顺灏股份：2023年盈利2840.27万元 拟10派0.26元

中证智能财讯 顺灏股份（002565）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入14.25亿元，同比增长1.01%；归母净利润2840.27万元，同比扭亏；扣非净利润1841.25万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为1.26亿元，同比下降34.76%；报告期内，顺灏股份基本每股收益为0.03元，加权平均净资产收益率为1.51%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.26元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为999.01万元，其中非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为1812.53万元，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为-544.29万元。

以4月29日收盘价计算，顺灏股份目前市盈率（TTM）约为108.97倍，市净率（LF）约为1.63倍，市销率（TTM）约为2.17倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，顺灏股份近三年营业总收入复合增长率为-3.75%，在纸包装行业已披露2023年数据的21家公司中排名第16。近三年净利润复合年增长率为53.64%，排名1/21。

分产品来看，2023年公司主营业务中，镀铝纸收入5.65亿元，同比下降1.14%，占营业收入的39.64%；印刷品收入5.54亿元，同比增长16.23%，占营业收入的38.89%；复膜纸收入0.97亿元，同比增长47.80%，占营业收入的6.78%。

2023年，公司毛利率为24.14%，同比上升1.79个百分点；净利率为2.78%，较上年同期上升6.88个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为26.36%，同比上升1.17个百分点，环比上升3.51个百分点；净利率为0.26%，较上年同期上升15.65个百分点，较上一季度下降6.63个百分点。

分产品看，镀铝纸、印刷品、复膜纸2023年毛利率分别为24.31%、25.99%、20.11%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.23亿元，占总销售金额比例为43.71%，公司前五名供应商合计采购金额3.28亿元，占年度采购总额比例为34.78%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为1.51%，较上年同期增长4.67个百分点；公司2023年投入资本回报率为1.75%，较上年同期增长3.82个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.26亿元，同比下降34.76%；筹资活动现金流净额-8868.20万元，同比减少4408.96万元；投资活动现金流净额1.21亿元，上年同期为-3013.16万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.70亿元，相比上年同期增长421.50%。

2023年，公司营业收入现金比为128.15%，净现比为443.34%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.50次，上年同期为0.49次（2022年行业平均值为0.59次，公司位居同行业14/21）；固定资产周转率为2.55次，上年同期为2.40次（2022年行业平均值为2.17次，公司位居同行业12/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.06次、2.68次。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加46.45%，占公司总资产比重上升8.15个百分点；应收账款较上年末减少14.67%，占公司总资产比重下降1.69个百分点；存货较上年末增加8.83%，占公司总资产比重上升1.47个百分点；固定资产较上年末减少8.02%，占公司总资产比重下降1.23个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少70.58%，占公司总资产比重下降2.18个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少77.43%，占公司总资产比重下降1.66个百分点；应付票据较上年末增加12.70%，占公司总资产比重上升1.43个百分点；短期借款较上年末减少39.38%，占公司总资产比重下降0.95个百分点，主要系报告期归还借款。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.2亿元，占净资产的22.17%，较上年末增加3408.44万元。其中，存货跌价准备为5597.99万元，计提比例为11.76%。

2023年全年，公司研发投入金额为6569.26万元，同比下降2.51%；研发投入占营业收入比例为4.61%，相比上年同期下降0.17个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

资料显示，公司产品具有多项自主知识产权，通过多年发展，截至报告期末公司及下属子公司已获专利总数402项，包括发明专利31项，外观专利41项，实用新型专利330项。截至报告期末，申报中专利有41项，包括发明专利15项、实用新型专利26项，为公司在行业内的发展奠定了坚实的技术保障。同时，公司控股子公司上海绿馨是加热不燃烧草本非烟电子烟器具中国境内相关专利优先所有者，该专利技术使得公司发展新型烟草制品业务具有强有力的优势。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为27.31%，相比上年末下降2.49个百分点；有息资产负债率为4.84%，相比上年末下降1.82个百分点。

2023年，公司流动比率为2.47，速动比率为1.83。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为顺灏投资集团有限公司，占比20.10%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，高原、陈方方、姚晓丽持股有所上升，中信证券股份有限公司、邵贤达、潘胤谷持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.83万户，较三季度末下降了4655户，降幅7.39%；户均持股市值由三季度末的5.64万元上升至6.16万元，增幅为9.22%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。