量。其表示正在积极布局小游戏赛道，一方面是原生制作的轻量级小游戏，目前公司已有团队正在研发中，并进行了小范围对外测试，反馈良好；另一方面是将符合小游戏特性的现有游戏进行改编，增加小游戏版本。