万安科技：2023年净利润3.20亿元 同比增长346.08%

中证智能财讯 万安科技（002590）4月17日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入39.83亿元，同比增长18.38%；归母净利润3.20亿元，同比增长346.08%；扣非净利润8361.01万元，同比增长917.00%；经营活动产生的现金流量净额为2.70亿元，同比增长271.84%；报告期内，万安科技基本每股收益为0.67元，加权平均净资产收益率为15.14%。

报告期内，公司合计非经常性损益为2.36亿元，其中非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为2.05亿元。

以4月16日收盘价计算，万安科技目前市盈率（TTM）约为16.57倍，市净率（LF）约为2.34倍，市销率（TTM）约为1.33倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，万安科技近三年营业总收入复合增长率为16.45%，在底盘与发动机系统行业已披露2023年数据的35家公司中排名第11。近三年净利润复合年增长率为70.79%，排名2/35。

年报称，公司自设立以来一直致力于汽车底盘控制系统的研发、生产和销售，产品覆盖乘用车和商用车底盘控制系统两大领域，拥有底盘前后悬架系统、汽车电子控制系统、气压制动系统、液压制动系统、离合器操纵系统、底盘副车架等多个系列产品。公司具有研发设计、工艺开发等技术优势，具备“产业化、系列化、成套化”的生产能力，在产能、规模、装备及技术实力方面均位于行业前列。

分产品来看，2023年公司主营业务中，副车架收入13.48亿元，同比增长30.92%，占营业收入的33.84%；气压制动系统收入11.81亿元，同比增长17.40%，占营业收入的29.66%；液压制动系统收入9.47亿元，同比增长14.55%，占营业收入的23.78%。

截至2023年末，公司员工总数为4163人，人均创收95.66万元，人均创利7.68万元，人均薪酬13.20万元，较上年同期分别增长15.80%、336.32%、17.84%。

2023年，公司毛利率为18.00%，同比上升1.29个百分点；净利率为7.98%，较上年同期上升5.99个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为21.89%，同比上升3.80个百分点，环比上升4.10个百分点；净利率为9.39%，较上年同期上升7.66个百分点，较上一季度上升5.97个百分点。

分产品看，副车架、气压制动系统、液压制动系统2023年毛利率分别为14.98%、21.60%、17.68%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额16.85亿元，占总销售金额比例为42.32%，公司前五名供应商合计采购金额3.69亿元，占年度采购总额比例为14.50%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为15.14%，较上年同期增长11.45个百分点；公司2023年投入资本回报率为11.66%，较上年同期增长8.62个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.70亿元，同比增长271.84%；筹资活动现金流净额-1.06亿元，同比减少2.57亿元；投资活动现金流净额-5865.39万元，上年同期为-1.85亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.79亿元，相比上年同期下降56.63%。

2023年，公司营业收入现金比为79.14%，净现比为84.35%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.79次，上年同期为0.77次（2022年行业平均值为0.56次，公司位居同行业18/98）；固定资产周转率为3.40次，上年同期为3.51次（2022年行业平均值为2.48次，公司位居同行业29/98）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.64次、4.71次。

2023年，公司期间费用为5.26亿元，较上年同期增加4538.48万元；但期间费用率为13.20%，较上年同期下降1.08个百分点。其中，销售费用同比增长6.8%，管理费用同比增长8.99%，研发费用同比增长2.35%，财务费用由去年同期的-406.86万元变为1228.80万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加36.80%，占公司总资产比重上升4.54个百分点；在建工程较上年末减少41.56%，占公司总资产比重下降2.93个百分点；固定资产较上年末增加22.62%，占公司总资产比重上升2.36个百分点；存货较上年末减少0.87%，占公司总资产比重下降1.51个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加19.73%，占公司总资产比重上升1.91个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加720.85%，占公司总资产比重上升3.16个百分点；短期借款较上年末减少34.17%，占公司总资产比重下降3.58个百分点；长期借款较上年末减少51.43%，占公司总资产比重下降1.96个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.9亿元，占净资产的30.43%，较上年末减少603.31万元。其中，存货跌价准备为5503.45万元，计提比例为7.39%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.73亿元，同比增长2.35%；研发投入占营业收入比例为4.35%，相比上年同期下降0.68个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

资料显示，在技术研发方面，公司继续推进实施技术创新战略，提升技术创新能力，依托公司国家认定企业技术中心、博士后流动站工作站等平台，加强重大项目、核心技术的研发管理，全年新专利申请218项，取得授权专利152项，完成了汽车电子产品冬季黑河标定试验，通过研发设施的不断投入，提升产品的试验验证能力，加快核心技术的研发进程，推动研发项目的产业化。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为55.79%，相比上年末下降1.81个百分点；有息资产负债率为10.44%，相比上年末下降2.38个百分点。

2023年，公司流动比率为1.27，速动比率为1.00。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为陈君玲、姚金尧、香港中央结算有限公司，取代了三季度末的高盛公司有限责任公司、欧翘瑜、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金。在具体持股比例上，蔡令天、UBS AG持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.6万户，较三季度末下降了4928户，降幅8.09%；户均持股市值由三季度末的8.73万元上升至9.74万元，增幅为11.57%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。