辉隆股份：2023年净利润同比下降85.01% 拟10派2元

中证智能财讯 辉隆股份（002556）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入178.33亿元，同比下降2.28%；归母净利润7653.59万元，同比下降85.01%；扣非净利润亏损2820.41万元，上年同期盈利3.87亿元；经营活动产生的现金流量净额为-3.73亿元，上年同期为12.43亿元；报告期内，辉隆股份基本每股收益为0.08元，加权平均净资产收益率为1.97%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为1.05亿元。

以4月18日收盘价计算，辉隆股份目前市盈率（TTM）约为61.33倍，市净率（LF）约为1.27倍，市销率（TTM）约为0.26倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，辉隆股份近三年营业总收入复合增长率为3.46%，在农林牧渔行业已披露2023年数据的46家公司中排名第36。近三年净利润复合年增长率为-30.16%，排名36/46。

年报显示，公司主要从事化肥、农药产品的内外贸分销业务，自主品牌复合肥、农药和精细化工产品的生产和销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，农资产品收入129.31亿元，同比下降3.37%，占营业收入的72.51%；化工产品收入15.19亿元，同比下降15.69%，占营业收入的8.52%；精细化工产品收入11.72亿元，同比下降26.65%，占营业收入的6.57%。

截至2023年末，公司员工总数为3862人，人均创收461.75万元，人均创利1.98万元，人均薪酬13.46万元，较上年同期分别下降6.51%、85.66%、13.68%。

2023年，公司毛利率为4.77%，同比下降2.59个百分点；净利率为0.46%，较上年同期下降2.27个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为3.38%，同比下降0.34个百分点，环比上升0.75个百分点；净利率为-1.52%，较上年同期下降0.95个百分点，较上一季度上升1.08个百分点。

分产品看，农资产品、化工产品、精细化工产品2023年毛利率分别为4.48%、0.97%、11.12%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额12.14亿元，占总销售金额比例为6.81%，公司前五名供应商合计采购金额39.30亿元，占年度采购总额比例为23.42%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为1.97%，较上年同期下降10.83个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.04%，较上年同期下降6.37个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-3.73亿元，同比减少16.16亿元；筹资活动现金流净额6.72亿元，同比增加18.13亿元；投资活动现金流净额-4.48亿元，上年同期为-4.28亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-16.67亿元，上年同期为15.91亿元。

2023年，公司营业收入现金比为95.97%，净现比为-487.57%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.53次，上年同期为1.61次（2022年行业平均值为0.72次，公司位居同行业12/112）；固定资产周转率为7.43次，上年同期为9.42次（2022年行业平均值为3.11次，公司位居同行业9/112）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为45.41次、6.80次。

2023年，公司期间费用为7.67亿元，较上年同期减少390.92万元；但期间费用率为4.30%，较上年同期上升0.07个百分点。其中，销售费用同比增长7.12%，管理费用同比下降4.32%，研发费用同比下降13.79%，财务费用同比增长21.47%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他非流动资产较上年末减少60.88%，占公司总资产比重下降5.73个百分点；固定资产较上年末增加17.20%，占公司总资产比重上升3.18个百分点；货币资金较上年末减少23.35%，占公司总资产比重下降2.97个百分点；预付款项较上年末减少15.01%，占公司总资产比重下降2.12个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加260.39%，占公司总资产比重上升6.95个百分点；合同负债较上年末减少33.52%，占公司总资产比重下降4.01个百分点；应付票据较上年末减少11.29%，占公司总资产比重下降2.76个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加52.35%，占公司总资产比重上升0.62个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为25.84亿元，占净资产的69.68%，较上年末增加1.72亿元。其中，存货跌价准备为5760.91万元，计提比例为2.18%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.18亿元，同比下降13.79%；研发投入占营业收入比例为0.66%，相比上年同期下降0.09个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

资料显示，公司多年来坚持工艺自主研发创新，拥有“稳产、节能、安全、环保”的先进生产工艺，现拥有29项发明专利、71项实用新型专利。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为66.19%，相比上年末上升3.25个百分点；有息资产负债率为26.78%，相比上年末上升10.34个百分点。

2023年，公司流动比率为1.09，速动比率为0.66。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为谢海燕、香港中央结算有限公司，取代了三季度末的国泰君安证券股份有限公司、廖翠猛。在具体持股比例上，李永东持股有所上升，余荣琳、申万宏源证券有限公司、中信建投证券股份有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，辉隆股份20.55%股份处于质押状态。其中，第一大股东安徽辉隆投资集团有限公司质押1.96亿股公司股份，占其全部持股的54.87%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.59万户，较三季度末下降了377户，降幅1.04%；户均持股市值由三季度末的19.13万元下降至15.63万元，降幅为18.30%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。