通达股份6.5亿元增发东风能“吹动”产能和股价多大空间？

《电鳗财经》文/李万钧

乘着非公开发行预案的消息，通达股份(002560)的股价已经连续2天上涨。该公司拟募资6.5亿元主要投向新能源特种线缆项目，这将是该公司产能的又一次提升，对其持续增长的业绩再添保障。

《电鳗财经》研究发现，通达股份近年来产能持续提升，同时该公司去年和今年一季度业绩持续增长，分红方面相对保守，近两年以回购股份方式分配股利，远没有2020年现金分红来的慷慨，其业务发展的资金需求十分突出。

6.5亿元募资主投新能源特种线缆

根据发行预案，通达股份本次拟向特定对象发行的股份数量为15858.5901万股，募集资金总额6.5亿元，主要用于新能源特种线缆项目和补充流动资金。

实控人控股比例最低将降至19.42%。

目前，通达股份的控股股东史万福、马红菊夫妇持股比例为25.25%。按照本次发行股份的上限计算，史万福、马红菊夫妇对通达股份的持股比例将降低至19.42%，不过其控股股东及实际控制人不会发生变化。

通达股份本次增发围绕主营业务展开。据公开信息，该公司电线电缆经营已有30多年的历史，在架空导线的生产方面尤为专业，市场覆盖全国20余个省市自治区，远销南美、中东、东南亚、非洲、欧美等100多个国家和地区。

通达股份的主营业务不乏明星项目。该公司电线电缆产品应用于三峡工程、奥运备战17线路、特高压输电工程等600多项国家重点线路工程，广泛服务于高铁、地铁等轨道交通领域。在建设项目领域，与中国建筑、中国电建、中国能建、中国中铁、中国铁建、中电集团等大型央企常年保持战略合作。

本次募资主投的“新能源特种线缆项目”，总投资59419.21万元，本次拟使用募集资金4.6亿元，建设期12个月。整体项目达产后，预计每年可实现销售收入14.59亿元，年均利润8225.91万元。目前，该项目已经取得洛阳市偃师区发改委项目备案。

此外，本次募资中有1.9亿元用于补充流动资金，占公司募集资金总额的29.23%。

《电鳗财经》研究发现，通达股份产能不断提升，其主营业务收入持续增长。2020年、2021年和2022年，该公司分别实现业务收入19.28亿元、23.55亿元和54.99亿元。按照增发披露信息，增发募投的新能源特种线缆项目达产销售收入占到该公司2022年全年营收的26.53%，这将进一步提升该公司的产能规模。

业绩靓分红紧 经营现金流捉襟见肘

从股东回报看，通达股份的分红并不算慷慨。该公司2020年的分红方案为每10股派现1元，共计分红4438.56万元;2021年和2022年则通过集中竞价方式回购公司股份分配现金股利，金额分别为799.99万元和243.94万元。

可以说，通达股份的业绩是相当靓丽的，其分红“退步”与该公司营现金流紧张直接相关。

如上所述，2020年、2021年和2022年，通达股份营业收入保持着持续增长态势，去年营收同比增长133.53%，同期净利润分别为1.25亿元、2441.28万元和1.22亿元。但该公司的现金流则原来越捉襟见肘，同期经营活动产生的现金流量净额分别为4119.96万元、-1.65亿元和-2.22亿元。

2023年一季度，通达股份营收利润继续保持增长，但经营现金流也再次下滑。

从财务数据上看，通达股份陷入了越发展、越上规模、越缺现金的状况，此时募资成为一个必然需求。

《电鳗财经》将继续关注通达股份增发进展。