145亿“RIO之父”刘晓东突遭留置 百润股份20亿募资或落空威士忌受困

　　来源：长江商报

　　20年时间，刘晓东“调制”出145亿元财富。但如今，他的事业充满了不确定性。

　　2月27日，刘晓东实际控制的百润股份（002568.SZ）发布公告，公司董事长、总经理刘晓东个人因涉嫌行贿而被陕西汉中市立案调查并留置。

　　兰州烟草工人南下深圳淘金，20万元开始创业，20余年沉浮，从烟草香精跨界至预调酒领域，刘晓东缔造了一段传奇，百润股份坐上了中国鸡尾酒头把交椅。“一个人的小酒，把自己还给自己”，百润股份这句广告语，一度为年轻人耳熟能详。

　　中国预调酒大王、“RIO（锐澳）之父”，系列耀眼头衔加身，刘晓东俨然是成功企业家，以145亿元财富跻身胡润富豪榜。

　　刘晓东正在推动百润股份扩产，横向布局威士忌，但威士忌业务陷入困局。此外，公司正在推进20.25亿元定增，该事项或受到影响。

　　刘晓东突然被立案调查，群龙无首的百润股份，将面临渡劫。

　　调酒调出超百亿财富

　　刘晓东的创业生涯，“调”是关键词。凭借“调”，他成了胡润富豪榜上的常客。

　　1967年出生的刘晓东早期是兰州的一名烟草工人。上世纪九十年代，“下海”潮涌。刘晓东不甘平庸，南下深圳，寻找发财的机会。

　　初到深圳，他从最熟悉的烟草行业干起，进入一家香精香料公司做销售。1997年，有了积累和自信的刘晓东开始创业，成立上海百润香精香料公司。香精香料是烟草的上游，刘晓东的主要客户就是老东家兰州烟草。

　　偶尔出入夜场谈生意的刘晓东发现，夜场的酒水生意是暴利，一套鸡尾酒在上海13家夜场1个月的销售额，抵得上百润香精在全国卖1年。

　　香精生意不如酒“香”，刘晓东决定进军酒业。

　　2003年，百润股份成立子公司巴克斯酒。刘晓东高薪聘请调酒师，将伏特加酒和果汁组合在一起，调制成大众熟知的锐澳预调鸡尾酒。

　　不过，跨界并不顺利，“RIO/锐澳”这个如今响亮的名字，在当时开拓市场颇为艰难，遭遇饮料巨头、啤酒巨头以及同行冰锐鸡尾酒等围追堵截。不过，冰锐在夜场的生意也陷入困局，无法突围。

　　到2008年，巴克斯酒已经资不抵债。此时，刘晓东正在筹划推动百润股份IPO上市，在此背景下，剥离巴克斯酒是必选题。但刘晓东不甘心，以象征性的100元价格接过了巴克斯酒。2011年3月，百润股份顺利进入A股市场。

　　2008年，冰锐转战电商渠道，不到一年，就卖了3000万瓶。这让刘晓东看到了行业曙光。

　　依样画瓢，刘晓东也发力电商，并将目标客户定位为追求新潮的年轻人。

　　“小姐妹聚会的青春小酒”，从“夜场”转入“白场”，刘晓东将巴克斯酒神奇般复活了。

　　公开数据显示，2013年，RIO的占有率超过40%，年营业收入达到1.86亿元。2014年，RIO的营业收入猛增至9.87亿元，跃居行业第一。

　　眼见RIO成功翻身，2015年，刘晓东又将巴克斯酒卖给百润股份。借助巴克斯酒，百润股份的经营业绩不断增长。公司的主营业务，也由以香精香料为主变为以预调鸡尾酒为主。

　　欧睿数据显示，2022年百润股份在国内预调鸡尾酒品类市占率达到67.6%，连续多年排名第一。

　　2020年，刘晓东以167.5亿元财富位列《2020福布斯中国400富豪榜》第228位。2023年10月，他以145亿元财富位列《2023年胡润百富榜》第388位，连续四年上榜。

　　100元卖49.45亿买的神奇操作

　　刘晓东及百润股份产业布局的成功，有两个重要因素，即买卖巴克斯酒和营销推广。

　　2008年12月底，巴克斯酒业资产总额为2088.6万元，负债总额为2571.6万元。百润股份以100元的价格将巴克斯酒卖给刘晓东等17人，市场质疑相当于免费送。7年后，百润股份再将巴克斯酒买回来，价格高达49.45亿元。买卖之间，刘晓东将巴克斯酒盘活了，转手再卖给百润股份，一把套现近50亿元。

　　收购之后，中国预调酒市场发生变化。由于前几年的快速发展，资本纷纷布局预调酒，无序竞争上演。2016年起，预调酒行业库存问题突出，部分新入局厂商退出。也是在2016年，百润股份的营业收入下降60.64%，净利润则为亏损1.47亿元，为有史以来的唯一一次年度亏损。

　　行业经历一轮调整后，逐步向好。精明的刘晓东调整经营策略，推出新的“微醺”产品，构建新的消费场景，RIO重新进入增长快车道。

　　在运营RIO方面，刘晓东娴熟运用了营销推广手法。

　　将RIO受众定位为年轻时尚女性，刘晓东大打营销牌，《奔跑吧兄弟》《何以笙箫默》《杉杉来了》等多部当时热播的综艺与电视剧，都有RIO的身影，冠名、植入、代言等组合拳下，RIO成为时尚女性追捧的热门饮品。

　　刘晓东还聘请周冬雨、张子枫、肖战等代言，辅之以简单时尚包装，强力塑造品牌。

　　一个数据足以印证刘晓东在营销推广方面不惜血本程度。2016年，百润股份营业收入9.25亿元，当年的销售费用高达7.41亿元，占营业收入的80.11%。而在2015年，其销售费用达到9.22亿元。

　　2015年、2016年的销售费用中，广告费、市场活动费合计分别约为4亿元、3.75亿元。

　　近年来，百润股份年度投入的广告费、市场活动费合计均超过2亿元。与之相对应的是，百润股份的年度研发投入从未达到亿元。

　　靠着巨额资金营销推广，百润股份坐稳了中国预调鸡尾酒的头把交椅。

　　竞争加剧面临渡劫

　　预调鸡尾酒是百润股份收入的主要来源，刘晓东正在横向拓展赛道。但节奏被打乱，前途难测。

　　2020年至2023年上半年，百润预调鸡尾酒收入分别为17.12亿元、22.85亿元和22.57亿元和14.52亿元，接近公司营业收入的90%左右。百润股份的毛利率长期超过60%，虽然低于高端白酒整体毛利率，但仍然可观。

　　预调酒属于小众品类，市场格局初步稳定，但竞争加剧。

　　中信证券研报显示，2021年，百润股份市占率达89.4%。欧睿国际数据显示，2022年，百润股份市占率为67.6%。

　　近年来，不乏入局低度酒饮者。2023年9月，五粮液与金巴厘在上海共同推出“五谷罗尼”全球经典鸡尾酒。2个月后，贵州茅台生态农业公司与MOJT莫其托共同研发“贵州味道”系列鸡尾酒，并请周杰伦成为产品代言人及首席品鉴官。

　　此外，梅酒、茶酒、苏打酒、果啤、果酒等层出不穷，江记酒庄旗下的青梅酒品牌“梅见”2022年实现超10亿元收入。

　　刘晓东在加紧布局。百润股份宣布，投资6亿元在天津、广东、上海三个生产基地扩建项目。2023年8月，百润股份披露定增方案，拟募资20.25亿元，其中，17.83亿元用于扩产，在江苏、天津、广东佛山、四川成都等地建设项目，将新增9000万箱的鸡尾酒产能。

　　此外，刘晓东还横向拓展，发力威士忌。

　　2017年，百润股份宣布在四川成都投资建设伏特加及威士忌生产项目。

　　2020年，百润股份定增募资10.06亿元，用于烈酒（威士忌）陈酿熟成项目。2021年，公司发行可转债募资11.28亿元，用于麦芽威士忌陈酿熟成项目建设。

　　2023年，百润股份“椒语”金酒及“岭洌”伏特加等产品相继面世。

　　不过，威士忌业务尚未为公司业绩带来助力。根据业绩预告，2023年度，百润股份预计净利润为7.56亿元—8.60亿元，同比增长45%—65%。公司解释，预调鸡尾酒业务及香精香料业务销售收入保持较快增长，使得净利润快速增长。

　　在中国市场，国外品牌占据了威士忌市场份额95%以上，国产威士忌的市场空间有限。

　　刘晓东突然被立案调查并留置，市场猜测，可能与香精香料业务有关。

　　无论刘晓东最终是否犯罪入狱，百润股份的股价一日大跌9.77%，产业布局不确定性增加。公司20.25亿元定增事项或受影响。

　　百润股份将如何突围？