盈利能力持续改善，贝因美净利双位数增长，持续推动新产品开发上市！

消费者对于国内奶粉品牌的信心和认知在逐步提高，对市场规模的增长有积极推动作用。特别是在某些国内大品牌不断强化品质和提升品牌形象的背景下，中国婴幼儿配方奶粉行业市场规模稳步上涨。

日前，贝因美发布了2023年三季度报告，主营业务保持稳定，盈利能力持续改善，业内人士直言，大国品牌贝因美稳步发展。

数据显示，前三季度实现营业收入19.16亿元，归属于上市公司股东的净利润4936.46万元，同比增长11.56%左右。

“当前贝因美处于困境反转阶段，产品不断迭代升级，边际改善望加速。”华鑫证券在研报中表示，看好贝因美持续推陈出新，努力提升市场影响力。

作为“奶粉第一股”的贝因美主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售。公司大单品“贝因美·爱加”、“可睿欣”、“菁爱”等主要产品均已完成新国标第二次配方注册。

“新国标的落地，一方面可以促使企业在技术研发、工艺改良、原材料选用、品控管理、产品检测等多方面更加优化，从而推动整个行业的升级发展。另一方面，或会加速行业的洗牌。此前，约10%的头部企业占据了75%~80%的市场份额。”乳业资深王丁棉表示，新国标出台后，由于大企业在资金、研发力等多方面具备优势，更容易注册配方，市场天平将进一步向头部企业倾斜，市场集中度进一步提升。

众所周知，贝因美拥有稳定、高品质的奶源，这为其产品提供了良好的基础。对其奶源进行严格的管理和质量控制，以保证最终产品的质量。在国内享有较高的品牌认知度和口碑，消费者通常将其与高品质、可靠等特点联系在一起。

正如贝因美方面所言，公司在全国各地拥有庞大的消费群体，公司坚持“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，逾三十年来从未出现过重大质量安全事故，在消费者心中建立了坚实的信任基础。

随着国民经济的持续发展，消费者对产品质量和品牌的要求将逐步提升，对于奶粉这种直接关系到宝宝健康的产品，更是如此，这让贝因美受益匪浅。

虽然今年以来，婴幼儿配方奶粉市场受到出生人口下降和新国标更替两大事件的双重挤压，竞争异常激烈。但贝因美在去年早早推进新国标注册工作，同时持续推动数智化变革和降本增效，所以在今年前三季度的市场中表现稳健。

从去年开始，贝因美就积极推动产品的新国标注册，截至今年上半年，贝因美已完成12个重点系列，36款产品的新国标注册，其余产品的注册工作正在有序推进中，并且贝因美积极推动数智化变革，通过数据中台建设实现了数据赋能终端。

如今，贝因美的产品主要通过经销商、电子商务、直供客户等渠道进行销售，同时部分产品通过总承销模式和包销模式进行销售，公司已基本实现线上线下融合的新零售业务模式。

尽管近年来新生人口数量不及预期，但是我国的婴童产业仍有巨大的发展空间，特别是随着我国居民对国产乳制品的信任度不断提升，居民对于配方乳粉、奶基营养品的需求也在不断扩张。

同时，孕婴童产业的高质量发展还存在巨大潜力，叠加新国标实施，部分中小品牌市场出清，龙头企业未来仍有充分的发展空间。

在乳业研究员宋亮看来，从母婴行业整体的现状来看，第一个是去产能的过程，第二个是优化品牌的过程，第三个是不断丰富精准性、不断丰富产品品类的过程。“我认为未来前景依然会向好，前提是未来的母婴行业将会是一个高附加值、精细化、精准化、服务化的特色产业。”

值得关注的是，贝因美持续更迭营养米粉/米糊，各类成人奶基营养品，比如“爱诺达”系列益生菌和乳铁蛋白营养奶粉，持续推动新产品开发上市，不断满足消费者新的需求。

近年来，在贝因美等头部企业的引领之下，国产奶粉通过不断加强产品质量和提升品牌形象，进一步赢得了消费者的信赖。国产奶粉在未来可能将继续提升其在市场中的份额，通过提供与国际品牌相匹敌的产品质量和更贴近中国消费者需求的产品。

此前，贝因美方面明确表示，“孕婴童产业的高质量发展还存在巨大潜力，叠加新国标实施，部分中小品牌市场出清，公司主营业务未来仍有充分的发展空间。”

“行业制约因素有望逐步解除，贝因美业绩有望持续提升。”信达证券在研报中指出，一方面，伴随疫情影响逐步减弱，出生人口的数量有望迎来阶段性的反弹；另一方面，新国标的注册有望出清部分中小品牌，市场占有率有望向头部品牌集中。